娱乐圈的收购案在几年前一片火爆，实际上埋雷有多少？

这两年影视生意尤其是院线不好做，防疫限制出行也限制聚集，拍摄档期拉长导致影片难产，影院里隔位排排坐观众上座率也不高。看一眼影院排单，最卖座的是重映的《阿凡达》——一部十年前的老片。一票影视公司艰难度日，华谊兄弟作为行业顶流过得怎么样？随手用天眼查翻开华谊兄弟的主页，五年前的股价十二三块，一路跌到现在的三四块，零头竟是我自己。

（天眼查-天眼风险）

（华谊兄弟的小日子确实难，风险一大堆，上个月还新增了法律诉讼）

我们把眼光往前看几年，影视行业也有高光时刻。那个时候娱乐圈最大的瓜不是“我的很大，你忍一下”，也不是“十年女友沦为沪上情欲流”，而是娱乐圈遇上资本贵人后，开始的一系列魔幻收购。

顺便，吃瓜群众和散户们，也跟着坐了几次过山车。

说真的，无论是搞金融的还是搞法律的，想学好收购，得先从娱乐圈开始。案例之丰富、故事之精彩，还能顺便追星吃瓜，学起来真不累。

这次我们就来把这些娱乐圈收购案好好学一遍。

原先拍电影不赚钱，想做娱乐圈的金主门槛不算高，据说姜文拍《阳光灿烂的日子》时连饭钱都要找投资人帮忙。那时候只要有钱，都能踏进来分一杯羹。娱乐圈最怀念的时代是山西煤老板投资的时代，财大气粗的煤老板们只想捧一捧自己喜欢的小明星，对导演、编剧最为宽容，爱怎么拍就怎么拍，甚至赚钱赔钱都无所谓。除了煤老板，做电商的、搞餐饮的、造金属管的，纷纷进入娱乐圈。

做电商的阿里巴巴花了62.44亿港元认购文化中国（港股上市公司）60%股份，后者投资过《西游·降魔篇》《让子弹飞》、《建党伟业》，当时还拥有《双城OL》、《玄境OL》手机游戏业务和甘肃卫视等卫星电视业务。而文化中国转型后，这就是如今赫赫有名的阿里影业，成了娱乐圈里绕不过去的庞然大物。

（天眼查显示的文化中国三次融资历程）

据天眼查显示，文化中国最重要的融资历程有三次，其中两次和阿里有关。从资本运作层面看，阿里持股文化中国的目的是买下这个壳公司。买下壳后阿里踢出了原有六大股东中的四个，剩下的两个承诺成为阿里的一致行动人，阿里通过这次收购实现了影视业务的借壳上市。

其实腾讯早在阿里前入股了文化中国，但在阿里入股后一年内股份就从8%被摊薄到1.2%，虽说大赚了一笔，但最后也算黯淡退场。文化中国成了两个互联网巨头博弈的战场之一。

搞餐饮的湘鄂情曾在一周之内连续收购两家影视公司，先拿下中视精彩51%股权，再把笛女影视51%股权收入囊中。这个中国第一家A股上市的民营餐饮公司，这个最会做古法暹罗鸡、千岛湖有机鱼头和洪湖野鸭香锅的公司，餐饮走着下坡路，但又走上一条影视路。

湘鄂情在几年前就开始转型了，除了收购影视公司，还收购环保公司。究其原因，不过是在餐饮业务扭亏乏力的情况下，收购其他业务确保净资产为正值，从而避免退市，于是就盯上了影视行业。

这么看来，娱乐圈真是个香饽饽，包治百病。

（天眼查-查公司）

造机械的中南重工通过大唐辉煌切入电视剧制作行业，同时大唐辉煌也得以借壳上市。让吃瓜群众津津乐道的是，大唐辉煌40名自然人股东中有唐国强、冯远征、陈建斌、王姬、陈小艺等诸多大牌明星。

（天眼查-股东信息）

通过天眼图谱发现，大唐辉煌的股东只有一个，但从历史股东信息里，就能找到明星们的名字，企业架构图里“贴心”地把他们列了个框架。这场收购大牌云集，明星大赚一笔，半个娱乐圈都乐开了花。

（天眼查-天眼图谱）

当然了，如果你想看看明星、老板们名下还有哪些企业，利用天眼查-查老板的功能就可以继续寻找，比如我们搜索“姜文”，天眼图谱就能用最简单的方式把所有商业信息罗列出来。

（天眼查-天眼图谱）

为什么这些公司喜欢进军影视行业，喜欢搭上娱乐圈的线？为什么他们喜欢收购有明星股东的公司？

因为那时候影视行业赚钱啊，多年来电影票房不断攀升，粉丝经济也开始兴起。从2014、2015年起，主要影视公司的通过并购基本完成了资本化，接下来怎么发展？抢人抢IP！

吃瓜群众们都有印象，有一段时间，整个市场就认IP。这些公司也着急，好的IP不去抢，以后真的抢不到，你不把明星网红们薅来，就会有别人把他们薅羊走。

（因为疫情原因，2020年以后数据有些拉垮）

那怎么把明星薅到手里呢，影视行业龙头华谊兄弟秀出了自己的操作，堪称薅明星抢IP的教科书：先由明星成立壳公司，再被高溢价收购，从而实现明星与公司的深度绑定。

比如，华谊兄弟以2.52亿元收购张国立名下的常升影视，这家公司注册资本1000万，当时成立不到4个月，还没有营收数据；以7.56亿元收购李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫持有的东阳浩瀚70%的股权，这家公司成立不到1个月，注册资本为1000万元，估值为10.8亿元，是其承诺2015年净利润的12倍；收购以冯小刚为主要股东的东阳美拉70%的股权，交易对价10.5亿元，而当时东阳美拉的净资产是-0.55万元。

（天眼查-股权穿透图）

通过天眼查，能清楚地梳理出这些明星、空壳公司和华谊兄弟走到一起的剧情。这大概是一个多赢的局面，明星一般会和上市公司签订三年的对赌期，通过三年的时间提前支取未来10余年的收益，借由证券化实现财富增长。通过这一手操作直接成了上市公司股东，相比之下，片酬和代言，那都是打工人赚辛苦钱，毛毛雨洒洒水啦。

而上市公司也深度绑定明星资源，能在二级市场讲出新故事，股价还能再上个新台阶，原来的股东高位套现立场，简直美滋滋。华谊兄弟“珠玉在前”，后来者有样学样，唐德影视收购范冰冰控股的爱美神，暴风科技收购吴奇隆持股的稻草熊影业。

孙红雷演的《征服》里有个卖瓜的场景，经典就是刘华强的那一句“你这瓜保熟吗”，放到壳公司收购案例中，这些明星的壳公司绝对是个好瓜，买下来就能给上市公司解渴。

壳公司熟不熟不知道，反正人是熟了，不仅熟了，还赚翻了。

（我问你这瓜保熟吗？）

娱乐圈的收购案在几年前一片火爆，但收购一时爽，经营不好，苦果还得自己尝。以前明星与公司签约，明星的片酬计算在成本里，现在上市公司收购壳公司，反而计算成了收入。上市公司规模增长，不是因为赚的钱多了，而是因为大量的收购，虚胖了，就像湘鄂情为了不退市而收购影视公司。这种收购埋下了很多的商誉大雷，这些雷终有一天会爆炸。

对于上市公司来说，即使收购明星手中的公司不算利好，但和明星解约，那绝对是利空。对赌期结束，明星解约，利润怎么保证？在天眼查上可以看到公司历年的财务信息，我们搜索唐德影视的财务报表就能发现，因为过度依赖范冰冰，收购完成后某季度利润曾同比下降72.12%。

（天眼查-财务指标）

有些收购看着火爆，但实际上埋雷不少；有些公司看着拉垮，实际上却是个潜力股。吃瓜群众可以隔岸观火，把这些事儿在茶余饭后聊一聊，但如果你购买了上市公司的股票，有一天这些大雷爆了，别说茶余饭后聊天了，估计连饭都吃不下去。

吃瓜可以，但买股票的股民们，一定要及时擦亮双眼，用好天眼查，把有用的信息都挖掘出来，找到好公司，也避免踩坑，别糟蹋自己的辛苦钱。平时我自己经常用天眼查查很多企业信息，包括企业的股权变动、资本市场变化。