苏宁难“宁”：30亿地产融资纠纷拖累张近东

出品｜大摩财经

苏宁易购（002024.SZ）的坏消息接踵而至。上市公司实际控制人张近东部分持股遭司法冻结，苏宁电器集团部分持股质押违约可能将被动减持，两个公告将苏宁易购今天的股价打至跌停。

苏宁易购今天早间披露了公司实际控制人张近东5.4亿股被司法冻结的消息，晚间苏宁易购又补充披露了更多细节。

公告称，苏宁置业集团与华能贵诚信托有笔存续信托贷款合同，融资本金不超过30亿元，苏宁置业以其自有物业资产提供抵押担保，苏宁电器集团、张近东及其配偶为上述信托贷款提供担保。

华能信托以苏宁置业于2021年2月1日出具的未进行赋予强制执行效力的公证、且未放弃诉讼权利的承诺函，向公证处申请了执行证书。近期，华能信托又将上述债权转让给了贵州英铭远晟投资中心（有限合伙），英铭远晟则向北京市二中院申请了公证债权文书的强制执行，北京二中院裁定冻结了张近东持有的苏宁易购5.4亿股。

苏宁置业是苏宁集团旗下的地产平台，涉足商业地产、住宅地产和产城小镇的开发运营，包括一系列苏宁广场、苏宁易购广场、苏宁酒店等。

英铭远晟为贵州泰嘉投资管理有限公司全资设立的合伙企业，泰嘉投资由贵阳观泰产业建设投资有限公司、中嘉富通（北京）投资有限公司各持有50%股权，前者大股东为贵阳市观山湖区发展和改革局，后者穿透后则为万昌旺等持股的北京摩根泰达投资咨询有限公司。

公开信息显示，今年6月4日，张近东和苏宁电器集团已被北京二中院列为被执行人，执行标的金额30.82亿元。

苏宁置业认为，相关公证债权文书执行案所依据的执行证书，不符合最高人民法院关于公证债权文书执行若干问题的规定要求，已提出执行异议，北京二中院已在6月11日受理了前述执行异议。苏宁易购公告显示，北京二中院冻结张近东5.4亿股的起始日为6月11日。

据此前媒体报道，华能信托申请苏宁电器的担保信托贷款加速到期，要求苏宁置业立即支付担保信托贷款，是由于苏宁电器宣布计划出售核心资产苏宁易购的股份引发的。

苏宁电器集团上个月末还持有苏宁易购19.67%股权，但目前持有苏宁易购g股份已下降至13亿股，持股比例为13.98%，且可能继续下降。苏宁易购今天另一条公告披露，受质押违约影响，苏宁电器可能被动减持不超过3.835亿股，占总股本的4.12%。此前，苏宁电器集团已经因为质押违约被动减持了2950万股。

就在月初，苏宁电器集团用5.2亿股换来江苏国资的31.82亿元纾困资金。6月2日，江苏国资背景的新零售基金通过协议转让方式受让苏宁电器集团持有的上市公司5.2亿股，占上市公司总股本的5.59%，交易总价款为31.824亿元。这笔资金指定用于为苏宁电器集团提供流动性支持，但张近东需要在2022年4月1日前回购这笔股权，同时用自己持有的10亿股作为回购担保。

张近东为苏宁易购控股股东，个人持有苏宁易购19.52亿股，持股比例为20.96%，上述被冻结的5.4亿股占上市公司总股本的5.8%。据苏宁易购6月9日公告，张近东在日前新质押了10亿股苏宁易购股权后，累计已经有14.12亿股被质押，占所持股份比例的72.32%。这也意味着，除已被司法冻结的5.4亿股外，张近东个人其余持股已全部质押。

未来一年内，张近东到期质押股份累计3.12亿股，占公司总股本的3.35%，对应融资余额8亿元，将通过自筹资金解决。以上述数据推算，张近东的平均质押融资价格约2.56元/股，今天苏宁易购跌停后股价为5.59元/股。

张近东的一致行动人苏宁控股集团持有的苏宁易购3.7亿股（持股比例3.98%）目前无质押和冻结。

今年以来，苏宁集团着力化解流动性危机。2月28日，苏宁易购宣布，深圳国际控股和深圳鲲鹏资本将作为战略投资人，以148亿元受让张近东、苏宁电器、苏宁控股等“苏宁系”股东出让的合计23%股权。交易预计需要半年完成。

按照当时计划，交易完成后，张近东及一致行动人苏宁控股将持有苏宁易购16.38%股权，苏宁电器集团持股5.45%。深圳国际控股、鲲鹏资本将分别持股8%、15%，淘宝中国持股19.99%不变。鉴于各股东持股比例均衡，苏宁易购将无控股股东、实际控制人。

不过随着近期张近东部分持股遭司法冻结、苏宁电器集团预计将被动减持等变数增多，深圳国资原定投资苏宁易购的计划如何继续推进，将考验张近东的智慧。

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