强势涨停，再强调一个白酒龙头！

我们经常说，正义或许会迟到，但绝不会缺席。

在投资中也是这样，只要逻辑正确，股价表现或许会迟到，但也绝不会缺席。

今天散乱的市场下，今世缘强势涨停，也成了白酒板块中一个特立独行的存在，几天就修复了前面的情绪性调整。

今世缘前面文章解读过多次，这个区域二线白酒龙头，目前手握“国缘、今世缘、高沟”三大品牌，省内市占率约为 10%。
目前公司逻辑看点方面，主要有几大看点，这里再深度解读一下。

第一个，就是今世缘中高端品牌的放量，以及占比的提升。

近两年，在消费升级推动下，二线白酒的成长性进一步凸显。数据显示，今世缘产品结构优势明显，出厂价在300元以上的产品占比已超过 60%。
从公司产品线来看，今世缘的中高端价格档很完善，其中国缘系列主打中高端，而且梦系列、国缘K系列均在 2019 年至 2020 年启动了升级换代。这些产品价格带正好迎合了消费升级的需求终端。

并且，国缘系列的营收占比近两年提升明显，消费升级的趋势在进一步强化，公司的品牌优势也在逐步提升。

第二个，省内份额仍有拓展空间，省外加速放量。
今世缘在省内的南京、淮安、盐城区域是传统的强势区域，收入占比分别为 28%、22%、14%。在巩固强势区域的基础上，公司在省内薄弱区域开始发力，光省内渗透率提升释放出来的空间就是相当巨大的。

省外方面，截至2020，公司经销商合计948家，其中省外经销商合计548家，较2018年相比翻了一倍，公司开始加速省外市场的扩张。省外的营收占比从2020年的6.4%提升到了今年上半年的7.3%。
第三个，公司内部盈利能力在增强。

今世缘业绩方面高增长已经显现，从内在数据看，尽管公司毛利率出现一定下滑，但白酒本身高毛利波动一两个点基本上影响不大。关键是公司在毛利率出现小幅下滑下，净利率出现了持续攀升，这表明公司在费用端的管控能力增强，显示了公司品牌优势在增强，以及强大的管理运营能力，这个在公司经营中显得尤为重要。

除此之外，今世缘前面还公布了激励方案，以2018年营业收入为基数，2020年营业收入增长率不低于45%；以2018年营业收入为基数，2021年营业收入增长率不低于75%；以2018年营业收入为基数，2022年营业收入增长率不低于115%。
这不是画饼，2020年这个业绩已经兑现。

估值上分析来看，30倍左右的水平，这个在白酒行业算是相对便宜的。如果估值再回归得到提升，空间会进一步释放。
……

所以，投资中我们很多时候是在等，等什么？

等优质品种的情绪性或者市场整体回调下的便宜筹码就会，等逻辑验证后的估值修复出坑，这样就完成了一次投资买卖。

关键是优质公司的回调看到的是恐慌还是机会，考验的却是认知层面的问题。

就这……

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来源公众号：飞鲸投研