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四季度该怎么买?近十年数据+机构观点告诉你!

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伴随着国庆长假的结束,今年四季度首个交易日终于到来。长假期间全球主要市场多数表现为先跌后涨,节后回来,作为投资者比较关心的是:四季度A股投资机会在哪?哪些行业相对更值得布局?

一、过去十年里,银行、家用电器四季度表现相对更优

数据回测自2011年以来的近10个完整年度里,历年第四季度行业指数(申万一级分类)相对跑赢大盘的次数,统计结果如下:


(数据来源:Wind、好买基金研究中心;截至2020.12.31)

可以发现,家用电器、银行板块在过去10年里,有7次在四季度跑赢大盘;其次是机械设备、非银金融,6次跑赢;表现相对较差的是采掘板块,仅1次跑赢大盘。国防军工、通信等热门板块第四季度表现也通常较差。

按历年第四季度行业指数涨跌幅排名来看,银行、建筑装饰、建筑材料、家用电器等板块四季度涨幅居前次数相对较多。

二、机构强调“低估值”,看好消费、医药、港股、新能源

当然,数据仅仅反应历史情况,不能很好贴合当下市场环境,我们听听机构的观点。目前多家券商机构对四季度的行情总体中性偏乐观,指数层面或许难有大空间,但行业轮动下的结构性机会仍然较为丰富。

今年以来消费、科技、医药、新能源等热门赛道虽然波动较大,但这些景气行业仍是机构关注的焦点;同时港股在经历了较大的回调后已经具备较高的安全边际,也被一些机构看好。

这里要提一下的是,针对上述几个热门行业和港股,我们在长假期间的文章里做了专门的分析,感兴趣的投资者可以看看《最新最全估值表来了!投资机会在哪里、哪些要注意风险?》

第四季度该如何布局,我们整理的机构观点如下:


(来源:各新闻网站、研报、Wind、好买基金研究中心整理)

不难看出,不管是热门景气赛道还是冷门待挖掘赛道,多家机构在四季度看好的赛道里都强调了“低估值”、“估值性价比”等词汇,传递出谨慎看好的信号。

三、投资者如何抉择?

结合历史数据和机构观点,银行、消费、新能源、医药、港股或是布局四季度行情的较好选择。当然,投资者在具体操作上,不要急于一步到位,在当前行情下,合理的配置+仓位管理才是应对震荡市的利器。

在大类资产配置上,通过股、债之间的弱相关性合理搭配,尽量使整体的股债比例保持在自己相对舒适的区间(比如激进型的投资者可以股8债2、平衡型的投资者可以股5债5,保守型的投资者可以股2债8等);在基金选择上,做好权益基金(股票型、偏股型)和固收基金(债券型、固收+类)的均衡配置,尽量不要押注赛道基,要从长期的角度布局短期机会。

在仓位管理上也是因人而异,前期仓位已经较重的投资者,不建议再增加仓位,可做一些移仓、减仓动作,适度减持高估值赛道基金,让组合更具抗跌性;仓位适中的,可酌情增加银行、消费、新能源、医药等相关行业的配置,并适度配置估值相对较低的港股;仓位较轻的,现阶段可采取越跌越买、定投等方式布局。

附主要行业和策略指数最新估值表:


(数据来源:Wind、好买基金研究中心;截至2021.9.30)

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