美国国债：“最大的买家”和“最大的卖家”诞生了

文/韬略哥

据美国财政部最新数据，今年8月，日本继续买入96亿美元美债，所持美债规模上升至1.32万亿美元，达历史新高；

而中国持仓规模下降至1.05万亿美元，创历史新低。

眼见一场岌岌可危的美债危机即将席卷全球，拖累经济复苏，日本和中国却选择截然相反的策略，谁更胜一筹？

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美国债务达历史新高

在疫情冲击下，美国经济遭受重创，政府不得不启动印钞机以及发行国债，挽救经济。

2021年8月，美国债务达历史新高，突破28.4万亿美元的债务上限，是美国GDP的130％，为二战以来的最高水平。

美债实际上是有顶的，但每一次到顶之后，美国政府都会关门歇业，跟美国国会闹脾气，双方吵完一架，就会有一个新顶，因此，历年来美债规模节节攀高。

二战至今，美国债务上限已上调98次，相当于不断给自己的信用卡提额。

而美元作为全球贸易结算货币，世界各国通过贸易顺差获得美元，还不断购买美国国债来实现保值增值，美元一边轻松收割全球韭菜，一边制造更大的经济危机。

长期赤字且大举发债，美联储与美国财政部联手“印钞放水”，大量资金进入股票和债券市场，导致股市虚高，经济发展脱离实体经济；

还造成石油、铜等大宗商品价格涨价，引发全球通货膨胀。

事实上，美债危机带来的不确定性会传导到全球市场，增大全球投资、贸易等多领域的震荡和波动，给世界经济复苏增加不确定性。

面对危机，世界各国都在及时优化投资组合和外汇储备组合，尽可能抵御风险。

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各国购债政策分化

日本大幅增持美国国债，超越中国成为美债的最大持有国，而俄罗斯和中国则反其道而行之。

目前，28.4万亿美债中，公众持有达22.3万亿美元，政府持有达6.2万亿美元。

截至今年8月，美债持有国前五名分别为：

第一名，日本，1.32万亿美元；

第二名，中国，1.05万亿美元；

第三名，英国，5690亿美元；

第四名，爱尔兰，3261亿美元；

第五名，瑞士，2947亿美元。

中国曾是美国第一大债权国，直到2019年6月，日本美债持有量超过中国，并保持至今。

中国曾在2020年连续5个月减持美债，在今年8月的大幅减持后，中国对美债的持仓规模创2010年以来最低。

与日本相反，俄罗斯最先带头减持美债，2019年俄抛售了手上持有的95%美债，转而大量购入黄金。

美国曾利用美元霸权打压俄罗斯石油出口，导致俄罗斯货币大贬值。

与美国关系波折，使得俄罗斯大力启动外汇储备去美元化，他们将黄金作为美元资产替代者。

日本和英国选择美国，主要出于经济考虑，在全球经济下滑时，美债较高的收益率无疑是一剂“良药”，对债主的吸引力大增。

03

外汇储备资产多元化

对于我国而言，减持美债，实际上是推动外汇储备资产多元化的举措之一。

从外汇储备来看，日本1.4万亿美元的外汇储备，美债占比高达94%。

9月末，国家外汇储备余额为3.2万亿美元，其中美债的占比不到33%，中国黄金储备为6264万盎司（约1948.32吨），与上月持平。

国家的外汇储备规模到底多少才合适是一个没有标准答案的问题。

但是，保持稳定和相对充裕的外汇储备，符合我国稳定汇率、稳定出口、稳定经济的需要。

对于中国这样一个大国而言，在美元仍是国际主要货币的情况下，保持以美元为主的外储稳定仍是必要的。

不过，中国“去美元化”、外汇储备呈多元化的趋势依旧不改。