重新上市制度非儿戏

　　监管部门在股权结构、财务指标、持续经营能力、公司治理和合规要求等方面设置了一系列硬指标，并安排了重重规范严格的审核流程。这不仅有利于加快优质企业上市步伐，还有助于构建能进能出、进退有序、优胜劣汰的良性市场生态。

　　随着注册制改革不断推进，今年退市企业明显增多，但近期还发生了一件引起市场热议的事：有退市企业即将重新上市。

　　近日，深交所作出同意汇绿生态科技集团股份有限公司股票重新上市申请的决定，并表示后续将认真稳妥做好汇绿生态重新上市的各项业务准备和技术支持工作，安排公司股票上市交易。

　　汇绿生态前身为武汉市六渡桥百货公司，后更名为武汉华信高新技术股份有限公司，因连续三年亏损，公司股票自2004年3月22日起暂停上市，并于2005年7月4日起终止上市。

　　阔别A股多年后，汇绿生态再次返场，让不少退市企业受到鼓舞。与此同时，有投资者对此表示担忧：这是否将引发退市企业申请重新上市的风潮，进而导致退市、上市制度如同虚设？

　　投资者的顾虑是可以理解的。在退市新规落地实施、市场出清力度加大的背景下，如果重新上市过于容易，难免会有企业利用制度进行套利。比如，在股价低位时故意退市，躲过风头再重新申请上市，通过股价价差牟利，将退市、上市制度视为儿戏。

　　不过，目前来看，这种担忧更多在设想上成立。现实中，退市股票重新上市并非易事，在汇绿生态之前，仅有长航油运（现名招商南油）、国机重装2家企业成功上市。

　　且不说针对重新上市，监管部门在股权结构、财务指标、持续经营能力、公司治理和合规要求等方面设置了一系列硬指标，并安排了重重规范严格的审核流程。更重要的是，并不是所有退市企业都能够再次申请上市并获得通过。根据相关规定，因触及欺诈发行强制退市情形，其股票被强制终止上市的公司，不得申请重新上市。对于只是形式上满足条件，但实质上主业不突出、治理不健全、运作不规范的公司，监管部门也会严把市场“入口关”，依法依规不予受理或不予同意其重新上市。

　　反观汇绿生态、长航油运和国机重装这3家企业，之所以能够得到监管部门同意重新上市，无一不是建立在企业恢复持续经营能力、健全公司治理结构的基础上。比如汇绿生态退市后，通过破产重整、两次重大资产重组、股权分置改革等措施改善了公司资本结构，债务规模缩减，最近三年公司主营业务经营稳定，具备持续经营能力。审慎审核之下，深交所同意其再次上市。

　　可见，重新上市制度并非儿戏，比起担忧，我们更应该看到其中释放出的积极信号。监管部门允许满足条件的公司重新上市，意味着对于一些恢复持续经营能力、完善治理结构，且希望重回A股得到资本帮助的优质企业，是持支持态度的。在严把“入口关”，绝不让差企业蒙混过关的同时，监管部门也不愿错失一家好企业。这不仅有利于加快优质企业上市步伐，还有助于构建能进能出、进退有序、优胜劣汰的良性市场生态。

　　对于那些因一时经营不善等原因退市的企业来说，这无疑是重要利好消息：被退市并不意味着逐梦资本市场之路的终结，只要能够重振旗鼓，用心经营，提高质量，“起死回生”不是梦。对于成功再次上市的企业来说，则应当抱有“前事不忘，后事之师”的态度，专注主业、改善基本面，真正具备持续经营能力和增长潜力，否则一旦再次遭遇退市，或许就将彻底告别资本市场。

　　当然，重新上市并非企业业绩长期良好的包票，也不是就没有了投资风险。退市公司再次登陆A股后，能否向好发展并为投资者创造价值，还有待观察。投资者应该以平常心看待“复活”股票，切不能因为“重新上市”的新奇就盲目追捧，而应该根据公司基本面作出理性判断和价值投资。 经济日报-中国经济网 李华林

（责任编辑：魏京婷）