稀土是一个写起来就痛心疾首的话题。稀土是镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称，有着工业“黄金”之称，是高科技领域多种功能性材料的关键元素，属于不可再生的重要战略资源。不管是造飞机、导弹，还是造汽车、芯片，都离不开稀土的贡献。正因为稀土的地位如此重要，因而一度被誉为“工业维生素”。
我国是稀土大国，在稀土产业上拥有多个“第一”：储量第一、产量第一、销量第一、出口第一（出口第一这一条不值得骄傲，原因下文会讲到）。外国人形象称之为“中东有石油，中国有稀土”。我国稀土储量最多时曾占到全世界的71.1%，按理如此重要且具有绝对垄断地位的战略资源，我国应该有极强的定价权才是，但事实上在过去的几十年里因走私倒卖、竞相压价、恶性竞争、短视等种种原因稀土一直被白菜价“贱卖”，资源大幅外流，使得目前我国稀土储量占比已经到了40%以下。
（数据来源：Wind、美国地质调查局；截至2020年底）
一、为避免稀土外流，国家管控越来越严
从1990年到 2005年，中国稀土的出口量增长了近10倍，可是平均价格却被压低到当初价格的64%。在世界高科技电子、激光、通讯、超导等材料呈几何级需求的情况下，中国的稀土价格并没有水涨船高，一直被“贱卖”。这也造成了大量稀土外流，据国新办《中国稀土现状与政策》，我国有60%至70%的稀土产品出口到国外，稀土储量大幅下降，低的时候仅占世界储量的23%。
因此，过去几十年里政府一直试图管控稀土外流。2011年以来，稀土行业打黑、环保等供给侧政策持续高压，2016/17年两次收储有效调控稀土供给、提振市场信心，六大稀土集团于2017年整合完毕，我国冶炼分离产能从40万吨压缩到30万吨，上游资源集中度大幅提升。
就在今年3月1日，工信部部长肖亚庆还公开表示：“我们稀土没卖出‘稀’的价格，卖出了‘土’的价格，就是因为恶性竞争、竞相压价，使得这种宝贵的资源浪费掉了。”
不过好的情况是，近几年国家管控越来越强力，稀土行业相关政策频频出台，同时更加细致化和落地化，在管控出口的同时开始注重进口稀土进行资源囤积，稀土外流得到有效遏制。
（来源：各新闻网站、好买基金研究中心）
二、稀土价格长期上涨或是大趋势
回顾历史，2010年以来，稀土主要经历了四轮明显的上行周期：
1、2010年10月-2011年7月，我国对稀土黑色产业链进行打击，实行出口配额制度等，加上社会囤货行为催化稀土价格暴涨，氧化镨钕价格由20万元/吨涨至124.9万元/吨，涨幅达到518%，氧化镝价格由139.25万元涨至1379.25万元/吨，涨幅达到916%；
2、2017年5月-2017年9月，进行了多次收储、环保整顿、稀土打黑专项行动后，政策对供给端效果初步显现，稀土价格在需求回升下上涨；区间稀土指数（代码：8841089）最高涨幅78.51%。
3、2019年5月-2019年6月，缅甸禁止稀土矿出口，叠加中美关系紧张，氧化镨钕价格由26.45万元/吨36.75万元/吨，涨幅为39%。区间稀土指数最高上涨56.19%。
4、自2020年4月以来，稀土价格开启了新一轮的涨价周期，氧化镨钕等稀土价格自低点以来涨幅翻倍，几家龙头企业如北方稀土、南方稀土近期更是4次提价。区间稀土指数最高涨幅超220%。
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2021.7.28）
历史几轮行情似乎都离不开供给端的管控，而当前稀土行业的政策管控是越来越强力，强力管控下，稀土行业上游资源集中度大幅提升，为稀土价格长牛奠定坚实基础，叠加稀土产品出口管控趋严，多重因素共振，稀土价格长期上涨或是大趋势，也是必然趋势。
三、搭上新能源风口后，稀土产业投资价值
我国稀土大部分用于生产稀土永磁，稀土永磁可用于新能源车的交流发电机，随着新能源产业链景气度的不断走高，稀土作为新能源车的上游原材料，景气度也随之拉升。
据中泰证券研报，2020年氧化镨钕消费量6-7万吨，新能源汽车需求占比5%，2025年新能源汽车在整个稀土需求中占比达20-30%以上。稀土（氧化镨钕）总需求从6-7万吨升至12万吨附近，也是5年翻一倍。按照2025年全球新能车渗透率达到20%来计算，仅这部分对稀土的需求拉动，5年的年化复合增速可达到45%。
稀土的长期投资价值显现，借道基金投资是比较适宜的选择，当前尚无主要投资于稀土板块的主动基金，不过有两只稀土ETF已经上市，分别是华泰柏瑞中证稀土产业ETF和嘉实中证稀土产业ETF，两只基金追踪的都是中证稀土产业指数，上市后表现差别不大，近1月涨幅均为40%左右。
当前随着新能源汽车带动稀土板块景气度提升，稀土指数短期涨幅巨大，波动也随之加大，渴望进场的投资者可耐心等待回调后逢低布局，或采用定投的方式来降低波动。
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