开源证券：美国高空作业平台初裁结果落地，行业出口风险初步释放

来源：金融界网

　　1、美国商务部公布反倾销初裁结果，国内高空作业平台企业境遇不同

　　2021年9月28日，美国商务部（DOC）公布针对中国移动式升降作业平台反倾销调查初裁结果，初步裁定适用于调查名单中各中国企业的倾销幅度与反倾销税率。具体情况为：临工集团济南重机有限公司、浙江鼎力机械股份有限公司、获得单独税率的企业、中国其他企业裁定倾销幅度依次为275.06％、17.78％、56.55％、275.06％；适用调整补贴幅度后的反倾销保证金率依次为274.86％、7.07％、47.42％、274.86％。总体而言，此次反倾销初裁结果针对不同中国供应商有较大差别。

　　2、短期内依照初裁结果缴纳“双反”保证金率，仍需等待ITC终裁结果

　　根据2021年7月28日DOC公布的反补贴调查初裁结果，临工集团济南重机有限公司获税程度较轻，为4.09％，浙江鼎力反补贴税率为23.43％，中山狮力王等不应诉企业税率为435.06％，徐工集团等其他企业税率为20.47％。至此，美国商务部发布的“双反”税率均为初裁结果，最终税率仍需等待美国国际贸易委员会（ITC）做出反倾销和反补贴产业损害终裁后，方可按照美国商务部反倾销和反补贴终裁税率执行。在此期间内，美国进口中国移动式升降作业平台需按照相应初裁结果缴纳反补贴税和反倾销税保证金。据美国商务部预计，此次反补贴ITC终裁将于2021年11月26日前公布，反倾销ITC终裁将于2022年3月31日前公布。

　　3、浙江鼎力“双反”综合税率相对较轻，积极应诉争取减轻影响

　　我们认为，此次美国针对中国移动式升降作业平台的“双反”调查，在给中国AWP供应商美国市场开拓造成打击的同时，也能带来一定的“洗牌”效应。获税力度过大的企业可能难以进入美国市场，而受影响相对较轻的供应商在税率压力之外，也可能拥有更大的市场空间。综合此次反补贴和反倾销初裁结果来看，浙江鼎力获税力度相对较轻，整体税率影响保持在30％左右。我们认为，该结果主要和公司在美国市场产品定位、价格、销售渠道等因素，以及公司自身法律团队应对力度相关。2021年3月美国“双反”调查伊始，浙江鼎力表示已成立专项工作组，并聘请专业律师团队，积极应对本次“双反”调查；同时，针对初裁后的调查事项，公司表示律师团队亦将继续尽力使不利影响降到最低。我们认为，“双反”税率初裁落地使得国内AWP行业出口风险初步释放，有利于积极应诉企业继续应对终裁判决。短期内我国AWP出口美国将承受一定的关税及附加税压力，但长期看，美国市场竞争格局有望重塑，真正具备全球竞争力产品和国际化视野的企业有望穿越短期政策波动、不断成长壮大。受益标的：浙江鼎力。

　　风险提示：中美贸易摩擦加剧，美国政府裁定结果不及预期，海外疫情反复等。