来来回回损失的是谁呢？A股里的散户和把钱投进公募基金的散户。
文/貌貌狼（微信公众号：财经郎眼Daily）
近日，大V叶飞一句“鱼死网破”，踢爆上市公司操纵股价、市值管理的潜规则。
5月9日，叶飞在微博首次向中源家居“开炮”。叶飞在微博上表示，中源家居进行市值管理时所找操盘方（盘方）耍赖。作为中间人，叶飞参与中源家居的市值管理事件，负责联络下家公募基金及券商资管输入资金进行股票代持。中源家居市值管理操盘方负责人蒲菲迪在事前只给了不到定金的10%，事后定金尾款、保底保证金等相关费用也没有给到位。此外，操盘方还未按照约定进行控盘，包括锁仓、拉升股价30%以上，反而向代持方出货，让叶飞下家再次遭受损失。
5月13日，中源家居公告称，经自查，自上市以来，公司、控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员均未直接或通过第三方以口头或书面形式委托有关盘方购买公司股票，开展“市值管理”，公司实际控制人、公司董事、监事、高级管理人员也未接触或与蒲某某、叶飞相识。
5月14日晚间，叶飞在微博上继续爆料，众泰汽车投行部总经理陈庆波也担任了中源家居事件的中间人。
5月15日，叶飞更是在微博和抖音进行直播，与粉丝互动二级市场股市故事，在直播中，叶飞点名了包括众应互联(现*ST众应)、华钰矿业(现ST华钰)、维信诺、昊志机电、东方时尚和隆基机械多家上市公司。
叶飞在爆料中还提及申万宏源证券、民生证券、天风证券等券商机构。网上消息真真假假，目前尚未给出实锤证据。
5月16日，证监会发布消息表示，针对近期媒体报道有相关方涉嫌合谋实施不法行为等问题，根据交易所核查情况，证监会决定对相关账户涉嫌操纵利通电子、中源家居等股票价格立案调查。证监会指出，操纵市场严重侵害投资者合法权益，扰乱市场秩序，必须坚决铲除这类市场“毒瘤”。有关案件查处进展，将及时予以公布。
那么这个“掀被子”的叶飞是何许人也？作为“牌局内”的人，他又为何要掀台子呢？
叶飞1994年开始炒股，2003年从事机构私募投资，还是CCTV证券资讯频道长期特约财经证券讲师，2007年获得“中国股市民间高手大赛”第一名。
2010年，奉徐翔为偶像的叶飞创办了自己的私募倚天投资，旗下产品“倚天雅莉3号基金”在2015年上半年实现了351%的收益率，被机构评为“阳光私募基金股票策略组2015年上半年度冠军”，同期其偶像徐翔只取得了147%的收益。
对A股稍有了解的人都知道，2015年是一个A股大起大大大大落的年份。经历了这一年的股灾，叶飞旗下产品仍然取得了年内200%+的收益，达到了其投资的高峰。不过后面的发展就有点出乎意料，在2016年熔断期间，倚天投资产品净值单月回撤就达到了45%，2019年倚天投资直接被注销。
比较有趣的是，在2015年后，“私募冠军”叶飞似乎把更多的精力放在了卖课上。2015年9月，刚拿完私募冠军的叶飞就开始开班教人炒股，而且对象还是一群高净值的EMBA学员。跟着这位明星私募上炒股课的结果是，不少EMBA老板巨亏亿元，而各位老板为这笔亏损缴纳的学费也不低，培训费动辄十几万甚至二十几万。
也是在2015年9月，叶飞就收到了证监会的罚单，由于操纵信威集团、晋西车轴、江淮汽车、奥特迅、中青宝等股票，被没收所得所有金额，并罚款1991.37万元，合计超过2600万元。
2019年媒体又报道，一名江苏房地产大佬将淮北市倚天投资有限公司的投资经理叶飞告上法庭，要求赔偿近2.7亿元。最后法院判决，要求叶飞赔偿原告2.224亿元。代人理财，3.05亿元进场，最后仅剩余2700万的操盘。至此，叶飞成为失信被执行人，多次遭到限制高消费的处罚。或许市值管理“中介”这条路在当时就已经开始了？
先来解释一下什么是“市值管理”。
所谓市值管理，这是中国资本市场独特的管理概念，由三一重工股份有限公司股改投资者关系管理顾问施光耀先生于2005年股权分置改革启动后首次提出，后经过多年的理论探讨和操作实践后，得到了全市场的认同。简单来说市值管理就是要使价值创造最大化、价值经营最妙化、价值实现最优化，最终实现股东价值最大化。
但具体到此次事件，“市值管理”的手段就不合规了。从叶飞的爆料来看，他口中所谓的“市值管理”是大股东（变相）参与、与大宗交易商、与私募基金联合坐庄等魅影的出现，被市场视为一种“传统坐庄的变种”，一种“伪市值管理”。
流程大致是这样的，盘方先拿出相当于代持规模一个百分点的资金，通过中间人传递给代持方，作为定金；拿到定金的代持方与中间方们在酒店房间里会和房间里放着操盘方承诺支付的余下费用；约定的代持买入日，通常为中证登公司向上市公司下发股东名册的前一天；当天，中间人们看着代持方执行约定好的买入操作，第二天，中证登公司给上市公司下发股东名册，盘方查看名册确认代持方履约了，告知中间人，酒店内，中间人拿走中间费，代持方拿走代持费。
再说简单点就是上市公司想要把股价做高，就与盘方的资金（大部分是私募或者一人操纵多个账户的“散兵”）合谋，在放出好消息的同时盘方开始买入抬高股价。当股价上升到高位的时候，就割一波韭菜。在这个过程中，如果跟风不足，上钩的“韭菜”不够多，就会找公募基金接盘，并用高额私人回扣给公募基金经理做诱饵。
来来回回损失的是谁呢？A股里的散户和把钱投进公募基金的散户。
那在这个“全员恶人”又都是明牌的桌子上，为何会出现黑吃黑？
有业内人士接受媒体采访时表示，玩市值管理的圈子很小，风险很大，黑吃黑是常有的事。
比如说中介找了几家机构进入，因为大家都是台面下的交易，很少有具有约束力的合同条款，经常有人立场不坚定。约好了拉到30%出货，结果10%就有人开始跑了。
而涉及到公募操盘手就更复杂了。通常会向公募操盘手支付15%到20%的保证金，操盘手就通过亲戚朋友把这笔灰色收入收了。这笔保证金表面上是兜底不会赔太多，但实际上即使保证金兜不住那个“底”也没处说理去。因为这本身就是一件不合规的事。
讲到这里不禁想起2018年的一部电影《幕后玩家》。电影中操纵资本市场的钟小年在威胁下不断爆出自己的黑料，最终整个利益链条中的人都受到了法律的制裁。
现实也许没有那么戏剧性，但愿现实能跟电影一样“三观正确”。
当“市值管理”变得跟“坐庄”差不多的时候，当“市值管理”成为资本玩家当做利益输送与股价操纵的遮羞布之时。我们只能说：“呸！狗咬狗，一锅端吧。”
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