“国内AI第一股”来了，5900亿巨头回港上市

作为BAT三巨头之一，百度今日回港上市。

3月17日晚间，百度宣布将港股IPO的发行价定为每股252港元，融资额度为239.4亿港元，由此也可见市场对于国内“AI第一股”的追捧。

港交所批准后，百度今日正式在港交所主板交易，股票代码“9888”。

现场百度高管与机器人、12岁开发者共同敲钟，百度董事长兼CEO李彦宏致辞表示，百度对技术的信仰没有一丝丝改变。这是百度的二次创业，要始终保持创业者“朝不保夕”的危机感。

百度今日开盘价254港元/股，较发行价格252港元/股，上涨0.79%，最新总市值7,128.68亿港元（约合人民币5988.09亿元），其中港市值239.40亿港元（约合人民币201.1亿元）。

作为国内AI领域的领军企业，百度此次港股上市，意味着真正意义上的“国内AI第一股”王者归来。

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“AI第一股”与港交所的双赢邂逅

百度成立于2000年1月，是中国互联网最早的搜索门户网站。成立5年后，2005年百度在美国成功上市，进入全球最大的资本市场。

2005年中国的资本市场尚处于幼稚期，对于创业企业、互联网企业尚没有足够的认知。百度在美国资本市场对标谷歌，获得了投资者的青睐和快速的发展，成为了中国互联网的三巨头之一。

不过，在百度上市多年之后，随着中国经济的飞速发展，中国的资本市场已经逐步成熟，对于创业企业、互联网企业、高科技AI企业的认知越来越深刻。而美国资本市场依然把百度对标谷歌，没有理解百度的AI转型，百度的价值在美国资本市场被严重低估。

百度未来在AI和自动驾驶等方面的发展，将为投资者带来巨大收益，而这个红利放到香港资本市场，吸引中国资本，会带来更合理的市值。

截至2020年末，沪深港通的南向交易累计成交金额超过14万亿港元。内地投资者持有的香港上市股份由2014年末的131亿港元增至2.1万亿港元。

汹涌的资金吸引了众多企业选择香港作为上市地。2020年，香港IPO市场集资额达到4002亿港元，位列全球第二。

所以，百度在香港上市，是看好中国未来发展为全球第一，为中国超越美国的资本红利提前布局。

而且回港上市把百度重新带回更多人的视野里，让更多人刷新对百度的认知，不再只把百度视作搜索引擎。同时，随着更多科技股回到港股、入驻港股市场，港股将吸引海内外更多资金，交易将越来越活跃，百度估值修复速度可能更快。

而对于香港市场来说，百度等中概股“回流”有利于进一步巩固香港国际金融中心地位。

港交所在过去11年里7次摘得全球募资额桂冠，其中回归的中概股起到了决定性的作用。2019年阿里巴巴回港上市一家募资就超过1000亿港元，占到港股全年融资总额的30%以上；2020年网易和京东两家回港上市的公司募资之和超过500亿港元；而2021年第一季度，快手IPO已经成功募资超过400亿港元。

可以预见，2021年又将成为香港市场的募资大年。

百度等中概股的回归将优化港股结构，改变香港市场权重上市公司类型单一的现状。新经济企业不断回流，也将提升恒生指数中新经济企业的比重，让香港资本市场能更好地行走于全球资本最前沿。

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百度目前业务亮点

今年2月18日，百度发布了2020年第四季度财务报告。根据财务报告显示，百度的核心业务营收达到231亿元，同比增长6%。其中，非广告收入42亿元，同比增长52%，以智能云、智能驾驶为代表的AI新业务成为了拉动百度营收增长的新引擎。

过去三年，百度营收保持平稳上升，2020年公司实现营业收入1071亿元，经营利润所得143亿元，同比上涨127%。截至2020年12月份，百度App月活跃用户数达5.44亿，日登录用户占比超70%。

百度收入分为核心业务和其他在线营销两个主要板块，核心业务包括P4P在线营销服务，搜索及信息流在线营销服务；其他在线营销包括基于CPC以外效果指标的展示型广告，云服务及解决方案，会员、直播及在线游戏等非营销面向消费者的服务，智能驾驶与智能设备及服务。

值得一提的是，2020年百度核心业务中的云服务收入达92亿元， 同比增长44%。2020年第四季度，作为全国第一大公有云服务商，百度智能云业务收入同比增长67%。

今年一月，百度宣布与吉利汽车共同组建成立电动汽车公司，以整车制造商身份进军汽车行业。据天眼查显示，百度组建的智能汽车公司名为集度汽车有限公司，意为“集百度AI能力之大成”，吉利控股集团为战略合作伙伴。

对于百度来说，进军智能汽车领域，不仅意味着搭上了行业爆发前的末班车，也为此次回港上市奠定了良好的基础！

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百度的价值重估

百度于2005年在纳斯达克上市，作为“搜索引擎公司”一时风头无两。此次百度回港IPO定位为拥有强大互联网基础的领先AI公司，“AI第一股”成为标签，亟待价值重估。

对研发的长期投入使得百度的AI业务开始崭露头角。现今，Apollo自动驾驶业务、百度智能云、小度等AI业务的落地以及加速商业化，百度的价值开始重新得到市场认可。

我们看到，过去百度一直通过各种手段试图扫除牢牢戴在头上的“卖广告公司”的刻板印象，而当AI加速落地，并最终反映到营收数据和营收结构上时，资本才真正转过头来认真审视，并惊呼这是个被低估的优质标的，可见实打实的AI落地能力才是促使新的资本认知形成的根本支撑。

事实上，从国际科技巨头的转变来看，这种现象同样发生过。例如，当初微软在PC操作系统之外开辟云计算业务后，外界对微软掉队的质疑迅速消散，资本对微软这家企业进行了全面价值重估，2016年前后，微软股价迎来爆发；另外一个巨头亚马逊亦是如此，远超万亿美元的市值，与亚马逊全球领先的云计算业务转型有直接的关系。

未来，资本市场行情可能瞬息万变，但是对于百度的基本估值框架与投资者认知已逐步形成。

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中概股掀起“回归潮”

自阿里巴巴香港二次上市后，2020年，包括网易、京东、华住、新东方、中通快递等巨头形成了香港二次上市潮。

而进入2021年，包括百度、B站、腾讯音乐、微博等一众明星中概股也计划在香港二次上市。

中信证券早前发布的2021年资本市场十大展望报告称，未来3年香港市场将迎来40家左右中概股龙头的集中回归。

中概股回港上市，一方面可以提升股票本身的流动性，而流动性无论是从再融资角度而言，还是从市值角度而言都是十分有利的；

另一方面，中概股回港上市，将提升香港金融地位，同时为香港更好的吸引国际资金。而在港上市的新股也可坐拥香港优秀投资市场的各类金融机构，在更健康繁荣的投资环境下，获得更快速的成长，互利共赢。

参考资料：凤凰网财经、信息时报