养殖未到反转，警惕周期走向阶段性顶部波动加大

摘要：

(1)9月16日新能源主线大幅回调。消息面，工信部表示目前中国新能源车成本依然偏高，将与相关部门一起加快统筹，提高保障能力;此外，全球最大锂生产商雅宝表示已结束了长达一个月的罢工。虽迎来调整，但中长期来看新能源主线依然具有不错的投资价值，新能源车产业链上下游的景气度均处在较高阶段，光伏、风电等新能源均具有不错的发展潜力。

(2)9月16日，沉寂了许久的养殖板块逆势走强。消息面，近期第二轮生猪收储开始，发改委消息显示本轮收储持续时间更长、规模更大，短期预计收储动作对生猪市场情绪构成支撑。目前养殖板块处于底部区域，估值分位较低、性价比较高，感兴趣的投资者可考虑通过分批的方式布局养殖ETF(159865)。但等到养殖彻底反转可能还需要一些时间。

(3)炼焦煤国内产量小幅下降，外蒙进口仍未恢复正常、进口煤补给十分有限，焦煤持续偏紧的供需格局难以改善，且叠加新焦化产能面临投产前的补库需求，下游对优质焦煤的补库需求仍强，焦煤价格仍将持续上行。不过需要警惕短期周期板块可能会逐渐走向阶段性顶部且波动加大。

9月16日，市场指数早盘震荡回落，午后在周期、金融等板块的拖累之下再度下探，截至收盘，上证综指下跌1.34%，再度逼近3600整数关口，深证成指下跌1.91%，创业板指的表现更加疲软，下跌了2.24%。盘面上来看，养殖板块逆势活跃，受到资金的青睐，新能源板块则迎来大幅回调，光伏、有色等跌幅居前。

量能方面，9月16日两市合计成交金额近1.5万亿元，连续42个交易日突破万亿大关。北向资金方面，9月16日小幅流出30.14亿元，其中沪股通流入1.45亿元，深股通流出31.59亿元。

北向资金近期流入流出情况，数据来自于WIND

9月16日锂电板块大跌，锂矿指数重挫8.58%，锂电池指数下跌5.05%，直接拖累整个新能源板块的大幅回调。光伏50ETF(159864)9月16日下跌了5.58%，成交金额1.38亿元;有色60ETF(159881)下挫了4.42%，成交金额超3000万元;碳中和50ETF(159861)下跌了4.33%，成交金额近4000万元;新能源车ETF(159806)下跌了4.05%，成交金额超8000万元。

9月16日的大跌主要受消息面的影响。工信部9月16日表示，目前中国新能源车成本依然偏高，电动车关键部件动力电池面临锂钴镍等矿产资源保障和价格上涨压力，工信部将与相关部门一起加快统筹，提高保障能力。此外，据媒体报道，全球最大锂生产商雅宝表示已与智利阿塔卡马盐湖Salar工厂的工会达成劳动合同协议，结束了长达一个月的罢工。此外，新能源板块今年已累积了不小的涨幅也是诱发大跌的因素之一。

虽然迎来调整，但中长期来看，新能源板块依然具有不错的投资价值。对于新能源车产业链，目前无论是上游还是下游，景气度均处在较高阶段，且接下来的金九银十的销售旺季，仍有不断超预期的可能。9月16日盘后，商务部还表示将支持新能源汽车加快发展，会同相关部门深入开展新能源汽车下乡。此外，在“碳中和”、“碳达峰”的背景下，光伏“平价时代”临近将助力光伏将成为“碳中和”主力，风电在“千乡万村驭风计划”、“老旧风电场升级改造计划”等政策支持下迎来新的发展，核电的发展也会有所提升。

因此，调整过后，小伙伴们依然可以积极关注新能源车ETF(159806)、碳中和50ETF(159861)、光伏50ETF(159864)和有色60ETF(159881)等新能源板块标的，分批逢低的方式进行参与。

9月16日，沉寂了许久的养殖板块逆势走强，养殖ETF(159865)逆势大涨4.28%，成交金额1.18亿元，9月16日涨幅位于所有股票型ETF之首。

养殖ETF(159865)日K线图，数据来自于WIND

养殖板块前期持续回调主要是受到猪价走弱影响，同时还担心能繁母猪持续供给，会影响养殖利润。而9月16日逆势走强也受到了消息面的刺激。据媒体报道，近期第二轮生猪收储开始，发改委消息显示本轮收储持续时间更长、规模更大，本次预计地方收储和国家收储相结合，近期已有17个省份开展收储工作，9月16日发改委再次吹风，预计中央储备收储也即将开始，关注实际收储力度。短期来看，预计收储动作对生猪市场情绪构成支撑，在消息的刺激之下，9月16日生猪期货主力合约由跌转涨，一度跌近4%，最终收涨1.85%。

需求方面，临近中秋节，市场终端销量将会进入销售集中期，同时部分中间环节的备货节奏亦相对稳定，产区内销及销区整体销售节奏正常，加之各地中小学正常开学后需求稳定，食堂备货需求相对稳定，总体市场需求稳步上升。不过大型食品厂生产性需求基本接近尾声，或利空市场需求。华创证券认为，从供需两端，认为年内猪价反弹的幅度可能比较有限，目前行业正处在周期底部位置，由于上一轮超级盈利周期以及养殖规模化进程的加速，行业去产能的进程或许会较为缓慢，当前时点仍然要耐心等待周期拐点的出现。但拉平周期来看，由于非瘟猪瘟疫情的常态化影响，行业养殖成本中枢或许永久性提升，预计未来猪价中枢也会随之上移。

目前养殖板块处于底部区域，估值分位较低、性价比较高，感兴趣的投资者可考虑通过分批的方式布局养殖ETF(159865)。但等到养殖彻底反转可能还需要一些时间。

9月16日早盘煤炭板块狂飙后午盘涨幅收窄，全市场唯一的煤炭ETF(515220)收涨。煤炭ETF(515220)今年以来可谓是绝对的市场领跑者，煤炭ETF(515220)是全市场唯一一只年内涨幅翻倍的ETF。值得关注的是，从7月1日以来，煤炭ETF(515220)份额已大增近2.4倍，7月1日，煤炭ETF(515220)份额为5.77亿份，截至9月15日，煤炭ETF份额已经增加到13.6亿份。与份额大增相对应的是二级市场的一路走高，煤炭ETF(515220)三季度以来截至9月15日，两个半月时间涨幅超57%，今年以来截至9月16日盘中，该ETF涨幅已超过105%。

消息面上，9月14日，国家能源集团、中煤集团、山西焦煤集团等12家重点煤炭企业发出联合倡议，称积极参与绿色电力交易，继续推动化石能源清洁化。此外，自9月15日零时起，河北、山东等地焦企将冶金焦价格第十一轮上调200元/吨。据Mysteel数据，三季度炼焦煤价格指数为2127，环比二季度增加66%。

国盛证券表示，炼焦煤国内产量小幅下降，外蒙进口仍未恢复正常、进口煤补给十分有限，焦煤持续偏紧的供需格局难以改善，且叠加新焦化产能面临投产前的补库需求，下游对优质焦煤的补库需求仍强，焦煤价格仍将持续上行。

不过需要警惕短期周期板块可能会逐渐走向阶段性顶部且波动加大。中国煤炭工业协会、中国煤炭运销协会组织国内重点煤炭企业联合发出倡议。倡议坚持把国家能源安全作为政治责任和根本底线，主动承担煤炭增产保供社会责任，有效发挥能源安全“稳定器”和“压舱石”作用。在确保安全生产的前提下，努力提升煤炭资源保障能力，提前做好今冬明春采暖季资源准备，发挥优质煤矿产能主力军作用，积极挖潜增产，全力保障煤炭安全稳定供应。建议投资者警惕短期周期板块可能会面临阶段性顶部，如果周期退潮，需要密切关注是否会切换到科技成长，科创创业50指数有可能在一个两日线到周线级别的底部，最好再去新低做个120分钟级别的背离，会是一个非常好的买点。结合大盘处于退潮期，目前这个位置确定性还不强。现阶段还处在周期向上，成长调整阶段，短期追涨周期的性价比不如逢低布局科技成长板块。

风险提示：

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。

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