全球疫苗普种可能花费超过 2000 亿美元。
文 | 陈耕
编辑 | 龚方毅
中国局部复现的新冠疫情激起了民众接种疫苗的意愿。全国单日疫苗接种量在 5 月 12 日以后显著加速,日均接种量超千万剂次、峰值超两千万剂次。
根据国家卫健委的统计,截至 6 月 6 日,中国内地累计接种 7.63 亿剂次,接种率超过 50%。
全球其他可以获得足量疫苗供应的地区,或因为疫情肆虐、或因为科普到位,疫苗接种率也在冲顶。目前,全球接种率最高的国家是以色列、阿联酋,两国都有超 60% 的居民接种了疫苗,美国已分发了 2.6 亿剂疫苗,至少 50% 的居民接种了第一针。
上海华山医院感染科主任张文宏医生说接种率的底线是 70%,并认为中国应该在今年年底、明年年初疫苗接种到位。
在疫苗助世界重启的同时,研发它们的药企也开始逐渐兑现利润,其中一些企业是创新药企业,依靠新冠疫苗首次盈利。
科兴单季利润或达百亿
科兴生物的灭活疫苗是中国首批投入使用,且大量出口的产品。它没有独立上市、业绩没有公开。但是,上市公司中国生物制药曾于去年收购科兴中维 15% 的股权,前者的财务数据是估算科兴疫苗收益的窗口。
中信证券通过中国生物制药的投资收益变化,推测今年一季度新冠疫苗销售为科兴带来了 100 亿元净利润。该金额几乎是科兴 2020 年全年利润的 9 倍,比五粮液该季度的净利润还略高一些。
而在 2017 至 2019 年期间,科兴每年靠卖肺炎和甲肝疫苗获得的净利润都不超过 5 亿元。随着中国疫苗接种数量继续增加,科兴的利润也大概率持续增长。
三家创新药公司靠疫苗首次盈利
对于莫德纳(Moderna)、BioNTech 和康希诺,销售新冠疫苗则帮他们扭亏为盈、实现公司创立以来首次盈利。
据招股书,成立于 2010 年的莫德纳主打罕见病的细胞疗法、免疫疗法和癌症疫苗,但是 24 款在研药物有 23 款都没有商业化,成立十年一直亏损。最近的 2019 和 2020 年共亏损 12 亿美元。
医药公司的研究管线再丰富、潜在市场再庞大,没有药物获批上市就无法取得利润。在推出新冠疫苗之前,莫德纳只能通过融资、发债和承接一些外包研究业务来获得现金流。
不过,今年情况变了。唯一那款商业化上市的产品、即 mRNA 疫苗,为公司带去大量收益,多年的研发投入取得回报。莫德纳一季度财报显示,其 mRNA 新冠疫苗销售净利润为 12 亿美元。
它的股价也水涨船高,从去年 3 月至今股价涨超 1000%、市值超 820 亿美元。在年报电话会议上,公司 CFO 表示将把资本支出的一半(约 2 亿美元)用于扩大新冠疫苗的年产能,预计今年能出货 10 亿剂。
2008 年成立的 BioNTech 公司也一直在亏损,直到去年研发出 mRNA 新冠疫苗并和辉瑞、复星合作生产销售,扭亏为盈。该公司于 2020 年首次盈利,今年一季度净利润为 14 亿美元。
中国药企康希诺已成立 12 年,也没有净利润。但康希诺和陈薇院士共同研发的新冠疫苗已于今年 2 月上市,据西南证券估计今年交付量可达 2 亿剂,亦能带来扭亏为盈的机会。
全球疫苗普种耗费超 2000 亿美元,但也只相当于疫情造成损失的 1%
而对于历史悠久、盈利稳定、现金流充沛的辉瑞和强生来说,新冠疫苗对提振它们业绩的作用其实也远不止 “锦上添花”。
以辉瑞为例,今年一季度营收增长 42%。剔除新冠疫苗销售,增长率变成 8%。管理层预计 2021 年营收将在疫苗销售的帮助下增长约 50%。
按照西南证券的测算,以 70% 接种率、78 亿接种人口、每人打两针、每针 20 美元计算,需要花费约 2184 亿美元。相关药企的利润肯定还会继续增加。
不过,相比全球超 20 万亿美元的经济损失(IMF 估算),疫苗接种费用仅为新冠疫情造成的社会损失额的 1%。
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