【热门提问】市场弱反弹，基金要不要卖出点？

　　市场连着几天反弹，有基民就耐不住性子了，问我要不要先止盈些出来，毕竟这一波跌太狠了，好不容易回来点，万一再跌回去怎么办......

　　在经历一波下跌后，“反弹就跑”是多数人的心态。这让我想起一个很有意思、也颠覆我们以往认知的现象，那就是赎回潮更多发生在下跌反弹中，而非下跌市中。

　　中信证券做过一个数据统计，07Q4~08Q4这一下跌阶段，主动权益基金的净申购赎回率分别是12.7%、2.8%、-1.4%、-2.2%以及-2.5%，而16~20年单季度平均净申购赎回率为2.57%，可见并未发生大规模净赎回。

　　同样，在这一波下跌中，虽然一季报还没披露全，但从已披露的基金看，并未出现巨量赎回，总体比较平稳。就拿已披露的一些明星基金看，张坤、谢治宇、董承非、袁芳、傅老师的基金一季度不仅没有遭遇赎回潮，还获得了净申购。

　　数据来源：wind

　　再来看19年以来的偏股基金申赎情况，可以看到，19年1月~19年4月，20年5月~20年7月，20年12月发生了大规模的赎回。

　　为什么大家在市场大跌的时候不集中赎回，而在反弹上涨阶段做赎回操作呢？这源于行为金融学中的“处置效应”。啥意思呢？简单说就是，我们更倾向于卖出赚钱的基金，而对亏钱的基金却愿意长期持有。换句话说，就是如果亏了很多，那宁可死扛，但只要涨回来些、接近回本，就会选择赶快卖掉，以防又跌下去。

　　这就不难理解为什么市场稍有反弹，就有很多人想着要不要止盈、卖出了。那要不要卖呢？来看一张基民操作画像。

　　历史上看，冲顶阶段后期，散户往往选择“追涨”基金；在大幅回撤阶段，往往更倾向于“抄底”基金，而到了市场大幅回撤后的反弹阶段，则往往倾向于卖出基金。

　　数据来源：wind

　　为什么赚钱的总是少数人？因为大多数人的操作都是“反”着来的，而这背后的根源就是人性——贪婪和恐惧。看到涨疯了，别人都赚钱，自己怎么能落下，于是高位冲进去；冲进去后，市场大幅回调，觉得这是市场给自己低位买入的机会，于是大肆抄底，结果却抄在半山腰；终于，熬过来所有黑暗，市场开始反弹，快回本了害怕再跌下去，于是卖掉。这就是为什么你总是和赚钱失之交臂......

　　基金要不要卖，不能感性地觉得自己差不多回本了，或者已经赚了些，害怕市场继续跌，就卖了。而应该认真思考以下几个问题，想清楚了再决定要不要买。

　　1、你的钱能放多久？是长期要投，还是短期要用。

　　2、基金是不是好基金？基本面有没有变坏。

　　如果是长期投，那我觉得基金卖不卖，取决于基金本身，如果基金依然是好基金，下跌只是因为市场不好而下跌，那没关系，继续拿着，就算市场反弹后继续下跌，你也能守得花开见月明；如果是不好的基金，那尽快调。

　　但如果你是短期投，钱要用，那就要掂量一下了，如果不看好后市，那可以逢反弹卖出。

　　3、仓位如何？风格是否均衡？如果仓位较重，此次下跌超过了你可承受的范围，就降低些仓位，可以调到股债均衡型基金或固收+产品上，董承非在一季报中的后市观点也是更加谨慎，所以反弹后不要好了伤疤忘了疼。另外，如果你的组合风格一边倒，尤其高估值资产较多的，也要注意，可以逢高减仓、进行组合调整。

　　最后总结下：

　　经历一波下跌后，“反弹就跑”是大多基民的心理，反映在基金申赎上，赎回潮更多发生在下跌后的反弹中，而这源于行为金融学中的“处置效应”。

　　投资是反人性的，想要赚钱，就要克服人性的弱点，做正确的事。市场反弹后，基金要不要卖，要理性问自己三个问题，而非感性做决策。

　　市场弱反弹，你是持基不动，还是有所操作呢？欢迎评论区聊聊~

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