8月26日，公司公布2021年中报，上半年实现营业收入18.11亿元（+17%），实现归母净利润3.37亿元（+19%）；实现扣非归母净利润3.32亿元（+20%）。分季度看，公司2021Q2实现营业收入9.64亿元（+21%），实现归母净利润1.85亿元（+22%），实现扣非归母净利润1.81亿元（+22%）。
据国金证券研报分析，上半年，公司为解决浆源拓展、浆站资金需求等方面的问题，先后审批了所属血制公司浆站设立、增资、购地、改造、分立等重大股权投资事项，助力公司内生式发展。
多措并举应对挑战，采浆量快速恢复。上半年，面对疫情缓解后适龄献浆人员外出务工日趋增多，2020年12月30日新版《中国药典》生效导致大量56周岁以上固定献浆员淘汰等不利因素，公司合理加大投入力度，优化血源板块考核机制，有效保障了采浆量的稳步提升。上半年公司55家在营业浆站采集血浆874.89吨，较去年同期相比增加177.67吨（受疫情影响，2020年上半年1-3月浆站不同程度停止采浆业务），实现恢复性增长25.48%；相比2019同期增加74.14吨、增长9.26%。
新设浆站工作不断推进，远期浆量空间广阔。2021年8月25日，公司下属兰州血制新设康县、景泰2家浆站。截止目前，已新设12家浆站，其中睢宁、临城、环县、民乐、宁县、镇原6家浆站工商注册工作已完成，永登、榆中、皋兰、甘谷4家浆站正在工商核名阶段，白茆浆站改造和靖远浆站、镇原浆站、民乐浆站购地项目正在有序推进中。
产品线研发和产能建设项目有序推进，终端拓展维持快速增长。上半年，公司取得临床批件两项：成都蓉生皮下注射人免疫球蛋白国内首家获得《药物临床试验批准通知书》，重组人凝血因子Ⅶa获得《药物临床试验批准通知书》并进入Ⅰ期临床试验。五个临床研究进展顺利，成都蓉生注射用重组人凝血因子ⅧⅢ期临床试验受试者完成入组；国内第四代静脉注射人免疫球蛋白—成都蓉生静注人免疫球蛋白（pH4、10%）Ⅲ期临床试验受试者完成出组；静注巨细胞病毒人免疫球蛋白Ⅲ期临床试验受试者入组顺利；兰州血制人凝血酶原复合物Ⅲ期临床试验完成受试者入组。成都蓉生人凝血酶原复合物顺利通过GMP现场检查。
上半年，公司成都蓉生永安项目处于GMP认证准备和项目结算阶段；上海血制云南项目已完成所有单体建筑结构施工，全面进入机电安装工作，公共设施工艺设备陆续到场；成都蓉生重组凝血因子车间项目已完成重组车间基础施工、结构±0施工，7月30日重组车间主体结构已封顶；兰州血制产业化基地项目正处于设计阶段。
上半年，公司覆盖终端总数为19,750家，同比增长68.46%,其中医疗机构覆盖12,247家，同比增长57.07%，零售药店覆盖7,323家，同比增长91.70%。公司持续布局标杆医院，同时加强已准入标杆医院的推广工作。
经营情况良好，财务指标基本稳定。2021年上半年，公司毛利率为47.95%，较2020年减少1.72%。净利率为27%，较2020年减少0.3%。2021年上半年，公司销售费用率为6.70%，较2020年减少0.53%。管理费用率为7.48%，较2020年增长0.02%，基本维持稳定。研发费用率为2.46%，较2020年减少1.02%。（国金证券）
总结：未来公司采浆量提升后，产品线也将不断丰富，同时投浆能力和渠道网络形成有力支撑，长期成长空间持续看好。
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来源公众号：贝壳投研
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