瑞银集团拟控股瑞银证券 外资券商独资化风再起

外资券商向独资迈进传来新动向！ 3月15日，国家能源集团资本控股有限公司（以下称“国家能源”）和广东省交通集团有限公司（以下称“广东交运”）分别持有的1.99%和14.01%的瑞银证券股权在北京产权交易所正式披露转让，合计转让股权为16%，转让底价为5.41亿元。

新京报贝壳财经记者从瑞银官方获悉，瑞银集团为上述股权意向受让方，其拟受让瑞银证券第三、四大股东所持有的16%的股权，如果此次股权受让成功，瑞银集团持有的瑞银证券股权将增加至67%，向着外资券商独资前进一步。

业内表示，中国证券行业高速发展下，预计未来将有更多外资持股券商实现进一步控股。不过目前外资券商处于发展初期，尚未形成一定的竞争优势。

瑞银集团拟受让瑞银证券16%股权，进一步加强控股

公开信息显示，目前瑞银证券共有4位股东，其中瑞士银行有限公司（下称“瑞银集团”）持股51%，北京国资、广东交运和国家能源分别持股33%、14.01%和1.99%。此次转让的是后两位小股东的所持股权。

事实上，国家能源和广东交运早有转让其所持瑞银证券股权意图，前者在2020年5月的股东会决议就已经通过批准该转让；后者在2021年2月第二次董事会会议审议中通过。

如果转让成功，瑞银证券的股东则仅剩瑞银集团和北京国资，其中瑞银集团的持股比例增至67%。

瑞银相关负责人表示, “中国金融业的进一步开放为瑞银在中国的所有业务带来重大机遇，包括财富管理、资产管理以及投资银行业务。瑞银一直致力于发展中国市场，并将继续实行战略性投资。我们进一步增持瑞银证券印证了我们对中国市场的承诺。”

据了解，2018年，我国宣布将合资证券、基金管理和期货公司的外资投资比例限制放宽至51%，同年年底，在证监会的批准下，瑞银集团所持有的瑞银证券股权比例由24.99%增至51%。

独资化风再起，或倒逼券商业创新

值得注意的是，2020年4月1日起，证券公司外资股比限制被取消。符合条件的境外投资者可根据法律法规、证监会有关规定和相关服务指南的要求，依法提交设立证券公司或变更公司实际控制人的申请。

在此消息下，多家外资机构闻风而动，计划在中国设立全资券商。去年年底，有消息称，高盛已启动收购合资公司高盛高华100%股权的程序。

此外，摩根大通证券（中国）的股权也有所变动。去年10月23日，摩根大通以1.78亿元的转让底价成功受让上海外高桥持有的20%摩根大通证券股权，其持有摩根大通证券的股权比例达71%。

公开信息显示，目前证监会核准批复的外资控股券商数量有8家，4家为新设合资券商，包括摩根大通证券、野村东方国际证券、大和证券、星展证券；4家通过提高持股比例实现控股，包括瑞银证券、高盛高华证券、瑞信方正证券、摩根华鑫证券。

粤开证券研究院高级策略分析师李兴表示，预计未来将有更多外资持股券商实现控股，主要有两个原因：一是外资控股有助于加强其对于证券公司的控制权，一方面可与母公司开展更多业务协同，另一方面有利于减少因不同股东战略分歧产生的经营障碍；二是目前中国证券行业处于高速发展时期，在资本市场全面深化改革，全面推行注册制的大背景下，未来证券市场参与主体将迅速增加，中国证券市场对于外资的吸引力也与日俱增。

根据万得数据统计，证监会核准批复的8家外资控股券商中，5家披露了2019年报，5家外资控股券商2019年合计实现营业收入15.62亿元，实现净利润-1.06亿元，其中3家2019年出现亏损。从资产规模来看，5家外资券商合计总资产105.79亿元，净资产69.55亿元，远低于行业平均水平。

“目前外资券商处于发展初期，尚未形成一定的竞争优势。”李兴表示，其发展受限主要由于资本规模、业务牌照、网点较少和缺乏业务协同等原因。中长期来看，部分外资券商在全球大类资产配置和衍生品业务等方面具备一定优势，放开其发展有利于提升行业整体服务水平，而引入国际竞争也会倒逼国内证券公司创新发展。

李兴强调，在行业全面对外开放、开展公平竞争的同时，监管层有望进一步放宽国内券商的业务创新空间。“当前证券行业政策维持宽松创新基调，资本市场深化改革正在进行时，前几年的去杠杆严监管提高了行业规范化运营程度，也为政策进一步宽松打下了坚实基础。目前证券行业市净率1.72倍，处于近十年估值34%分位点，具备安全边际。”

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 岳彩周 校对 陈荻雁