坏苹果与黄金再货币化的思考

来源：中国黄金网

　　全球正经历着从纸质货币向数字货币嬗变，美元泛滥必将加速这一趋势，黄金再货币化的呼声也渐长。黄金能实现再货币化吗，意义在哪里？

　　 在日常生活中，人们发现坏苹果，通常会有两种处理方式，一是扔掉坏苹果，避免其他苹果感染腐烂；一是削除腐烂部分，尽快吃掉完好部分，避免浪费。但无论是哪一种处理方式，都是先处理坏苹果，然后再把好苹果继续存储或是食用，这本是一个司空见惯的现象，但对于黄金再货币化却意义非凡。

　　黄金再货币化暗流涌动

　　自新冠肺炎疫情暴发以来，全球经济受到严重影响，不少国家都出台了相应的财政和货币政策来对抗冲击，这使得各国政府债务急剧攀升。据美国债务时钟显示，3月1日，美国国债已突破28万亿美元关口。需要注意的是，3月12日，美国总统拜登又签署了1.9万亿美元的新冠纾困救助法案。当前，虽然中国、俄罗斯、美国等已研制出了多款疫苗，但全球疫情尚未见底，受此因素影响，美国还将持续放水，以稀释自身损失。据消息显示，3月31日，拜登在宾夕法尼亚州匹兹堡再次宣布数额高达2.3万亿美元的基础设施计划，表示要在未来8年重构美国基础设施。按此速率，预计在2021年底美国国债或将突破30万亿美元。

　　伴随着美国天量的财政赤字和货币投放，美元的国际信誉衰减明显，全球对美元的价值正在重新思考。据美国财政部3月16日数据显示，截至2021年1月，全球央行已经在过去的35个月中有26个月净抛售约1.12万亿美元的美债。另外，据了解，自伊朗正式宣布用人民币取代美元以来，伊朗国际储备中人民币资产份额已接近18％；中国、俄罗斯、欧元区等53国已开始用不同方法，开启了去美元化的进程，如欧盟、俄罗斯及新兴市场正在重估黄金在经济中的战略价值，再如伊朗与德、英、法、俄等9国正在进行加密数字货币谈判。

　　从种种迹象来看，全球“去美元化”大有加速之势。可以预见的是，市场上将出现越来越多的数字货币或以锚定石油、黄金的区块链加密数字货币，以绕开美元因素干扰；另受全球性通胀担忧因素影响，黄金再货币化将重新纳入各国央行视野。

　　黄金再货币化胜算几何？

　　如果将纸币及其他形式的货币视为坏苹果，黄金视为好苹果，受坏苹果先处置因素影响，“劣币驱良币”的现象将扑面而来。其实，“劣币驱良币”是经济学中一个古老的原理，早在400多年前，英国财政大臣格雷欣发现，人们通常储存成色高的贵金属货币，使用成色低的货币进行市场交易、流通。

　　在现行的国际货币体系下，“劣币驱良币”现象依然延存。如果一种货币发生贬值，另一种货币实际价值相对升值，实际价值高的货币将会被普遍收藏，如果被收藏的货币币值持续稳定，受收藏存储因素影响则逐步淡出市场，最终被驱逐出流通领域，而实际价值低的“劣币”将加大流通，甚至是泛滥成灾。为此，在美元投放加速、贬值加速的背景下，黄金再货币化无益于解决美元泛滥问题，反而会助纣为虐，且会造成市场上的黄金极度短缺。

　　另就货币本身而言，货币是财产所有者与市场关于交换权的契约，这种契约的最终目的不是获得货币，而是获得商品的价值。当厂商完成产品的最后工序，必然焦虑要把产品变现为货币，唯恐产品有所减值。当商品销售兑换为货币时，又同样焦虑把货币花出去，因为货币的价值在于其购买力。从这个角度来说，在当前全球经济阴霾连绵的态势下，适度的货币贬值，有利于加速市场流通，这其实也是当前美国恣意投放货币的深层原因。

　　当然，会有人质疑，难道任由美元泛滥？在此需要注意的是，好苹果与坏苹果主要定性于苹果，具有很强的相对性和局限性，换句话说劣币驱逐良币是在非竞争环境下产生的，如果美元持续泛滥，那么全球将面临周期性的财富掠夺，这不但会导致美元面临周期性信誉失血，也会加剧全球货币竞争，而新的世界货币机制则会相机而生。受美元持续贬值预期影响，黄金再货币化的呼声渐长，实际上，在科技迅猛发展的时代，黄金重新作为货币亦无太多优势。

　　黄金在国际新货币秩序中的功能思考

　　从发展的角度来看，全球正经历着从纸质货币向数字货币嬗变，美元泛滥必将加速这一趋势，另在交易便捷性和消费方式变化的助推下，未来国际货币进入数字货币秩序只是时间问题。时下，纸质货币正在淡出视野，黄金再货币化也难逃厄运，但黄金的货币媒介作用却应高度重视。

　　客观地说，任何事物的发展都不会一蹴而就，数字货币体系亦是如此。如果将美元视为坏苹果，美元的持续放水，受坏苹果先处置惯性，必然会刺激美元在全球的阶段性流通，如果美联储再适时加息，又将会增加全球对美元的储备，如此反复，美元或将继续称雄。那么，要打破美元怪圈，要加速全球数字货币体系的重置，应该清醒地认识到两个问题：一是在局限的条件下，一旦出现坏苹果，坏苹果的消耗会加速，好苹果的消耗也会加速；二是坏苹果具有处置的相对优先性，好苹果同样有处置的相对优先性。

　　对此，在全球新的货币秩序雏形渐显之际，中国应将纸质货币向数字货币蜕变的过度期纳入视野，借助黄金这个好苹果的锚定功能，下好先手棋。一是在美元持续泛滥之际，顺势而为，适时增加央行黄金储备，增信人民币，以加速各国对人民币的储备；二是在新旧国际货币秩序更迭的过程中，国际金融博弈将无可避免，要充分认识到黄金在冲突与对抗中锚的作用，适时适策增加民间黄金储备，以备不时之需；三是加速人民币数字货币全球布局，同时推出数字人民币国际结算黄金期权，以增加人民币数字货币与黄金的关联性，进而增强人民币的国际储备功能和优先处置功能。