私募界“奥斯卡”——中国私募金牛奖简介

中国私募金牛奖

中国私募金牛奖（前身为中国阳光私募金牛奖）是中国证券报主办的金牛系列评选活动之一，活动秉着公开、公平、公正，定量与定性相结合的评价原则，旨在建立完善国内私募基金行业的科学评价体系和交流平台，展示一批私募基金行业内的优秀经理及管理机构，并推介他们在投资和管理方面的先进理念和成功经验，扩大私募基金行业的社会影响力和认知度，促进行业向规范健康的方向发展。

如今，中国证券报主办的中国私募金牛奖评选，有私募界“奥斯卡”的美誉。“中国私募金牛奖”自2009年启动以来，始终秉持公开、公平、公正的原则，不断完善评选标准，采用定量和定性指标相结合的方法，遴选出一批能为投资者带来长期稳健回报的专业资产管理人。

中国证券报开展中国私募金牛奖评价，目的就在于努力帮助投资者甄别、发现、挑选优秀的投资机构和投资经理人，为行业的发展发挥一定的作用，让更多的投资人理解和认同价值投资、责任投资的理念。

第十二届中国私募金牛奖评选方案

一、评选名称

▶ 中国私募金牛奖

二、组织机构

▶ 主办单位：中国证券报社

▶ 协办单位：国信证券股份有限公司

▶ 评选指导委员会及评选工作组：评选指导委员会由监管机构、专家学者、业内知名人士及主协办单位有关领导构成。在评选指导委员会下设评选专家工作小组，主要由中国证券报社、国信证券股份有限公司、招商证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、银河证券股份有限公司、上海证券有限责任公司、中信证券股份有限公司、天相投资顾问有限公司等相关专业人员参与评选工作。

三、评选宗旨

▶ 中国私募金牛奖评选活动旨在建立和完善国内私募证券投资基金管理机构和投资经理的科学评价体系和交流平台，展示私募证券投资基金行业的优秀管理机构和投资经理，彰显他们的先进理念和成功经验，提升私募证券投资基金行业的社会影响力和认知度，推动行业向规范健康的方向发展。

四、评选原则

▶ 本项评选活动将坚持公开、公平、公正的原则，采用定量与定性相结合的方法，对评选对象进行科学和专业的评价。

五、奖项设置及名额

▶ 本届中国私募金牛奖拟设置以下奖项：

金牛私募管理公司

预设奖项

预设名额

五年期金牛私募管理公司（股票策略）

至多12名

三年期金牛私募管理公司（股票策略）

至多12名

三年期金牛私募管理公司（债券策略）

至多5名

年度金牛私募管理公司（债券策略）

至多5名

三年期金牛私募管理公司（相对价值策略）

至多5名

年度金牛私募管理公司（相对价值策略）

至多5名

三年期金牛私募管理公司（宏观对冲策略）

至多5名

年度金牛私募管理公司（宏观对冲策略）

至多5名

三年期金牛私募管理公司（管理期货策略）

至多5名

年度金牛私募管理公司（管理期货策略）

至多5名

三年期金牛私募管理公司（多策略）

至多5名

年度金牛私募管理公司（多策略）

至多5名

金牛私募管理公司（FOF/MOM策略）

至多5名

金牛私募投资经理

预设奖项

预设名额

五年期金牛私募投资经理（股票策略）

至多12名

三年期金牛私募投资经理（股票策略）

至多12名

年度金牛私募投资经理（股票策略）

至多12名

注：上述为预设奖项和预设名额，主办机构可根据参评情况对上述奖项和名额设置进行调整。

六、评选对象

▶ 本项评选活动的评选对象为依法设立且在中国证券投资基金业协会（以下简称“基金业协会”）登记的私募证券投资基金管理人以及在相应的私募证券投资基金管理人任职的投资经理。根据《私募投资基金监督管理暂行办法》，私募投资基金(以下简称“私募基金”)是指在中华人民共和国境内，以非公开方式向投资者募集资金设立的投资基金，私募基金财产的投资包括买卖股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的。根据基金业协会的分类，私募基金可分为私募证券投资基金、私募股权投资基金、私募创业投资基金和其他私募基金。目前“中国私募金牛奖”的评选对象仅包括私募证券投资基金管理人。

纳入“中国私募金牛奖”评选的私募产品包括私募基金管理人自主发行的私募证券投资基金和以顾问方式管理的私募证券投资产品。具体而言，参评的私募产品需满足以下条件：

1、产品形式上，参评产品可以是在基金业协会备案的自主发行的私募证券投资基金，也可以是以顾问方式管理的其他私募证券投资产品，包括证券集合信托计划、基金公司及子公司资产管理计划、证券公司及子公司资产管理计划、期货公司及子公司资产管理计划、保险资产管理计划等。

2、产品结构上，参评产品须为非结构化产品（采取分级设计的产品不参与评选）。

3、对于采取母子/主从结构设计的产品，参评产品须为子产品/从基金（母产品/主基金不参与评选）。

4、参评产品包括私募基金管理人和投资经理管理的全部产品，既包括存续运作的产品，也包括已清算的产品。

七、参评对象与参评资格

▶ (一)参评对象：

依法设立且在中国证券投资基金业协会登记的私募证券投资基金管理人以及在相应的私募证券投资基金管理人任职的投资经理。

▶ (二)参评条件：

1、最低业绩期限

股票类奖项：

(1)参评“五年期金牛私募管理公司(股票策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的股票策略私募产品中至少有1只成立满5年，且有最近5年的连续业绩。

(2)参评“三年期金牛私募管理公司(股票策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的股票策略私募产品中至少有1只成立满3年，且有最近3年的连续业绩。

(3)参评“五年期金牛私募投资经理(股票策略)”的私募投资经理：截至2020年12月31日，其管理的股票策略私募产品中至少有1只成立满5年，且有最近5年的连续业绩。

(4)参评“三年期金牛私募投资经理(股票策略)”的私募投资经理：截至2020年12月31日，其管理的股票策略私募产品中至少有1只成立满3年，且有最近3年的连续业绩。

(5)参评“年度金牛私募投资经理(股票策略)”的私募投资经理：截至2020年12月31日，其管理的股票策略私募产品中至少有1只成立满1年，且有最近1年的连续业绩。

债券类奖项：

(1)参评“三年期金牛私募管理公司(债券策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的债券策略私募产品中至少有1只成立满3年，且有最近3年的连续业绩。

(2)参评“年度金牛私募管理公司(债券策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的债券策略私募产品中至少有1只成立满1年，且有最近1年的连续业绩。

相对价值类奖项：

(1)参评“三年期金牛私募管理公司(相对价值策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的相对价值策略私募产品中至少有1只成立满3年，且有最近3年的连续业绩。

(2)参评“年度金牛私募管理公司(相对价值策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的相对价值策略私募产品中至少有1只成立满1年，且有最近1年的连续业绩。

宏观对冲类奖项：

(1)参评“三年期金牛私募管理公司(宏观对冲策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的宏观对冲策略私募产品中至少有1只成立满3年，且有最近3年的连续业绩。

(2)参评“年度金牛私募管理公司(宏观对冲策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的宏观对冲策略私募产品中至少有1只成立满1年，且有最近1年的连续业绩。

管理期货类奖项：

(1)参评“三年期金牛私募管理公司(管理期货策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的管理期货策略私募产品中至少有1只成立满3年，且有最近3年的连续业绩。

(2)参评“年度金牛私募管理公司(管理期货策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的管理期货策略私募产品中至少有1只成立满1年，且有最近1年的连续业绩。

多策略类奖项：

(1)参评“三年期金牛私募管理公司(多策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的多策略私募产品中至少有1只成立满3年，且有最近3年的连续业绩。

(2)参评“年度金牛私募管理公司(多策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的多策略私募产品中至少有1只成立满1年，且有最近1年的连续业绩。

FOF/MOM策略奖项：

参评“金牛私募管理公司(FOF/MOM策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的FOF/MOM策略私募产品中至少有1只成立满1年，且有最近1年的连续业绩。

2、最低管理规模

(1)参评“金牛私募管理公司(股票策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的股票策略私募产品的资产规模不低于5亿元。

(2)参评“金牛私募投资经理(股票策略)”的私募投资经理：截至2020年12月31日，其管理的股票策略私募产品的资产规模不低于1亿元。

(3)参评“金牛私募管理公司(债券策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的债券策略私募产品的资产规模不得低于10亿元。

(4)参评“金牛私募管理公司(相对价值策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的相对价值策略私募产品的资产规模不得低于1亿元。

(5)参评“金牛私募管理公司(宏观对冲策略)” 的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的宏观对冲和管理期货策略私募产品的资产规模不得低于1亿元。

(6)参评“金牛私募管理公司(管理期货策略)” 的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的宏观对冲和管理期货策略私募产品的资产规模不得低于1亿元。

(7)参评“金牛私募管理公司(多策略)” 的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的多策略私募产品的资产规模不得低于1亿元。

(8)参评“金牛私募管理公司(FOF/MOM策略)”的私募管理机构：截至2020年12月31日，其管理的FOF/MOM策略私募产品的资产规模不得低于1亿元。

3、报名和提交数据

符合参评条件的私募管理人必须通过主办方指定的网站进行报名，并按照主办方的要求提交数据（包括参评产品数据、投资经理数据、净值数据、规模数据等），保证参评数据的完整性和真实性，在主办方指定的日期之前完成相应的数据提交和确认工作。否则将无法获得参评资格。

八、评选理念与基本方法

▶ 中国私募金牛奖评选活动，关注私募管理机构和投资经理的长期稳健盈利能力。长期盈利能力方面，主要考察私募管理机构和投资经理的中长期的业绩表现，考察指标以收益率为主；稳健盈利能力方面，主要考察私募管理机构和投资经理的中长期的风控能力，考察指标以最大回撤和下行风险为主。

▶ 策略划分：主要包括股票策略（包括股票多头策略、股票多空策略、指数增强策略和股票量化策略等）、债券策略、相对价值、宏观对冲策略、管理期货策略、多策略、FOF/MOM策略等。策略类型的定义参见下表：

策略类型

定义

股票策略

主要投资流动性较好的二级市场股票（包括通过沪港通、深港通机制投资港股），但不包括主要投资上市公司定向增发股票或新三板股票的私募产品。按照是否可以使用股指期货等对冲工具、是否量化、是否以跟踪标的股票指数为主等标准可进一步分为股票多头策略、股票多空策略、指数增强策略和股票量化策略等，具体标准以合同约定为准。

债券策略

主要投资流动性较好的标准化债权（包括可转债、可交换债等）。

相对价值策略

主要利用相关资产之间的错误定价建立多空头寸，最终从相关资产定价恢复中获取收益。就目前国内市场而言，主要包括股票市场中性策略和套利策略，其中股票市场中性策略在持有股票多头组合的同时通过股指期货等工具对股票多头组合进行完全对冲，主要获取股票多头组合超越市场指数的收益；套利策略包括ETF套利、期现套利、跨期套利、跨品种套利、跨市场套利等多种套利策略。

宏观对冲策略

主要通过自上而下的宏观判断捕捉大类资产投资机会，投资的资产类别涵盖股票、债券、商品以及相应的衍生品工具。

管理期货策略

主要通过主观或者量化方法交易各类期货品种获利，主要交易策略包括趋势跟踪、趋势反转等。

多策略

主要指不能划入上述任何一种单一策略且实际混合使用上述两种或两种以上策略的私募产品，目前而言，国内私募基金多策略产品一般混合使用股票策略、债券策略、股票市场中性、管理期货策略、套利策略等两种或两种以上策略，且多数采用量化方法进行管理。

FOF/MOM策略

主要采取组合投资的方式配置其他多个私募证券投资产品或者将资金委托给多名私募管理人管理。

▶ 评选分为定量评价和定性评价两部分，其中定量为主，定性为辅。

1、金牛私募管理公司(股票策略、债券策略、相对价值策略、宏观对冲策略、管理期货策略、多策略、FOF/MOM策略)：

综合考察至少有一只产品运作满五年(股票策略) 或者满三年(股票策略、债券策略、相对价值策略、宏观对冲策略、管理期货策略、多策略)或者满一年(债券策略、相对价值策略、宏观对冲策略、管理期货策略、多策略、FOF/MOM策略)的参评私募管理机构，定量评价主要依据中国私募金牛奖综合评价指标体系，对其旗下产品整体业绩表现(包括绝对收益、最大回撤、下行风险等指标)分别评分。其中，指数增强策略类产品独立计算，评价指标主要包括信息比率和超额收益。

定性评价充分考量参评私募管理机构的投资方法、风险控制、投研团队、资产管理规模、运营规范度等，并结合私募行业的发展特征，由评选专家工作小组依据参评私募管理机构的投资理念与实际业绩表现契合度、投研团队实力及稳定性、投资经理过往投资能力、资产管理规模以及公司运作合规性等项分别评分。其中，中国证券投资基金业协会的会员私募管理机构需提供最新版《私募证券投资基金管理人会员信用信息报告》，作为定性评价的参考。

各项指标加权后排名靠前的公司，授予“金牛私募管理公司”。其中，获奖私募管理机构管理的产品参评期间整体净值增长率应处于同类型策略的前40%（指数增强类除外）。

2、金牛私募投资经理(股票策略)：

综合考虑至少有一只产品满五年、三年和一年的参评投资经理，主要依据中国私募金牛奖综合评价指标体系，对其管理产品的整体业绩表现(包括绝对收益、最大回撤、下行风险等指标)分别评分。其中，指数增强策略类产品独立计算，评价指标主要包括信息比率和超额收益。

评价方法与“金牛私募管理公司(股票策略)”类似，定量评分与定性评分相结合，各项指标加权后排名靠前的，评选为 “金牛私募投资经理”。其中，获奖私募投资经理管理的产品参评期间整体净值增长率应处于同类型策略的前40%（指数增强类除外）。

▶ 主办方对上述评选方案拥有最终解释权。

中国证券报

2021年1月

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