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在万物互联时代，企业间的通讯协作方式不断优化升级，特别是对于B端企业而言，通讯协作已逐渐成为刚需，这也使得基于云计算技术和服务模式的云通讯解决方案有效降低了企业的通讯成本及使用门槛，被市场中的各类型企业广泛接受。
作者 | 独角兽研究员 编辑 | Arti
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
高速增长的CC业务点燃行业股价
Five9(FIVN.US)是一家基于云的联络中心（CC）软件提供商，作为云联络中心领域的领导者，近年来Five9一直保持着快速增长，其股价由15年最低时的3.48美元/股，最高涨至今年八月的211.86美元/股，5年间涨幅逾50倍。
不久之前，Zoom(ZM.US)曾高调宣布将以147亿美元，收购云智能联络中心提供商Five9。按并购计划，Five9的CCaaS(联络中心即服务，Contact Center as a Service)解决方案将与Zoom的UCaas(统一通信即服务，Unified communications as a service)进行整合，形成一个更智能和更有效率的xCaaS解决方案。从而彻底改变企业内部与客户的接触方式，打造未来的客户服务体验和互动平台。Zoom在7月中旬宣布合并消息后，Five9的股价节节攀升，管理层对于长期增长充满信心，加上对Zoom增长的担忧，Five9股东果断拒绝了Zoom的并购提议。
同样有着类似业务，于14年上市的Zendesk(ZEN.N) ，作为最早以做to C产品的理念做企业服务的公司之一，穿越18年全球金融危机的低谷期，在20年疫情到来后成功迎来他的第二轮快速增长。其股价由14年上市时的9美元/股，最高涨至今年年初的166.60美元/股，八年间最高涨幅逾18倍。
今年9月，另一家获多方关注的美印SaaS公司FreshWorks(FRSH.O)成功上市，公司提供多产品一站式服务，其CC业务面覆盖北美及欧洲，IPO当日收盘较发行价上涨32%，以收盘价计算，市值为133.82亿美元，上市首日就暴涨100亿美金。
FIve9的CCaaS是什么？Zoom为什么花这么高的代价收购它？其实。我们更关心的是：国内是否有相似的玩家，在这个业务领域亦有更大的布局？下面我们对这几个热点问题，进行一一梳理和深度分析。
CCaaS业务是什么？
Contact Center，一般翻译为联络中心(以下以CC代替)，是一个非常成熟的业务，如思科、谷歌、Salesforce、Avaya等，都有成熟的解决方案。不过绝大多数联络中心，都是基于服务器本地化部署的。只有不到30%的联络中心是SaaS化的，即CCaaS。
其实CC的概念早已有之。比如，我们拨打银行热线的提示：查询请按1、修改密码请按2、人工请按0。现代CC普遍采用AI技术和多通道方式，如：电话、IVA、声音识别、Web、邮件和传真等，所以称为智能化、多通路CC。
CCaaS与传统的CC不同，由于部署在云上，所以可以节省服务器和专用设备的投资。主要解决企业和客户对外的互动和沟通的问题，其服务对象主要覆盖银行、保险、教育和能源等行业，这些行业对于客服的诉求会更高，因此企业需要一个多渠道的客服和智能营销体系，去更高效的和客户做互动。
CC迈入高速发展期，
国内市场未来3年有望到达千亿规模
中国企业整体I.T.支出超4000亿美元，其中2000亿美元为通讯类相关支出，这部分中绝大部分是传统硬件的投入，目前在国内市场真正云通讯的渗透率只有2.7%，对比美国的渗透率已经接近10%来看，仍有较大的增长空间。
根据中投公司的报告，中国云通信行业市场规模在2019年约为357亿元人民币，预计未来在2024年将以23.3%的复合年增长率增长至约1015亿元人民币，其中CC业务会有更为显著的增长，预计从2019年的83亿元人民币增长至2024年的358亿元，复合年增长率为34.1%。
未来云通讯具有较好的发展空间，主要基于3点，第一：企业需要按需部署灵活扩容的云通讯的解决方案去提供服务。传统的通讯服务在中国是以运营商为主导的，围绕运营商的网络。如果企业需要建呼叫中心，需要投入大量的成本去买设备拉光缆，同时找集成商进行品牌的建设。如果后续遇到需求增加的问题，是没有办法快速的扩容；第二：企业的线上化需求在上升，需要更多样化多功能的通讯方式，去满足外业务端营销诉求，以及对内管理运营效率的提升；第三：从中国处在云通讯发展的关键窗口期，整个网络基础设施的完善，传统通讯系统面临改造升级的替代周期，都将叠加推动云通讯的发展。
中国Five9--容联云的潜力与发展
容联云通讯是中国最大的多业务的云通讯服务商，同时也是中国SaaS企业赴美上市第一股，兼具稀缺性与赛道领先优势，能提供全套的云通讯解决方案，其主营业务就包括CCaaS，CPaaS和UC&C业务。
容联云从去年开始，CC业务伴随行业，进入高增长快车道。其CCaaS业务主要分为两块，一是面向行业大客户定制化的RongCC产品，替换企业传统的本地联络中心，通过AI大数据满足客户多样化需求，节省人力成本，通过进一步收集和分析数据，提高整体销售转化率。RongCC主要服务保险、汽车、教育客户。
其二是针对中小企业标准化的7moor-cloud产品。基础的功能包括工作记录、工单的追踪、客户的画像，未来客户可以不断增购模块里的功能，例如加入语音机器人、加上知识库或者金牌话术等等。平均坐席是一两百块钱，一个客户基本上会需要十几个坐席，一年3万左右。公司CC业务的战略：既做大客又兼顾中小客，拥有服务大客的经验，用这些经验附加到中小客模块上提升产品厚度，形成差异化优势，降低研发成本。
CC业务的收费模式同样可以分成两部分来看，对于面向行业大客的RongCC产品，一半的收入是基于公有云的经常性收入，主要按客户订阅的坐席数量和每个坐席的单价去收费；另一半收入是来自于定制化的项目制收入，部署在客户的私有云上的收费模式。
对于面向中小客标准化的产品7moor-Cloud，这部分全部为经常性收入，收费模式同样是按坐席的数量和单坐席的单价收费。
作为一家中国的本土企业，容联云的另外一个优势就是对中国市场贴身服务。除CC业务外，公司在国内CPaaS业务上也占据着绝对领先地位。目前容联与中国三大移动网络运营商都有着广泛的合作，容联云的产品全面覆盖全国电信资源，并且可以有效地针对不同规模不同行业的企业提供多样化CPaaS解决方案。以2019年营收作为衡量标准，排除专注于提供与信息和通信技术相关的基础设施、设备和设备的ICT供应商，容联是中国最大的多能力云通讯服务商。同时，它也是中国唯一一家提供全套解决方案、支持公有云和私有云部署并提供全套解决方案的CPaaS服务商。
容联云二季度收入表现亮眼，
CC业务增速破百，总收入同比增长近50%
公司今年Q2财报表现亮眼，基于公司在行业中深耕多年。既提供定制化的产品，又提供了标准化的产品。一方面可以在某些行业做标杆客户，然后向不同的行业做横向拓展，拓宽整个行业的覆盖度。另一方面基于垂直行业的经验，能够在纵向的行业里做渗透，而且对于既有客户，可以通过产品力的丰富去增加交叉销售的占比。
根据已披露的报表来看，二季度CC业务收入同比大幅增长105.1%至1.08亿人民币，预计三季度增速也将超过100%。全年的CC业务预计达到4.04亿人民币规模。
二季度营业总收入为2.74亿人民币，同比增长47.9%，预计未来两年公司仍将维持高双位数的增速。二季度毛利率同比上涨43.1%，随着公司CC业务的占比提升，预计公司毛利率将进一步提升，从2020年的40%提升到2022年的50%。
受中概宏观情绪影响，估值洼地，巨头加持，潜力巨大
容联云通讯对标的是美国云通讯商Five9、Zendesk、FreshWorks、Twilio、Ringcentral等，市值均超过百亿美元。平均市销率20倍以上，其中与容联云最为类似的综合式一站式服务云平台FreshWorks市销率高达40倍，资本市场认可度之高可见一般。
受到今年中国境外科技股宏观负面情绪影响，容联云估值经历了高位回调，对应21年收入的市销率仅4.1倍，处于行业历史地位。营销Saas港股公司微盟（2013.HK）和有赞（8083.HK），今年大幅回调后，也仍然分别保持着约15倍和10倍的市销率，从年初高位40倍市销率回调最低至7-8倍市销率，即开始反弹。
业内普遍认为，在互联网通讯逐渐取代传 统通讯成为未来主流通讯服务形式的背景下，由CPaaS到CC、UC&C，云通讯的应用场景将持续不断丰富。 互联网巨头也纷纷加快布局CC市场，腾讯提出面向“客户全生命周期的客户运营”新理念。 这个概念与CC的理念不谋而合，从客户运营角度，给出战略和运营新框架。 容联云的多元化业务有望帮助其为不同客户群体提供丰富的产品矩阵及交叉销售的可能性，从而构筑行业壁垒。 曾经获得腾讯战略投资的容联云，正在从多个角度步入 成长新阶段。
容联云通讯创始人兼CEO孙昌勋在接受采访时也表示，“中国企业上千万，这里面容联云的潜在客户可能有上百万，但容联云的活跃客户数目前只有一万多，这证明容联云的产品渗透率还有很大潜力，我们还有很多事情要做。”
风物宜长放眼量， 在市场处于悲观情绪笼罩下，股价往往滞后于业务的高速增长。 容联云如果估值恢复至 行业平均20倍的市销率，就有超过5倍以上的增长空间。 以 容联云当前每年总收入增速超50%，CC业务收入增速超100%，潜在有机会获得更高的资本溢价与认可。
容联云的未来让我们拭目以待 。
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