在投资理财界火热的“雪球产品”到底是什么样的？

“雪球产品”这个词前段时间总是频繁出现，小萨收到网友咨询，有不少人对它感兴趣，感兴趣的同时，又担心风险过高。到底雪球产品是什么样的，今天我们来说一说~

根据证监会及各大知名基金公司的科普和定义，雪球产品通常是指雪球期权以及内嵌雪球期权的理财产品，是投资者和券商约定高额票息的一种奇异期权。产品要素一般有：挂钩标的、存续期限、敲入/敲出观察频率、敲入/敲出界限、敲出票息等。

挂钩标的指的就是需要观察的那只指数、个股或者是个股组合。

存续期限是提前约定好的，一般是12个月或者24个月。

敲入/敲出观察频率就是多久观察一次，一般敲入观察日每个交易日一次，敲出观察日每月一次，只有在观察日观察到的走向才能作为标准。

敲入/敲出界限就是提前设定好的一个涨跌界限。

敲出票息指的是提前约定好的一个年化收益率。

举个例子

小明购买的雪球产品，以中证500指数为挂钩标的，存续期限12个月，敲入观察日每个交易日一次，敲出观察日每月一次，初始价格7000点，约定敲出价格为期初价格的105%（7350点），敲入价格为期初价格的70%（4900点），敲出票息年利率15%。

我们以此为标准，说一下雪球产品的几种类型，收益又是怎么计算的~

雪球产可以分为保本型雪球产品，非保本型雪球产品，有限损失型雪球产品，从名字上就可以看出，不同雪球产品的风险是有很大差别的。

风险最大的是非保本型雪球产品，同时也是市场上最常见的、收益情况最复杂的雪球产品，我们就以小明为例先来了解非保本型雪球产品，其他的两种就会好理解一些。

非保本型雪球产品一般有五种情况

第一种，在12个月的存续期内，每个敲入和敲出观察日，中证500指数都在4900点与7350点之间浮动，一直到12个月结束。小明最终可以获得约定的15%的收益+本金。

第二种，在未满12个月时，中证500指数在敲出观察日涨到了7350点以上，那么产品提前结束，小明可以获得本金和持有期内的票息收益。

第三种，未满12个月时，中证500指数在敲入观察日跌到了4900点以下，满12个月之前，又涨到了7350点以上，产品提前结束，小明还是可以获得本金和持有期内的票息收益。

第四种，未满12个月时，中证500指数在敲入观察日跌到了4900点以下，但是直到12个月到期，只是涨回了4900点和7350点之间，那么小明只能获得本金，无法获得利息。

第五种，未满12个月时，中证500指数在敲入观察日跌到了4900点以下，但是直到12个月到期，还是在4900点以下，那小明就要承担跌幅带来的损失。

总结一下，只要存续期内涨到了设定的上限以上就提前结束，跌到了设定的下限以下就要看有没有涨回去，涨回去的程度，只有平稳的在界限之内走到了最后的期限，才能获得最大的收益。

这五种情况前三种是有收益的，第四种不赔不赚，第五种会赔钱。

这样看来，雪球产品的挂钩标的只要不跌的严重就有可能获得收益，就像雪球一样，只要没有坑就能越滚越大，雪球产品因此得名，也是受到许多投资者欢迎的原因。

另外两种类型就比较简单了。

保本型雪球产品不设有敲入价格、敲入观察日、敲入事件等敲入相关条款，只是约定敲出观察日，敲出界限，敲出票息和存续期限。

跟非保本型雪球产品一样，只要敲出就提前结束，得到持有期相应的敲出票息；但未出现敲出就收益为0，只有这两种情况，是风险最小的雪球产品类型。

有限损失型雪球产品跟非保本型雪球产品在产品设置上是一样的，只是设置一个本金损失上限，比方说设置18%，如果跌幅达到了20%，也只是损失18%。看起来这种类型的要比非保本型好一些，但其实在票息上一般会低于非保本型雪球产品。

非保本型雪球产品主要的风险是什么？

第一点，很明显的，如果出现第五种情况，投资者要承担资金损失的风险。

第二点，如果提前敲出太快，收益可能与预期差异较大，而且还面临着再投资的难题。

第三点，在存续期是不能中途赎回的，所以雪球产品其实具备很大的流动性风险，如果急需用钱就比较麻烦。

因此对于投资者来说：

首先如果想要购买雪球产品，需要用手里的闲钱，确保不会出现需要半路赎回的情况。

其次就是尽量选择波动性比较小的挂钩标的。

最后就是，非保本型雪球产品绝对是一种高收益、高风险的金融产品，投资者必须清楚自己的风险承受能力。如果风险承受能力比较小，可以选择保本型和有限损失型雪球产品。非保本型雪球产品虽然收益比较高，但是也有全部赔光的可能，一定要具备相应的风险承受能力并符合适当性标准才可以购买。

投资者要从自身的风险承受能力出发去选择投资产品。

注：本文内容参考证监会及大型基金公司对雪球产品的结构展示

来源：Visa金融Edu