行业竞争激烈 奥福环保董事长铤而走险涉嫌行贿

还记得神雾环保业绩爆雷退市，还有三聚环保，凯迪生态，看似表面没事的环保股，却经常飞出“黑天鹅”。

多数情况下，债务违约是环保股爆雷的先兆。政府是环保行业主要的下游客户，主要通过BOT、EPC、PPP等模式开展，与此同时政府补贴也是环保公司利润的重要组成。所以环保企业需靠不断输血来维持资金轮转周期较长的经营项目，通常我们会发现多数环保股应收账款与短期债务双高。一旦资金链出现问题，就会发生连锁反应，最终债务违约。

虽然如此，环保行业仍是竞争激烈的行业。事实上，国内的环保行业壁垒较低，面对较大的市场需求，新进入者众多。而新进者会通过各种手段获得市场份额，包括价格竞争。所以毛利率年年走低，是环保股的普遍现象。

在激烈的竞争环境下，有些环保企业剑走偏锋，走上违法之路。如才刚在科创板上市没多久的奥福环保就被爆出惊天大雷。4月20日晚间公告称，公司20日收到董事长潘吉庆的配偶的函告，根据中共山东省纪律检查委员会、山东省监察委员会的文件，公司董事长潘吉庆因涉嫌行贿而被留置并立案调查，相关事项尚待进一步调查。

奥福环保表示，潘吉庆先生当前不能完全履行董事长职责。截至目前，公司经营情况正常，该事项不会对公司正常生产经营造成影响。公司管理层将加强管理，确保公司的稳定和业务正常进行。公司将持续关注上述事件的进展情况，及时履行信息披露义务。虽然公司抱有信心，但各位投资的反应却是并不信服，奥福环保4月21日开盘跌停，跌幅20%。但值得注意的是接近收盘时段，该股跌停封单手数出现大幅减少，不排除部分投资者放弃挣扎。

在该事件还没有最终定论前，投资者内心必定十分焦虑，我们不妨打开股扒扒，综合分析该股还是否存在其他风险。

我们可以看到奥福环保还有以下风险值得注意。

比如，从中期来看，公司现金流、净利润都为正，但现金流相比净利润来说少得可怜，净现比匹配度很差，可能存在大量款项尚未收回。公司2020年年报资产负债率为24.72%，并不算高。其中，有息负债率达43.60%，1.31亿元的有息负债给公司带来一定的利息支出压力。

另外，公司年报显示业绩增速为55.01%，投行对2021年公司业绩一致预期增速为59.19%，而第四季度单季度业绩增速32.37%不达投行一致预期，虽然前三个季度业绩同比增速超越投行预期，但开始有差于投行预期迹象，给予利空评价。第四季度业绩增速开始放缓。

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