论基本面研究的重要性！

股票投资赚钱的方法和策略有很多种，但总体上来讲，大概可以分为两种类型：一种是以技术分析为主，基本面分析为辅的趋势投机风格；一种是以基本面研究为主，技术分析为辅的价值投资风格。

假设现在举办一场股票投资大赛，这个比赛分五个阶段进行，每个阶段我们统计一下收益排名情况。第一个阶段是投资半年时间，第二个阶段是投资一年时间，第三个阶段是投资三年时间，第四个阶段是投资五年时间，第五个阶段是投资十年时间。

根据我们鹏风价值研究所的经验和小范围的样本研究来看。当比赛进行到第一阶段结束时（半年时间），收益排名前10%的参赛选手里，肯定是趋势投机风格选手数量远远多于价值投资风格选手数量。

当比赛进行到第二阶段结束时（一年时间），排名前10%的参赛选手里，大概率还是趋势投机风格选手数量多于价值投资风格选手数量，不过这时候两者数量差距已经没有第一阶段那么大了。

当比赛进行到第三阶段结束时（三年时间），我们会发现整体回报率排名前10%的参赛选手里，价值投资风格选手数量就开始多于趋势投机风格选手数量了，不过这时候，回报率排名前1%的选手里，大概率还是趋势投机风格选手的数量更多。

当比赛进行到第四阶段结束时（五年时间），整体回报率排名前10%的参赛选手里，我们会发现价值投资风格选手的数量会明显多于趋势投机风格选手数量，而且，回报率排名前1%的选手里，价值投资风格的选手数量会增加，趋势投机风格选手数量会减少。

当比赛最终结束时，也就是十年后，我们会发现最终回报率排名前10%的选手里，价值投资风格选手的数量会远远多于趋势投机风格选手数量，而且很多趋势投机风格选手最终的回报率会是负数，也就是十年后账户里剩余的资金还不如十年前比赛开始时的多。

如果你怀疑上面所说的比赛结果，你可以找上百个股票投资时间超过十年的投资者来验证一下。

为什么投资时间越短，趋势投机风格选手的回报率整体会更好呢？因为趋势投资风格选手往往喜欢投资热门股或强势股，这样的股票往往波动比较大，如果节奏把握的好，确实可以短时间内获得可观的回报。

可为什么投资时间越长，趋势投机风格选手的回报率整体上就会越变越差，而价值投资风格选手的表现却会越来越好呢？我们鹏风价值研究所认为主要原因如下:

1、任何国家的股市，每年都会有一小部分个股因为基本面突发大利空而导致股价连续大跌，比如财务造假被爆、债务违约、业绩严重不及预期、突发事件严重影响企业未来的发展等。因为趋势投机选手不深入研究基本面，所以他们往往无法提前预判这些可能发生的重大利空情况，又加之他们换股频繁，故而时间一长，踩雷的几率就会远远大于价值投资选手。要知道，整体本金亏损10%，只需要再盈利12%不到就能回本，但如果你不小心重仓踩雷让本金亏损50%，就需要盈利100%才能回本，回本难度增加了七倍不止！

2、这世界上就没有只涨不跌的资产，但一定有价格整体上不断下跌，甚至最终变得一文不值的资产。善于观察总结的朋友可能知道，A股的大部分个股往往是要么涨的快，跌的也快，要么是涨的慢，跌的快。如果不幸遇到股灾，基本上所有的股票都会快速下跌，一旦遇到快速下跌的情况，大部分人就会选择卧倒装死，甚至还会补仓来降低成本，最终的结果往往是越套越深。

别告诉我，你能提前预测股灾或者突发利空，持续的赚钱效应会让你越来越贪婪，越来越忽视风险的存在。最终的结果就是，过去两年你好不容易让本金翻倍，结果几天时间的持续大跌就让你回到解放前，甚至会本金亏损，因为你的投资额度再增加嘛！

当然，我并不是说价值投资选手就能提前躲过股灾，几乎没有人每次都能精准地躲过股灾。两种风格选手最大的差别主要还是发生股灾之后的表现，因为价值投资者往往非常看重企业估值和中长期发展情况，所以他们投资的股票往往不会有明显的估值泡沫，那么，当股灾发生时，他们持有的股票通常会比较抗跌，而一旦股灾结束，随着市场的恐慌情绪慢慢消退，价值投资者持有的股票就会走出价值回归之路，如果企业成长性也好，因为股价=每股净利润（eps）×市盈率（pe），所以即便企业的市盈率水平还是熊市的低估值水平，但是只要企业的每股净利润不断增加，那么股价就一定会不断上涨。如此，不仅可以让价值投资者逐渐挽回股灾时的损失，而且还会获得更多的回报。

各位不妨去复盘一下2015年和2016年连续几次股灾之后很多个股的表现，你会发现那些股灾前被疯狂炒作过的垃圾股直到现在股价还趴在历史低位区域，而那些基本面优良，企业净利润规模不断增加的个股的股价早已超过了股灾发生前的价格！

在这里我们例举一些个股供各位复盘，可以先看看他们股灾后的股价表现，然后再看他们股灾后这几年的业绩表现，最后你就会更加懂得深入研究基本面有多重要了。（请注意，因为时间较长，复盘时尽量看月K线。）

股灾后一蹶不振的个股:全通教育、康得新（已退市）、万达信息、机器人、众信旅游、东旭光电、掌趣科技、奥飞娱乐、st信通。

全通教育周K线图

股灾后不断创历史新高的个股:贵州茅台、潍柴动力、涪陵榨菜、海康威视、中国巨石、招商银行、爱尔眼科、东方财富、恒瑞医药、泰格医药。

中国巨石周K线图

需要说明的是，基业长青，业绩能一直保持增长的企业是不存在的，就像人终究会死一样，所有企业都会有破产倒闭的一天，所以不要总是执着于挖掘能持有一辈子的长线大牛股。不过好在有相当一部分公司在其一生之中都会有那么一段或几段比较辉煌的时光，这样的美好时光有的发生在上市前，有的发生在上市后。如果一家上市公司马上或者刚刚要迎来了自己的一段辉煌时光，那么不管他以后的寿命还有多长，余生能为股东创造多少利润，至少在他快速发展的这段辉煌时光中，其股价一定会持续上涨。是的，使股价持续上涨的原因很多，但业绩超市场预期和每股净利润不断增加一定会引起股价的持续上涨。

富满电子2021年上半年业绩严重超市场预期

我们做投资要做自己能把握，并且大概率能成功的事，显然只有深入的基本面研究才有可能提前预测到公司这种辉煌时光的到来和其大概能持续多久。注意，必须是提前，如果等业绩公布出来，大家都知道了，股价往往已经是阶段性高位，如果追涨进去，大概率会被套，当然，如果接下来企业业绩继续超市场预期，未来还有可能解套盈利，如果未来企业的业绩无法再超市场预期，并且辉煌时光已接近尾声，那么你将可能永远无法解套！

总之，基于深入基本面研究的价值投资风格虽然不能保证让我们赚大钱，但他可以让我们尽可能地降低投资风险，只要我们的本金不伤筋动骨，就永远存在赚大钱的可能。

最近有好几位投资者给我们留言，问我们为什么最近文章更新这么少，原因如下:

1、文章一直在写，只不过大部分不适合公开发表，有些只是我们自己不成系统的投资笔记和感悟，有些只对付费会员分享。

2、做自媒体不是我们的主业，我们当前最主要的工作，一个是不断建立和充实资产池（股票池、基金产品池、保险产品池等），一个是把老客户服务好。

3、很多文章就是把我们已经知道或想明白的东西再花时间写一遍，有点浪费时间和精力。

4、有些我们看好的个股盘子比较小，里面有强主力，如果我们公开发表看多观点，会引来不必要的麻烦。

还是非常感谢认可和关注我们的读者朋友们，未来我们会尽量多更新文章，同时欢迎认可我们投资理念并且具有一定基本面研究能力的投资者朋友加入我们的圈子，共同成长，一起致富哈！

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