LCD面板行业分析判断

面板供应紧张将贯穿全年，LCD 涨价将延续至 2021Q3

需求分析：TV、PC、车载将驱动 LCD 面板需求持续稳健增长

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TV：电视大尺寸化是面板需求增长的最大推动力

TV 是全球大尺寸 TFT-LCD 的主要下游应用领域，TV 出货量整体处于稳定状态。根据 Statista 数据，2018 年全球 TFT-LCD 面板销售面积约为 1.978 亿平方米，其中，TV 面板销售面积为 1.547 亿平方米，占比 78%，因此我们可以把来自TV 端的需求看作是大尺寸 LCD 面板下游需求的基本盘。根据奥维睿沃数据，2010 年以来全球液晶 TV 销量整体进入了存量市场竞争的态势，年出货量在2-2.5 亿台之间波动。2020 年新冠疫情爆发，宅经济应运而生，液晶 TV 作为室内交互的重要大屏受到拥趸，根据 AVC REVO 数据，受益于后疫情时代北美液晶 TV 需求大幅回暖，2020 年全球液晶 TV 出货量达到新高的 2.44 亿台，同比增长 2.95%，考虑到 2020 年 TV 旺盛的销量对 2021 年奥运会等赛事带来的需求产生了提前透支效应，预计 2021 年液晶 TV 市场将下滑至 2.34 亿台。

TV 整体销量处于稳定状态，电视大尺寸化趋势显著。

根据 Omdia 数据，2018年全球 LCD-TV 平均尺寸为 44.1 英寸，2019 年增长至 45.4 英寸，同比增长 1.3英寸，预计 2020 年增长 1.6 英寸至 47 英寸，2021 年增长 2 英寸至 49 英寸，到 2026 年，平均尺寸将增长至 51.5 英寸。从终端销售占比来看，大尺寸 TV 的占比正在持续提升，小尺寸 TV 占比持续下降，根据群智咨询数据，32 寸 TV 面板出货占比从 2018H1 的 32.1%下降到了 2020H1 的 26.9%，而 65 寸面板占比从 2017H1 的 4.3%上升至了 2020H1 的 8.9%，尽管销量处于存量市场，但 TV大尺寸化趋势显著，体现终端用户对高端产品的需求正持续提升。

2020 年全球电视面板出货量同比下降 5.4%，出货面积同比上升 3.6%，TV 大尺寸化是面板需求增长的最大推动力。

2020 年在疫情影响下，电视面板产业链加速变革，供需关系重塑，2020 年上半年电视面板供需关系先紧后松，面板价格呈现出先涨后跌的变化，下半年电视面板供需持续紧张，面板价格一路上涨。根据AVC奥维睿沃数据，2020年全球电视面板出货量272.2M，同比下降5.4%，与此同时，受益于大尺寸化推动，2020 年全球电视面板出货面积 169.9 百万平方米，同比增长 3.6%，而 2018、2019 年得出货面积也分别同比增长了 11.1%和 6.1%，可以看出当前 TV 面板市场的最大推动力是 TV 大尺寸化趋势。

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IT：线上化强势拉动 Monitor/Notebook 需求快速增长

IT：线上化强势拉动 Monitor/Notebook 需求快速增长

线上化助推 PC 市场二次增长，显示器和笔记本 LCD 出货量同比快速上涨。受疫情在全球范围内影响时间持续，教育、办公线上化对 PC 的需求持续旺盛，推动 PC 市场二次增长，PC 市场（含笔记本电脑）与 TV 市场类似，整体也处于一个存量市场竞争的状态，下游品牌集中度很高，联想、戴尔、惠普、苹果几大厂商占据了绝大部分市场份额。根据群智咨询数据，2020 年全球显示器出货量达到 1.4 亿台，同比增长 7.69%，2020 年笔记本电脑出货量达 2.1 亿台，同比大增 24.26%，即使后续全球新冠疫苗接种乐观，疫情对人类生活习惯产生的影响不会迅速消失，线上化需求仍将长期存在，根据群智咨询预测，2021 年显示器和笔记本电脑出货量预计分别为 1.44 亿台和 1.98 亿台，增速虽大幅放缓，但较疫情前水平仍有明显增量。

显示器面板同样存在大尺寸化的趋势，面板需求快速成长。

根据奥维睿沃数据，显示器面板同样存在大尺寸化的趋势，2017-2020 年，显示器面板的平均尺寸从22.7 英寸增长到了 24.3 英寸，平均每年增长 0.53 英寸，且增速有所提升。显示器面板主流尺寸为 21.5 寸、23.8 寸和 27 寸，2017-2020 年，21.5 寸面板出货占比从 24%下降至 18%，23.8 寸面板占比从 16%迅速增长至 33%，27 寸面板占比则从 10%增长至 20%，大尺寸化趋势显著。当前面板企业在产能紧缺的情况下，以盈利作为主要考量进行供应优先级排序，助推显示器面板尺寸结构加速大型化，2020 年平均尺寸增幅创下新高。

显示器面板需求测算：2021 年显示器面板面积将同比增长 11.14%。

根据奥维睿沃显示器面板平均尺寸增长的数据，我们假设 2021 年显示器面板平均尺寸增加 0.7 英寸，根据群智咨询数据，2020、2021 年显示器出货量分别为 1.60/1.68亿台，同样假设显示器面板平均长宽比为 16：9，不考虑切割损耗，在此基础上，2020 年显示器面板总需求为 2604.55 万平方米，2021 年总需求将增长至2894.61万平方米，带来290万平方米的显示器LCD增量，同比增幅达11.14%。

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汽车：智能化是大势所趋，新兴应用是面板需求增长重要看点

疫情大幅冲击汽车市场，疫情后有望快速复苏。

全球汽车市场在 2017 年达到顶峰后进入存量市场阶段，根据中国乘联会数据，2017 年全球汽车销量达 9408万辆，2019 年为 9302 万辆。2019 年全球汽车销量约为 9000 万辆，受疫情冲击 2020 年大幅降至 7650 万辆，汽车预测机构 LMC Automotive 预计 2021、2022年将分别回升至 8400 万辆和 9000 万辆。群智咨询预测 2020 年全球车载面板出货量将由 2019 年的 1.59 亿片下降至 1.35 亿片，同比下降 16.35%，汽车智能化是大势所趋，以特斯拉、理想、蔚来为代表的纯电动新能源车正在使用越来越大的车载显示屏，且渗透率不断提升，叠加后续疫情恢复，汽车销量逐步复苏，车载面板需求也将以较快的速度成长。

汽车智能化、电动化提速将带动车均面板数量、平均面积提升。

过去高解析度、大尺寸显示屏往往被用在高级车款，不过随着车载面板单价下滑，以及市场需求增加，车载面板也开始走向标准化。从需求上看，显示屏在汽车上的应用越来越广，需求数量强劲成长。从供给面来看，越来越多的面板厂商投注资源在车载面板上。在中小尺寸面板应用当中，平板电脑、智能手机都进入了成长高原期，而车载面板是少数增长潜力较大的细分类别，随着车联网、新能源车、无人驾驶等因素的推动，车载面板需求将快速回暖。

资料来源：国海证券研究所