隐形正畸新蓝海，谁在开采“微笑金矿”？

文 | 周天财经

周天财经 原创出品

唐代诗人刘希夷曾经在《采桑》中，写下「红脸耀明珠，绛唇含白玉」的诗句，将牙齿比喻成白玉来描述采桑女的美艳动人。一口整齐洁白的牙齿，既是审美上的追求，也是口腔健康的表征。

时移世易，口腔正畸也已经从嘴里挂满钢丝的传统牙套，走到了便携美观的隐形矫正时代。「整牙」变得越来越普遍，也越来越方便。

日渐庞大的正畸市场引来市场青睐。6 月 16 日，以生产隐形矫正器为主营业务的时代天使（6699.HK）正式在港交所挂牌，首日收涨近 132%，享受着超过 300 倍的市盈率，背后所体现的，正是资本市场对正畸行业的高度看好。

灼识咨询报告显示，仅 2020 年世界正畸治疗患者就有 3100 万人，年复合增长率达到 13.4%，并预期将于 2030 年达到9500万人，复合年增长率为 12%。据不完全统计，在中国市面上有所曝光的隐形牙套品牌已近七十个。

就在最近，口腔工业化互联网平台微云人工智能也在近日完成了由金茂资本领投的高额融资。这显示出市场里风起云涌的浪潮正在成型，为何如此？

趋势显而易见：戴着隐形牙套的消费者们，不仅撑起了时代天使这样市值 700 亿人民币的上市公司，还正在塑造出千亿正畸市场。

谁在开采这座「微笑金矿」？

01 正畸市场何以涨至千亿体量？

所谓正畸就是矫正牙齿、解除错牙和畸形。在正畸的历史上有两个关键的飞跃，首当其冲的是「从无到有」的变化。

4500 年前，嗜甜的古埃及人就用亚麻布包裹蛀牙隔绝细菌，甚至用金属线圈住牙齿做最原始的「牙齿矫正」，但这样粗暴的方法无法称作正畸，只能称为徒手矫正。

真正出现正畸这门技术活，要等到 1892 年，正畸界鼻祖 Edward H. Angle 提出了 E 型弓、钉管弓、带状弓矫治技术，发明了许多矫治器，这时正畸逐渐成为一门独立的牙科治疗学科。

然而 20 世纪初，也只有家境优渥的美国人才能用得起一副由黄金、银、钢、橡胶、硬橡胶制成的牙套圈。做牙齿矫正是一种带着「阶级属性」的消费行为，限于当时的医疗技术，正畸还有着一定的反弹风险。

而正畸历史的第二次飞跃，就是传统牙套到隐形牙套的广泛运用。1997 年隐形无托槽矫治器出世，隐适美所属的 AlIGn Technology（爱齐科技）成为了第一个实现隐形牙套量产的公司，并且在 2001 年在纳斯达克上市。

相较于传统矫治的「钢牙」金属托槽，隐形牙套有着明显的优势——美观的同时舒适可摘，消费者疼痛程度低。因此尽管价格相较传统牙套要高出一些，在问世之后，隐形牙套仍然切割出相当可观的市场份额，在消费者中形成了「能做隐形就不戴牙箍」的心智，并且成为受牙科医生认可的正畸选项。

灼识咨询报告显示，全球隐形矫治市场已经从 2015 年的 40 亿美元增至 2020 年的 122 亿美元，预计将在 2030 年达到 462 亿美元。值得注意的是，中国隐形矫治市场的发展是推动全球隐形矫治市场增长的主因，并且其发展潜力仍然巨大。

从渗透率层面看，目前中国隐形正畸渗透率远低于美国，还存在极大增长空间。

一个现实是，尽管目前隐形牙套社会认知度明显提升，但据相关资料显示，2019 年中国 290 万正畸患者中仅有 10.5% 使用隐形牙套，对比而言，美国的数据是 450 万人中有 33.1% 做隐形矫治。

除此之外，中国儿童青少年选择隐形矫治的比率仅为 4.3%，而进场隐形矫治领域的医疗公司基本都不超过十年。

风口已现，舞台上的玩家也在增多，无论是时代天使的 IPO，还是微云在上轮融资结束后的三个月内再次高额融资，都意味着中国隐形正畸行业才刚刚拉开角逐大幕。

02 为什么技术要素才是金钥匙？

正畸市场处于上升期的大背景下，免不了品牌重心偏向营销来跑马圈地，以时代天使为代表的许多品牌均采取「轻研发、重营销」的模式来占领市场。

但如果细究隐形矫治的流程，就会发现这是一场维度复杂的全面战争，资金和规模仅仅是一个方面，还涉及到质量、效率、服务等多个领域。

这其中，技术要素，尤其是数字技术的研发与应用，可能才是牵一发而动全身的关键所在。

隐形矫正技术涉及到口腔医学、计算机科学、材料科学以及工程制造等多个学科领域，隐形矫正市场的出现，本身就是建立在医疗技术创新的基础上。

而当下市场竞争日趋激烈，供需矛盾以及行业痛点正在集中浮现。比较典型的如牙医稀缺并且培养成本高、周期长；原材料依赖进口，生产周期长。

还有在消费者高度关心的诊疗费用上，隐形矫正也谈不上「亲民」，据相关媒体报道，隐适美打包价至少在 4 万元以上，时代天使不同版本的建议零售价也多在 3~4 万区间，超出了许多消费者的承受能力。

技术创新创造了这一市场，而解决这些痛点的钥匙，仍然落在了新技术要素上面。在这方面，微云人工智能的布局提供了一个观察样本。

与一般意义上只做隐形牙套的企业不同，微云的定位是「首家智能非标定制的口腔化工业互联网平台」。

创立于 2012 年的微云拥有自建的无人化智能工厂，并且提供数字化牙科工业全系解决方案，公司创始人兼 CEO 刘鹏是机器人学博士，并曾供职于微软等企业，据 36氪，微云人工智能总部位于南京，团队超过 400 人，在北京、上海、美国均设有研发中心。

不难发现，这是一家有着浓厚技术基因的公司。而微云正在布局的，正是通过将人工智能、机器人等技术要素，注入正畸产业链的上下游环节，从而在根本上实现商业创新。

将产业环节拆分来看，就更能清晰的观察到技术创新是如何给隐形正畸带来改变的。

具体来说，微云正在从前端诊所——云端大脑——后端智能工厂这三个层面来打造数字化牙科产业闭环。

在前端诊所，微云利用更精准的技术来降低小诊所使用高级设备的成本，并且能够降低正畸对医生经验的依赖。其在 2020 年推出的隐形矫正器品牌「象贝」，通过 AI 模拟临床正畸过程和牙齿位移的方式与步骤，并通过云端计算，生成正畸治疗全周期的牙套模型，最终通过智能工厂进行交付生产。

尽管专业口腔医生的供给缺口一时仍然难以填补，但是医生的诊疗效率和综合诊治水平却能够因技术得到提升。

在云端大脑上，微云则基于百万用户数据、云扫描及 AI 仿真技术来组成数字化正畸方案，为患者提供更便捷的服务。从前期确立患者诊疗方案，再到进入定制模型阶段的口腔扫描、3D 打印牙模、压模等流程，都因为引入了数字技术而使得患者诊疗体验更好。

而在后端的非标制造环节，微云以 SaaS、MaaS 和机器人终端矩阵的硬件布局为基础，其智能工厂能够实现无人化、高良品率的生产，这不但能够带来更短的交付周期，还能在保证企业毛利率的情况下降低生产成本，最终消费者也能够以更低的价格，享受到质量更优的产品服务。

更重要的是，因为整个产业链条被数字化改造，每一个病例交付都会反哺系统，使得正畸模型更加精准，C2M 生产制造更加快速，最终达到改进医生和患者体验的正循环。资料显示，目前微云用户数据已累计上百万，「象贝」品牌也已经完成了万例级病例交付。

从根本意义上来说，微云的商业实践，就是一个数字技术带来商业模式重构的典型样本。

能够让这种「理想状态」在一定程度变成现实，则来自于其十余年来在口腔行业的积累——包括在软硬件开发上的大量 know-how，以及产业链各环节的大量生态合作，毕竟，真实的商业远比纸面推演复杂得多。

对于微云的融资提速，其创始人刘鹏表示，新一轮募集的数亿资金将继续用于产品技术迭代、服务升级以及「象贝」品牌的推广。

考虑到刚刚 IPO 的时代天使同样「弹药充足」，以及如「元气美牙」、「美立刻」等初创公司也都处在融资后的扩张阶段，正畸市场的战事恐怕还将延烧一段时间。

从消费者角度来说，目前正畸治疗尚未纳入医保，高昂的价格加之自费，仍然将许多意向用户挡在门外，如果技术发展带来的升级，能给更多正畸患者带来治疗可能，那么市场空间或许将进一步扩大。

03 数字化正畸的新图景

「我以为隐适美就是隐形牙套的另一个名字」有许多正畸患者都曾这样表示。

是的，在目前七十多个隐形牙套品牌中，永远绕不开的就是隐适美。

事实上，由于生产隐适美的母公司 AlIGn Techonology 在 2011 就进入了中国，且是世界上第一个批量生产隐形矫治器的厂商，这才会让不少人误认为隐适美就是隐形牙套。

据有关资料显示，在 2013-2017 年 AlIGn 在中国的年复合增长率高达 102%，更是在中国隐形矫正市场拥有超 40% 的占有率。而隐适美之所以能成为头部隐形矫治品牌，除了入局时间早之外，还有「to doctor」的商业模式以及每年源源不断更新换代的专利。

如何解释 to doctor 的商业模式呢？由于正畸介于传统牙科治疗和医美之间，因此往往提供专业医疗服务的时候也必须将精力投入营销。此时，医生就成了「推广」隐形牙套的关键环节。而隐适美正是借助医生这个重要媒介为其进行市场扩张。

与隐适美类似，微云也将关注点聚焦到了诊所和医生层面。

上文提到的「象贝」，凭借微米级模型精准度、性价比高的优势覆盖了近 20000 家诊所网络，但与其他将利润分配给医生及诊所的品牌不一样的是，象贝的增长更多是通过产品本身的竞争力来实现。

值得一提的还有技术的更新迭代。根据 AlIGn2019 年公司财报显示，其拥有 489 项美国先行专利、462 项外国现行专利以及 559 项申请中的全球专利。

而根据时代天使的 IPO 申请资料，目前注册专利仍未过百项，从 2006 年至 2019 年 13 年的时间里，也仅仅推出了四款隐形矫治产品。

毋庸置疑，许多隐形矫正器生产公司即使都注意到了「技术为王」的谏言，但又不得不面对目前行业内数字化程度偏低的事实。比如说仅在取模上，许多诊疗机构依旧采用的是传统石膏取模，而并非口内扫描取模。

金茂资本副总经理、金茂创投总经理王斌认为，「齿科数字化市场空间巨大，数字化程度偏低，亟需人工智能与底层医疗相结合，重塑齿科产业链。微云正是在如此背景下探索医疗人工智能化的先行者。」

在《技术与文明》中，刘易斯·芒福德将技术对人类文明的塑造力量放到了关键位置，叙述了机器时代对于人类文化、艺术、生活的影响。

进入 21 世纪，人工智能将决定潮水的方向。事实上，人工智能对于现代人来说并不是陌生的命题，仅仅在中国汽车领域，靠着人工智能就创造出小鹏、蔚来等新品牌，甚至互联网巨头百度也一直在「All in AI」，在自动驾驶、生物计算等领域发力。

人工智能参与到各行各业都将是一副催化剂，比如华为就将人工智能应用在电网场景，以前，维护电网需要靠人工巡检，但现在依靠安装摄像头，使用人工智能监控就能及时发现故障点，不仅节约了人力还提高了效率。

现在，人工智能在以微云为代表的数字口腔技术公司的带领下，逐渐深入正畸领域、乃至范围更大的口腔医院领域。对此，微云人工智能创始人刘鹏曾表示，「若想要在中国获得更多市场份额，正畸企业短期内要增强产品在牙医渠道的推广力度。长期来看，AI 算法、数据、生产成本、材料科学才是企业赢得终局之战的关键要素。」

这座千亿「微笑金矿」的开采进度，值得长期关注。