基金理财年收益10%多吗？

• 近日，某位网友在社区提问：我自己刚开始购买基金，目前收益率为10%，这到底算高还是低呢？还有更好的吗？

也就是说，其实很多基民都有这样的想法：基金投资能赚大钱吗？假如你真有这种心态，说明已犯了买基金的第一个错误：没有设立正确的预期。那买基金到底要多少收益才科学呢？

一、先谈谈买基金的普遍误区：年收益和复利

10%的收益率说多也不多，我先放一张各基金历年收益在这里。具体如下：

• 看数据可以知道，单独某一年收益10%，确实不算多，但如果是复合年化收益10%真算可以了。可说实话真正长期买基金，收益它就不是按一年算的。

那么，年化10%的收益很难吗？1年、2年、3年的年化10%似乎不难，如果4年、5年、6年……9年、10年呢？

我们可以来算这样的一笔账，假设初始投资本金为100万，如下：

• 第一年赚40%，
• 第二年亏20%，
• 第三年赚40%，
• 第四年亏20%，
• 第五年赚40%，
• 第六年亏20%。

• 那么6年下来，本利总计为140.5万，折算成年化收益却只有 5.83%，相差甚远呢。

所以说，年化收益10%听起来不多，但如果你的投资收益率能达到这个数已是不错，而且经过复利之后，这个收益其实还是很可观的。我们来看看世界闻名投资大师的收益：

• 巴菲特和格雷厄姆，专注投资几十年，平均下来，每年差不多能赚20%。
• 美国的基金巨头先锋领航公司，1928年成立了第一只基金，惠灵顿基金，此后的98年里，平均业绩是年化13%左右，这些都已经是非常难得的收益水平了。

• 如果看回A股，我们统计了2006到2020年，近15年间各类型基金的数据，可以看到，债券型基金指数的年化收益率在6%左右，混合型和股票型基金指数的年化收益率则在16%左右。

可见，单年收益10%也许不难，可要做到复利每年10%是相当难的。这里也是有最多人会存在错误认知。

• 错误理解：长期复利10%，就是每年都不能亏钱，稳定的赚10%。
• 正确理解：经历了上涨和下跌之后，最终的收益达到10%。

• 即是我们追求的是长期复利10%，是已经把亏损考虑进来了，如果没有亏损，复利就直接飙升到了32%以上，远超10%的目标了。

二、对于普通人，10%的收益，算高还是低呢？

你一定很好奇，买基金，我能做到10%的年化收益到底是个什么水平？我就以各大类资产的历史年化收益率来看——先看看中国2002-2019年主要资产年均回报率。

由上图数据可得，中国2002年至2019年主要资产的年均回报率，只有股市和房产的收益率接近或略超10%。

• 按照目前理财市场行情来看的话，常规的理财产品如货币基金，大致为3%左右；而银行的定期理财产品，大致为4%左右，当然了，更高一点的保本理财产品则有可能为5%。

其实美国情况也是一样，我们可以看看美国1933-2019年主要资产年均回报率如下：

• 如此看来，想要达到年化10%的收益，只有买房或配置股票，但“房住不炒”，就只剩股票这一个选择了。同样是配置股票，但炒股却不如买基金，这也是普遍的共识了。

所以说，按照如此收益率来对比的话，基金收益为10%，的确是一个非常不错的数字。但是，我们似乎忽略了一点，那就是将基金与这些保本的理财产品对比，是不合理的。更应该的，是与同类基金或者说常规基金收益率来进行对比。

• 老实说，我自己购买的基金里，超过10%收益的次数很多。但理财久了之后才会发现，今天有可能是超过了10%，但明天就有可能跌到10%以下，如此一涨一跌，便叫做波动，而这也就叫做市场。

在这里，基金10%的收益，算高还是低呢？可以分两种情况来说：

• 一是对于普通定投者（无脑定投）来说，算多了。二是对于策略定投者来说，不算多，这类投资者大概率可能达到15%甚至更高的年复合收益率。

毕竟普通定投是完全不考虑什么策略，每个月在固定的日期，坚持用相同的金额买入同一只指数基金，这种几乎不费心的简单操作，长期下来年化收益率也可能有8%~10%；如果你不想止步于这个收益率，那就要采用策略了。

• 总之，常规来看的话，买了基金后，应该是长期持有最好。因为在购买基金之前会有一些说明，例如持有多少钱会免收赎回费，如果是在7天之内卖出的话，则有可能10%的收益率到手后只有8%左右。这也是为什么我总是说买了基金就应该持有个两到三年，这是有一定道理的。

三、单只基金等着它给你带来10%的收益，概率非常小，大部分投机者都是亏损的

这是因为，A股在不同时间段会有强烈的风格偏好，选对风格甚至是能否跑赢大盘的决定性要素。一旦押错了风格，一两年的收益可能会很惨，这对刚入门的来说，基本就只有被割韭菜的命运了。

• 例如，2016年10月开始，A股风格切换，大票跑赢小票，持续了数年的创业板行情终结，周期、消费和白马领跑市场，2018年1月甚至出现了罕见的上证50十九连阳，代表中小盘的中证500指数估值不断走低。这两年时间里，押错指数是非常难受的，只能看着别人吃肉，连汤都喝不到，还得承受长时间的亏损。
• 再比如，股票和债市一般会呈现此起彼伏的跷跷板效应，股票跌的时候债券涨，反之亦然，前两年的债券牛市中，买债券混合基金年化可以做到10%以上，而股市收益为负。

• 所以投资不能只关心收益率，风险管理同样重要，每承受一单位的风险所带来的收益，才是真正稳健的收益。把鸡蛋放在不同篮子里是古老的智慧，分散投资，才能最大程度上优化风险收益比。

1952年，经济学家哈里-马科维茨提出的均值方差模型，奠定了现代投资组合理论的基础，他证明通过多种资产的组合，比单一资产更能降低非系统性风险。

• 对普通人来说，需要配置的资产一般包括：股市、债市、黄金、商品以及各类现金资产等，我们可以通过判断各类资产的估值和性价比，来定期进行动态调整和进行品种轮换，以期在长期获得超额收益。

无论是股债轮动，还是美林时钟，选择风格都需要比较高的研究水平。比较简单但知名的资产配置方案是股债60/40策略，用60%的资产配置股票、40%配置债券。当某一资产价格下跌，60：40比例出现偏移，投资者可以更多买进该类资产，通过再平衡保持投资组合中各类资产的市值权重不变，从而起到更好的风险分散作用。

• 我用1973年到2017年的数据做了历史回测和夏普比率对比后发现，资产配置确实大幅降低了投资风险。

• 当然每个人的风险偏好不同，但对普通人来说，通过长期、稳定的收益来实现资产保值增值才是最终目的。

总之，单利不算多，如果复利一直保持10%，想想多可怕，不出几年资产翻倍，首富都是你的。

巴菲特以自己半个多世纪的成功投资，告诫全球投资者，年收益率超过10%，在较长时间的复利作用下，其收益之高简直就是一个天文数字。所以年收益10%已不是一个小数，关键在于可持续。

• 所以，工资只能决定下限，理财才能决定上限，现在挣多少钱不重要，我看重的是十年后能挣多少钱，不是吗？