从钢市看液氧拐点何时到来？

隆众数据显示，截止至2021年4月16日，中国液氧均价在577元/吨，环比2020年同期上涨27%，较2019年同期上涨7%，涨势喜人。上涨原因主要与钢市表现良好有关，按照往年规律，4、5月份钢厂利润相对可观，生产积极性高涨，从而导致液氧自用增多外销量减少，甚至大幅收购周边货源进行补充。液氧资源供弱需强下，价格大幅走高。

以螺纹钢利润为例，Mysteel数据显示，4月16日，钢厂电炉螺纹钢利润在373元/吨；高炉螺纹钢利润在1061元/吨。从图1可以看出，自3月份以来，钢厂高炉与电炉的螺纹钢利润震荡上行，4月中旬左右达到近期峰值。与此同时，液氧价格也在这段时间内持续上涨，由此可见，液氧价格涨跌与钢厂利润高低近两个月呈正相关。

液氧价格与螺纹钢利润走势图

对于液氧价格的拐点，市场人士观点各异，见图2。从隆众资讯调研的42家企业来看，48%的人认为拐点可能出现在7月前后，主因7月前后是钢市传统淡季，原材料消耗速度趋缓，势必影响液氧销售。也有少部分人看好今年钢市，认为后疫情时期恰逢“十四五”开局之年，在各方政策推动下，制造业表现或比较优异，钢市淡季可能会延迟。

液氧价格拐点市场预期

隆众资讯结合近几年液氧价格走势、国内钢厂高炉开工率、高炉、电炉螺纹钢利润走势来看，预计今年二三季度液氧价格拐点出现在6月下旬-7月中下旬附近。

中国液氧均价趋势图

1.图上可以看出，在6月中下旬，迎来了液氧市场上半年的拐点，2020年受疫情影响钢市发力较晚，液氧跌势不及2019年同期。

钢厂高炉开工情况

2.如图所示，因高炉用氧量较大，对液氧市场有着举重轻重的影响。从图中可以看出，2019、2020年上半年，高炉开工率较明显的转折点出现在6月中下旬，2018年出现在7月中下旬。

3.Mysteel历史数据显示，高炉螺纹钢利润在2018-2020年的6-7月份，均有下滑态势，只是幅度有所差异。

不过需要一提的是，市场变化莫测，钢市未来是否按照传统淡旺季运行也值得期待，且今年国内陆续有大型空分装置投产，液氧产量、产能均有增多预期，对液氧价格的拐点均有影响。