要给骑手交社保，美团股价大跌14%，但成本可能低于预期

美团等待的靴子终于落地了。

7月26日下午三点多，市场监管总局等七部门联合印发《关于落实网络餐饮平台责任切实维护外卖送餐员权益的指导意见》，指导意见中提到，未来将督促平台和第三方单位为外卖员购买社会保险，不得通过最严算法进行考核，适当放宽外卖配送的时限。

来源：市场监管总局

该指导意见发布后，美团股价尾盘跳水，最高跌幅达到了14.93%，创下其上市以来最大跌幅，最终收跌于13.76%。当天稍早由于港股科技板块整体下滑的影响，美团股价就已跌超10%。

来源：老虎证券

7月26日晚，针对该指导意见的出台，美团官方回应称，已收到并认真学习，此前已经配合相关部门展开多轮调研，将坚决贯彻落实指导意见，努力保护包括骑手在内的平台相关主体的正当权益。

美团尾盘股价跳水，和外卖员保障意见的出台有直接联系。

今年年初以来，美团股价已经腰斩过半。自4月底遭遇反垄断调查和5月份费率改革之后，市场一直在等待另一大关乎美团外卖收入和盈利的问题——骑手社保问题的落地。

这次外卖骑手保障意见的出台，涵盖了骑手劳动收入、劳动安全、食品安全和社会保障等多个方面，其中市场较为关注的是社保问题和算法问题。

此前美团内部人士告诉20社，监管已经在和美团探讨一个可执行的社保方案，介于五险一金和此前已有的自缴保险（额度较低）之间的“第三道路”。

对于骑手的社会保险，新规表示，将“督促平台及第三方合作单位为建立劳动关系的外卖送餐员（建立劳动关系的专送骑手）参加社会保险，支持其他外卖送餐员（兼职的众包骑手）参加社会保险，按照国家规定参加平台灵活就业人员职业伤害保障试点。鼓励探索提供多样化商业保险保障方案，提高多层次保障水平。”

新规还要求外卖企业合理安排工作强度，不得将“最严算法”作为考核要求。

此前《海豚投研》曾发文估算，如果2020年美团为所有专送骑手缴纳社保，大约需要回吐利润100亿元左右，而去年全年美团净利润仅47.1亿。

不过该估算只是粗略假设，美团专送骑手贡献了60%订单，该假设数据可能不够准确，此外，新出台的指导意见中同样支持众包骑手参与社保。考虑到上述原因，新规对美团收入的实际影响可能超出《海豚投研》的估算。

不过该测算是以全额缴纳社保进行估算的，实际执行中美团可能会选择按照最低标准给外卖员缴纳社保。某大厂HR向20社分析，该政策在执行过程中，在缴纳基数上可能会有一定弹性。所以如果美团骑手的社保标准按照最低标准缴纳，实际用人成本会比上述测算低出许多。

该HR还分析称，新政增加了意外伤害选项或可选项，这对应了骑手职业特点。

美团注册骑手此前号称过千万，但实际处于活跃状态的骑手数量并没有这么多。

据美团去年发布的《2020 上半年骑手就业报告》显示， 2020 年上半年通过美团获得收入的骑手总数达295. 2万人。如果美团活跃骑手均按照北京市最低工资（2200元）缴纳社保，企业需要承担的五险成本约为704元/人（以32%的缴纳比例计算），总成本为20.78亿元。

此外，指导意见“督促”专送骑手参保、“支持”众包骑手参保和“鼓励”多样化商业保险的提法，对于骑手参保的具体形式给予了一定的腾挪空间。

首都经济贸易大学劳动经济学院的范围教授对20社分析道：“该政策在制度路径的选择上尽量适配了平台经济的用工特点，整体上采取不同用工类型不同参保方式的原则，并未强制性采取一刀切的方式，从政策文本来看仍然维持了现有的社保类型和参保方式，只是根据八部委文件（指《关于维护新就业形态劳动者劳动保障权益的指导意见》）规定对职业伤害保障建立了不同于工伤保险的制度模式。”

但是不管以何种方式缴纳骑手社保，对于美团而言，都将多出一笔不菲的用人成本。

之前《海豚投研》在估算美团社保成本时，将额外骑手成本打入后，美团股价在其折现模型中约落在220港元左右。7月26日美团收盘价235.6港元，已经接近触及该区间下限，市场对于此前的利空基本已经出尽。