港交所再迎火锅连锁IPO 粤式火锅餐厅捞王冲刺港股 #时报看公司#

海底捞、呷哺呷哺之后，港股再迎火锅连锁IPO，这次是号称中国最大的粤式火锅连锁餐厅捞王。

9月1日捞王递交赴港上市申请，中金公司、华泰国际为联席保荐人。捞王于大中华区经营业务，在中国内地的25个城市开设了135家连锁自营餐厅。据弗若斯特沙利文报告，捞王收入及餐厅数量均位列业内榜首，按收入计，占业内1.7%的市场份额。

最大规模粤式火锅

天眼查显示，捞王属于捞王（上海）餐饮管理有限公司旗下品牌，成立于2009年。公司注册于2015年，法定代表人为李裕成。同时，李裕成也是捞王的创始人、董事长。

目前，捞王旗下捞王、锅季和捞王心灵肚鸡汤三个品牌。其中，旗舰品牌“捞王锅物料理”以粤式火锅为主，适合家庭、朋友和同事等聚餐场景；“锅季”属于套餐和快餐品牌，以牛肉和新鲜蔬菜为主，聚焦一人食的消费场景；“捞王心灵肚鸡汤”则是一家为少人聚餐提供快捷便利的用餐体验的快速休闲餐厅，以在零售业务方面满足年轻顾客的个性化需求。

截至最后实际可行日期，捞王在中国内地的25个城市开设了135家连锁自营餐厅，并在台北开设了一家餐厅，所有餐厅均为直营，其中包括2家“锅季”、2家“捞王心灵肚鸡汤”。

从区域划分来看，华东地区是捞王深耕的一块区域。截至最后实际可行日期，捞王在江浙沪开设了116家门店，而在江浙沪以外的门店则覆盖北京、深圳、重庆、成都、西安、武汉等城市。

2018年、2019年和2020年度，捞王的餐厅顾客人均消费分别为120.3元、123.7元和128.1元，整体呈现增长态势。2021年上半年为123.9元。

翻台率方面，2018年、2019年和2020年度，其翻台率分别为3.1（次/天）、3.0（次/天）、2.5（次/天），2021年上半年为2.4（次/天）。截至最后实际可行日期，捞王会员系统拥有超过860万名注册会员。

根据弗若斯特沙利文的报告，按2020年收入计算，捞王是中国排名第一的粤式火锅餐厅，占有1.7%的市场份额；并在整个中国火锅餐厅市场中排名第四。

业绩方面，招股书显示，捞王2018-2020年及2021年上半年收入分别为8.709亿元、10.948亿元、11.248亿元和6.467亿元。

盈利能力方面，2018年至2020年，捞王的毛利率分别为65.6%、65.1%和63.1%；净利润分别约为5905万元、7991万元和6744万元。2021年上半年，捞王的毛利率从2020年上半年的62.8%提升至63.8%，净利润则从2020年同期的106万元提升至2145万元。

捞王在招股书中表示，IPO募集所得资金净额将主要用于为建设2號中央工廠提供资金；在全国乃至全球开设新餐厅，其中2022年、2023年、2024年分别计划开设约49、75和103家餐厅，主要在新一线城市、二线城市与其他城市；以及用于营运资金和一般企业用途。

两火锅连锁估值下滑

粤式火锅餐厅是火锅餐厅市场中发展最快的品类。根据弗若斯特沙利文预测，中国所有粤式火锅餐厅自2020年至2025年的复合年增长率为15.3%，增速超过其他类型火锅餐厅。其中，在所有五家最大的粤式火锅连锁自营餐厅中，按2018年至2020年新餐厅开张总数而言，捞王是增长最快的一家，过去三年分别新开19、19和38家餐厅。

如果顺利上市，捞王将成为继海底捞、呷哺呷哺后的又一家在港IPO的火锅品牌。但率先上市的火锅龙头，目前状况并不乐观。

8月24日，海底捞发布2021年中期业绩报告，报告期内实现营收200.94亿元，同比增长105.9%；归母净利润为9452.9万元，同比扭亏。去年，海底捞的股价从最低的27.45港元涨至最高63港元；而今年以来，其股价则从最高点85.8港元一路下跌至阶段低点26.1港元，区间最大跌幅约七成。

8月30日，呷哺呷哺发布中期业绩称，2021年上半年，呷哺呷哺集团营收30.47亿元，同比上涨58.5%。公司拥有人应占期内亏损为4992万元，尽管较去年大幅度收窄，但仍旧未能转亏为盈。呷哺呷哺方面日前已在盈利预警中指出，此次亏损的原因在于计提资产减值损失以及受疫情影响。二级市场上，呷哺呷哺去年股价从最低的5.11港元最高涨至19.9港元，而今年则从最高的27.15港元下跌至5.81港元，最大跌幅为78.6%。