宏观方面，3月CPI重新转正，从2月的-0.2%上升至0.4%，高于Wind市场一致预期（0·2%）。春节后食品价格季节性回落，但非食品价格有所上升。CPI月环比增速从上月的0.6%下降至-0.5%，主要受食品价格拖累。3月PPI跳升至4.4%，显著超出市场预期3.3%；CPI温和上涨至0.4%。石油、有色金属等国际大宗商品价格上涨传导至国内，推动PPI加速上行。
此外，非食品CPI亦有所上涨，但食品价格回落。展望二季度，当前海外主要经济体库存仍处于低位，当地制造企业采购意愿较强，大宗商品等原材料需求仍较旺盛。此外，部分新兴市场国家疫苗接种推进较慢，部分商品仍存在产能缺位，预计二季度工业生产购进价格将延续上行。
市场在经历了前期的激烈调整之后，市场层面上压力与拥挤程度显著下降，海外利率上行也已经度过了边际影响最明显的阶段。市场反弹风格也有所变化，碳中和相关的题材在经过前期的爆炒后有所降温，而食品饮料和半导体开始活跃，市场博弈资金又开始关注；芯片的供给缺口，使得行业未来也具有周期的特征，同时估值修正较多，短期空间较为乐观。当前市场显示出存量资金博弈特征未改，资金在板块结构中流动，形成结构性的交易机会，是市场震荡格局主要原因。预计短期此格局也难以打破，因此注意市场节奏的把握。
本周展望方面，近期市场受到企业盈利改善、官方PMI数据超预期、美股反弹等因素影响，出现反弹。由于经济数据可能在4月出现回落，市场微观流动性环比放缓，市场短期反弹高度或有限，需要降低预期收益。配置方向上，可关注优先关注景气度回升，预期收益较高的服务消费板块，以及制造业复苏得到验证的高端制造行业等。
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