近期，在A股的持续震荡中，军工板块的表现可以说是一股“清流”——最近一个月时间里，国防军工指数大涨19.84%，在30个中信一级行业中排首位；最近三个月，国防军工指数涨幅为40.45%，排名行业涨幅榜第二位，与第一名的差距还不到0.5%。（来源：wind，2021.08.11）
（来源：wind，2021.08.11）
想必最近大家在各大财经论坛，也看到了不少对军工板块的探讨，但有的朋友看着别人的讨论，可能还是云里雾里的，今天小夏就带大家一起来聊聊军工板块，近期表现为何如此亮眼？未来投资前景又如何呢？
“神秘”的国防军工板块
相比食品饮料、医疗这些“接地气”的行业，国防军工板块对于普通投资者来说，是个相对神秘的板块，指的是涉及武器装备的科研、生产、配套等武器装备相关行业。
在不同的行业分类中，国防军工行业覆盖的细分领域也略有不同。比如中信行业划分中，国防军工属于一级行业大类，并包括航空航天、兵器兵装、其他军工这三个二级行业，继续往下又可以分成航空军工、航天军工、兵器兵装、其他军工这四个三级行业；申万行业划分则略有不同，申万国防军工同样属于一级行业大类，包括航天装备、航空装备、地面兵装、船舶制造这四个二级行业，往下细分的三级行业和二级行业同名。（来源：wind）
从上市公司分布来看，目前国防军工行业的大市值龙头主要分布在航空航天和其他军工这两个子行业中，其中两家航空航天公司和1家其他军工企业市值超过千亿。（来源：wind，2021.08.11）
（来源：wind，2021.08.11；此处不作为个股推荐）
国防军工板块为何会大涨？
了解了行业构成，我们再来看看近期国防军工板块上涨的原因，小夏从市场观点中帮大家总结了三个因素：
首先，估值存在优势。和半导体、新能源汽车一样，国防军工在大类上也属于高端制造业，但相比前两者，国防军工此前长期处于滞涨状态，具有一定的估值优势。以申万国防军工指数为例，在经历了这一波强势上涨后，指数估值为73.93倍，处于历史百分位60%左右，也就是说，比近十年40%的时间都要便宜。因此在市场风格转化的当下，吸引了市场资金的关注；（数据来源：wind，2021.08.11）
（数据来源：wind，2021.08.11）
第二，业绩维持高增长，行业景气度高。根据已披露的半年报或业绩预告，军工行业核心公司依然维持50-100%的高增速，不少核心业务为军工而且在细分赛道上具有龙头地位的上市公司，今年上半年净利润同比都实现了较大幅度的提升，证实行业高景气度持续。（来源：光大证券，2021.8.11）
（此处不作为个股推荐）
第三，机构配置比例迅速提升，也对这波军工行业提供了动力。截至今年二季度末，公募基金重仓持股中军工持股总市值1132.12亿元，创历史新高，持仓比例为3.20%，环比上升0.27个百分点；剔除军工及其他各行业主题基金后，军工行业主动配置比例为1.94%，环比上升了0.3个百分点，仍维持在次高位水平，反映公募基金主动配置军工行业的意愿显著加强，持续加速配置军工板块。（来源：安信证券，2021.7.28）
军工板块未来价值如何？如何布局？
对于投资者来说，更关心的话题还是，这波军工行情还能持续多久？我们又该不该把握机遇？
有观点认为可以从四个角度来分析：一是需求侧。大国博弈的环境下，加强国防建设的必要性长期存在，高科技产品在国防及高端民用领域也都存在国产化替代需求。也就是说，行业刚性需求长期存在；二是供给侧。订单充足叠加运营质量提升，都有利于产业链公司盈利水平的提升；三是估值面。就像小夏刚刚所说的，虽然板块估值得到了一定修复，但尚未到达历史估值高位，仍具有继续上涨的空间；四是业绩面，不仅是中报超预期，国防军工行业还具有计划性较强的特点，高景气度有望在“十四五”期间持续。（来源：光大证券，2021.8.11）
当然了，国防军工行业对于普通投资者来说还是相对陌生的，很多小伙伴可能很少会注意到其行业动向。因此小夏建议大家，与其两眼一抹黑地直接投资个股，不妨通过军工主题基金来布局，比如华夏基金的华夏军工安全（002251）、华夏兴和（519918）、华夏产业升级（005774）都是不错的选择。
截至今年二季度末，华夏军工安全自2016年3月22日成立以来累计净值增长率达到65%，近三年净值增值率为95.73%，近一年达到61.61%；华夏兴和自2014年5月30日成立以来累计回报达到249.97%，近三年回报超过144.77%，近一年回报达到69.48%；华夏产业升级自2018年8月24日成立以来累计净值增长率达到90.4%，近一年净值增值率为30.62%，都收获了不错的回报。
其中，华夏军工安全是典型的军工主题基金，精选军工、安全相关行业的上市公司，在投资方向上重点投资航空产业链、航空发动机产业链、导弹产业链以及国防信息化等；华夏兴和通过深入研究发掘经济发展过程中受益于内需增长的优质公司，主要聚焦新能源、高端制造、消费三大领域投资机会，在其二季报中表达了对军工飞机制造产业的看好；华夏产业升级聚焦产业升级长期机遇，前十大重仓股中航空装备子行业持仓较重，并认为军工行业长期景气度值得看好。大家可以根据自己的情况来选择合适的品种。
基金业绩数据来源：华夏基金，托管行复核，截止2021.6.30。基金历史业绩不预示未来表现，不代表投资建议。华夏军工安全产品业绩比较基准为：中证国防指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%；成立以来完整会计年度2016-2020年度业绩（业绩比较基准情况）分别为5.70%（-0.06%）、-10.60%（-9.75%）、-22.12%（-11.58）、25.41%（15.05%）、89.71%（42.96%），成立以来截至2021年二季度末累计收益率为65%（25.75）。华夏兴和产品业绩比较基准为：沪深300指数收益率*70%+上证国债指数收益率*30%），成立以来完整会计年度2015-2020年度业绩（业绩比较基准情况）分别为55.08%（7.44%）、-24.89%（-6.63%）、6.12%（15.14%）、-23.21%（-16.74%）、43.78%（26.16%）、65.47%（20.29%）；华夏产业升级产品业绩比较基准：沪深300指数收益率*60%+经汇率调整的恒生指数收益率*20%+上证国债指数收益率*20%。成立以来完整会计年度2019-2020年度业绩（业绩比较基准情况）分别为24.92%（24.84）、72.41%（14.85%）。
温馨提示：1.华夏军工安全、华夏兴和和华夏产业升级均属于混合型基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，低于股票基金，属于中风险（R3）品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.投资者在投资基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的，投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。3.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。4.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。5.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值，市场前景和收益作出实质性判新或保证，也不表明投资于本基金没有风险。6.以上产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。7.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。
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