吉宏股份回复：“规范比规模更重要，规模比规范好解决”

6问吉宏股份，“饮酒”真是蹭热点吗？

文 | 云酒团队（ID：YJTT2016）

自去年以来，上市公司“饮酒”消息频出，受到业内外和资本市场的广泛关注。

近日，厦门吉宏科技股份有限公司（以下简称“吉宏股份”）收购贵州钓台贡酒业有限公司（以下简称“钓台贡”）一事，因收购标的等多方面因素，而成为行业热点。

对于吉宏股份的这波操作，很多人头脑中也是充满了问号，云酒头条（微信号：云酒头条）日前也曾走访钓台贡酒业，并撰文《“喝”了酒就涨停？又一上市公司染酱，只是标的酒厂只有24口窖池》（点击链接阅读原文）。

为什么吉宏股份会看上这家只有24口窖池的酒企？是否存在溢价收购？对此，吉宏股份董事长庄浩向云酒头条（微信号：云酒头条）透露了公司关于收购、钓台贡、古窖酒业、酱酒市场等一系列问题和思考。

关于收购理念：最容易解决的是规模，最难解决的是规范

今年年初开始，吉宏股份就一直在寻求收购一家规范，且具有一定规模和发展潜力的酱酒厂。在当下的茅台镇，各类酒厂伴随近一年的酱酒热，溢价持续走高，甚至有的酒厂溢价已超出自身价值百倍。

吉宏股份方面表示，公司本着务实考虑，并不想单纯去蹭热度，草草选择一家，想在现有可调动的资金规模和社会资源禀赋下，尽可能选择具有长远发展基础的酒厂，同时把酒厂的管理者和技术人员也纳入收购考虑要素中，本着让专业的人做专业事的原则，力求长远谋划，稳步发展。

同时，吉宏股份做产品强调要有品质观，收购企业规范是第一位。若企业没有土地证、产权证、生产许可证等手续，吉宏股份将不予考虑。“最容易解决的是规模问题，最难解决的是规范问题”。

代工过多或者正在代工的厂，都不在吉宏股份的考虑范围内。“我比较喜欢干净的企业，小不可怕，我（们）最怕找的酒厂给别人代工，厂门口挂着五个牌子，贴牌是一个非常严谨的东西，而不是简单挂一个牌子”。

关于钓台贡和古窖酒业：收购这笔账大家其实没算到位

云酒头条从与钓台贡原股东的交流中了解到，从拍卖摘牌，到品牌营销，钓台贡一直是有计划，或者说是对市场有所准备的。

至于有传闻说钓台贡原有注册地址的问题，钓台贡公司的成立，本就是将古窖酒业开展商业运营的第一步。在竞拍成功后，钓台贡已迁址古窖酒业厂址，完成了公司地址的变更。

当前，古窖酒业年生产180吨，对于吉宏股份在高端白酒市场的布局规划仍相距较远，但古窖酒业另有优势，可以支撑未来计划发展所需。

至于古窖酒业的财报数据，吉宏股份方面表示，一是要考虑到古窖酒业并没有完全站到市场面前，在吉宏股份预收购前很少有人知道，在茅台镇还有这样一家藏酒近2000吨的老酒厂；二是要考虑到因为原有酒厂的管理和定位，没有让它完全面对市场的驱动，这样才积蓄了未来发展的可贵能量。

吉宏股份认为，古窖酒业具备如下几点优势。

一是古窖酒业符合收购理念，手续齐全，没有给人代工过，整个厂子很规范。

二是古窖酒业有将近2000吨80年代至今的基酒，十年以上的基酒占比较高，且全部都是坤沙酱酒。经过计算，整体近2000吨的酒下来，收购成本不到50元（约37元），就光从买这2000吨的老酒的成本来看，是很划算的，（具体数值需经上市公司评议会后确认）。

三是古窖酒业是国企控股，基酒的分型定级和储存都很规范。古窖酒业每一坛酒的标识都清清楚楚，每个轮次酒没有混到一起，也从未外购过其他酒厂的酒，整个生产过程管理很规范。

关于质疑：以业绩向市场证明

一方面，目前吉宏股份发展良好，现金流也比较充裕，并不存在主业务发展疲软的问题，去年仅电商业务即实现销售约25亿，净利润也在5.5亿左右，因此吉宏股份没有蹭热点的动机。

“在没有产生利润之前，酱酒板块对吉宏的股价是不会有影响的”，吉宏对深交所的回复也是：最终以业绩向市场证明。

另一方面，针对发布公告前股价上涨的情况，吉宏股份方面表示，也许是因为在6月23号、24号，有出跨境电商方面的利好信息。而吉宏股份正好是做跨境电商。“很多媒体只看到酒，没去关注公司跨境电商板块，不去看连续出台的跨境电商政策，这些也能理解。”

吉宏股份方面同时介绍，收购酒企是100%的市场行为，深交所的问询函针对的是收购的溢价，这个溢价算法不同，也会有不同的结果。古窖酒业的收购，实际在吉宏股份前面，中间企业钓台贡已经先收购了，加上各种投入，钓台贡真金白银投了两个多亿，它是两个多亿的实际资金投入。

“假设当你的负债已经变成货币资金的时候，它就不成为负债了。比方说他是1.75亿元收的，那我就1.75亿元买回来，它的注册资本就是1.75亿元。随后他又买了2000万元的包材，假设没有付钱，这个2000万元就是负债。也就是说我收了资产是1.75亿，然后产生2000万元的负债，这也很正常。”

关于自身：吉宏的做酱优势

吉宏股份作为互联网公司，主要做的是精准营销的电子商务，在营销渠道上具有先天整合的优势。2021年年初，吉宏股份还取得了“遵义产区中国好酱酒”项目互联网独家运营权。

吉宏股份还是一个营销策划公司，为一些知名企业做过品牌定位、营销以及销售。“这个恰恰就是我们的强项，现在手上的大客户很多，我们是跟他共同成长的品牌客户，因此我们是有品牌策划的能力，可以把这个业绩做起来”。

作为一家市值近百亿的上市公司，吉宏股份融资相对比较容易，更能支撑起酱酒这一重资产领域。

关于酱酒的认识：“你吃过辣椒以后，吃别的都平淡无味”

“酱酒就像川菜一样，你吃过辣椒以后，吃别的都平淡无味。我觉得酱香酒的侵略性特别强，就是你以前喝清香，只要你喝三次酱香就喝不回去，风味儿适应过后很难改回去。”

对于为什么在茅台镇收购酱酒企业，吉宏股份方面给出了一个形象的比喻。

“之前也在知名酒企开了条码，发现最好卖的时候，酒的供应很紧张。这其实很痛苦，我们错过了去年的中秋节，错过了今年的春节”。同时，从白酒的发展周期和酱酒近十年的一个发展情况来看，酱酒正处在一个绝佳的时代，还有太多的可能等着吉宏股份去开拓。

关于未来：扩大规模，只做坤沙酒和高端产品

在产能扩充上，吉宏股份可跟当地政府协商投资拿地，而时下最为可行的、快速的是，吉宏股份去托管两个有100个窖池以上的企业，形成200-300个窖池的规模，按一口窖池出7吨酒来看，也可达2000吨以上，今后三五年争取达到5000吨的产能。

在产品结构上，吉宏股份计划收购成功后只生产坤沙酒，做高端酒，产品定价在400-2000元之间，至少在零售价400元/斤以上。同时，也会把古窖酒业原址打造成精品酒庄。

接下来，吉宏股份会出一系列的设计产品，包括跟一些大客户的设计。“我们在准备收购钓台贡的时候，他们已经拥有了钓台贡商标的授权，而且设计的瓶子我也觉得很漂亮的。假设收购成功，未来钓台贡会继续保留作为主打产品之一，公司也注册了很多的酒类商标，到时候再从中甄选，我们会有一系列品牌定位及未来五年的战略规划和目标”。

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