烽火电子去年赚近1亿，借壳上市11年，“被迫”零分红

A股上市公司烽火电子完成了其2020年报的披露工作，在报告期内的2020年，烽火电子交出了营业收入13.87亿元，同比增长3.04%，净利润0.99亿元，同比增长6.56%的营收净利同比双增长的发展格局，研发投入费用2.07亿元，同比增长7.29%，继续注重产品自主知识产权的打造。

不过烽火电子在现金分红上延续了不分配不转增。值得一提的是，烽火电子的前身是*ST长岭，在2010年，烽火电子借壳当时陷入业绩泥沼的*ST长岭登陆A股，然而烽火电子，从2010年至今的2020年报的11年间，是一次现金分红都没有，算上前身的*ST长岭，该壳从1996年开始，到如今的2020年，已经有长达25年的不分红的历史，堪称A股铁公鸡（长年不进行现金分红的企业）中的战斗机。

坚持不分红，是因为公司业绩差吗？账上未分配利润没有吗？不是的，最近7年（2014-2020年），烽火电子虽然主业有所滑坡，在最近两年扣除非经常性损益事项后的净利润出现了连续下滑，比如本次的2020年扣非后净利润为0.48亿元，同比下降12.46%，但是账面上好歹净利润有6年实现了同比正增长，仅2017年录得了净利润同比下降21.01%。

为何不分红，公司的解释是——由于公司在实施重大资产重组时，承接了原上市公司的账面大额未弥补亏损87,708万元，虽不影响公司生产经营及持续发展，但造成公司可能在较长时期内无法分红。

烽火电子是国企控股企业，实际控制人为陕西国资委，公司主要从事于军民用通信装备及电声器材科研和生产、销售，头顶军工概念、军民融合概念的光环，其中公司军用产品为多军兵种提供了优良的通信装备、民用产品广泛应用于应急保障、抗震防汛、公安人防、海洋运输等领域，公司还是陕西电子信息集团（军工）的唯一上市公司，未来存在国企改革推进、资产整合的预期。

参考公司2020年报基本每股收益0.16元/股，对照当前收盘价6.68元/股，公司的市盈率为42.5倍，低于专用通信设备行业的平均市盈率49倍左右，存在一定的估值洼地，只是公司长年不分红的铁公鸡身份（虽然按照公司说辞是迫不得已），也是容易让一些长线资本对企业的投资价值产生质疑。