中国收费公路行业研究及建议

收费公路通过对公路使用者直接收取车辆通行费来补偿公路基础设施建设及维护投资和运营。收费公路行业经过长期的发展，行业规模不断增长。目前，行业总体上盈利模式单一，收不抵支的现状需要改变。

一

全国高速公路里程持续增长，

收费公路总里程增加

收费公路包括高速公路、一级公路和二级公路，其中高速公路占比最高，收费里程远高于收费一级、二级公路之和。

（一）全国高速公路里程持续增长，近年来增速放缓

高速公路是现代经济和社会发展重要的基础设施，是衡量一个国家公路交通运输和汽车工业现代化水准的标准之一。自上世纪80年代开始高速公路的修建以来，全国高速公路规模发展迅速，2019年全国高速公路总里程达到14.96万公里。目前，我国高速公路总里程位居全球第一。总体来看，2015年之前高速公路总里程增长率保持高位，2016年以来增速趋缓，这也反映出国内高速公路建设布局日趋完善。

数据来源：交通运输部

（二）收费公路总里程增加，收费一二级公路里程减少

2019年末，全国收费公路里程比上年末净增加3022公里，有些省份收费公路里程比上年末减少，比如河北。全国收费公路中，一级公路净减少1014公里，二级公路净减少992公里。

收据来源：交通运输部

二

收费公路有关法律法规政策

深刻影响行业发展

收费公路受国家政策影响较大，国家对收费公路的建设管理出台了一系列法律法规政策，促进了公路管理的规范化和信息化运营，行业面临着盈利空间趋窄、一级公路等逐步有序停止收费的问题。

2010年以来，国家颁布了一系列关于高速公路建设运营的政策法规，主要聚焦在提升公司公路停车收费管理、公路建设和路网规划等方面，有效促进高速公路行业的规范化、信息化运营，对我国高速公路建设重点、管理体制、质量监督做出明确说明，从而提高行业整体建设效率与管理质量。

表1 收费公路有关重点法律法规政策汇总

三

全国收费公路总体收不抵支，

收支缺口持续扩大

2018年全国高速公路收支缺口约为4850亿元，比2018年扩大了480亿元，尽管从数据来看通行费也在增长，但是增长量尚不能覆盖支出额的增长。全国收费公路收入的大部分用来偿债，还本付息合计占收入的78%，运营管理费用、养护及扩建工程支出合计占18%。

四

行业特征：经营主体分散、

增长驱动承压、盈利空间趋窄

基于对高速公路行业的深入研究，我们认为高速路企目前呈现三大主要特征：经营主体分散、增长驱动承压、盈利空间趋窄。

截至2017年，28个省市取消了二级公路收费。交通运输部明确今后只能新建高速收费公路，不再新建收费的一级公路、二级公路，存量的收费一级公路、二级公路会随着收费期届满或政府提前回购等方式，逐步有序停止收费。

2020年，在新冠疫情下，政府先后两次延长小型客车重大节假日免费通行，最终推出疫情防控期间所有车辆免收全国公路通行费的政策，预计将导致高速公路企业收入损失1/3，对增长承压的路企而言，进一步加剧了增长与盈利风险。

五

降本增效

是收费公路企业发展的必由之路

收费公路是“靠天吃饭“的行业，因为车流量量与当地经济水平、工业运行情况、居民出行习惯、交通设施等关联性较大，收费公路企业无法开展营销等活动来促进通行费收入的增长，对外可控因素很少。政策总体导向上来看，整体以通行费减负为趋势，收费公路经营企业必须利用各种措施进行精益运营、降本增效。

（一）受国家政策及法规影响，通过提高收费标准改善提升主营收入很难

我国高速公路的收费标准，全国各地因为经济水平和道路等级的差异，所以目前高速公路收费标准各省份也不统一。收费标准一般从以下方面综合考虑：

（1）工程投资总额，其投资的组成情况；

（2）专业部门对该公路及中、长期和远期交通流量的预测资料；

（3）拟批准的收费年限。收费公路企业无收费标准制定权，只是按照各省份既定标准作业，所以通行费收入受车流影响较大。

（二）公路定价收费标准由政府主导，整体以通行费减负为趋势

2020年颁布的《关于进一步降低物流成本的实施意见》中明确提到“降低公路通行成本”。意见要“求结合深化收费公路制度改革，全面推广高速公路差异化收费，……，确保不增加货车通行费总体负担。鼓励有条件的地方回购经营性普通收费公路收费权，对车辆实行免费通行。严格落实鲜活农产品运输“绿色通道”政策，切实降低冷鲜猪肉等鲜活农产品运输成本。“

（三）精益运营是收费公路企业生存和发展的必然选择

收费公路企业收入增长普遍受限和我国路龄老化问题的影响日趋严重，其生存空间不断受到挤压。所以，收费公路企业在日常精益运营的基础上应积极寻求创新技术手段实现进一步的降本增效。在道路维护上，可采取数据化手段提高日常养护效率，同时利用各类技术手段进行修缮维护延长道路使用周期，并采用精细化的作业模式综合降本。

六

建议适时整合养护资源，

开展相关多元化业务

业内企业纷纷采取措施进行降本增效，以下贵州高速、楚天高速和宁沪高速为例。

（一）贵州高速进行养护资源整合

贵州高速基于营运事业部“降本增效”的改革思路，为实现养护成本的精准化、专业化管理，整合、集中9大地区中心养护资源（业务、人员），依据区域分布成立3个地区养护中心。

（二）楚天高速开展垂直多元化业务

2017年9月，湖北楚天高速公路股份有限公司更名为湖北楚天智能交通股份有限公司。公司主要业务有

（1）路桥运营业务，收费公路的投资、建设及经营管理是公司传统主营业务；

（2）智能制造业务，主要涵盖通信设备制造和智能交通领域。

（三）宁沪高速开展横向多元化业务

2019年，宁沪高速通行费收入同比增长 4.99%，通行费收入占集团总营业收入的77.72%。宁沪高速还积极探索并发展其它业务类型，包括金融、类金融、房地产开发及实业方面，以进一步拓展盈利空间并实现集团的可持续发展。

作者：张新颖，北大纵横合伙人