私人“定制化”投顾提升基民投资体验

来源：中国基金报

　　经历连续两年牛市之后，A股市场震荡加剧，部分基金跌幅较大。陆基金总经理陈祎彬表示，目前市场波动尚在合理范围内，之前涨多了回调一下，蓄蓄势，未来慢牛可期。但要注意，市场有其均衡性，目前不少行业估值已处于相对高位，理性的市场背景下较难出现连续的市场冲高，今年的投资需要适当降低预期收益率。

　　陈祎彬拥有12年证券行业经验，负责证券公司基金代销业务超过8年。在平安证券担任金融产品部负责人期间，基金保有规模占客户资产比例券商行业第一，主要推动的公募基金智能投顾项目获多个大奖。

　　A股或延续“拉锯战”

　　关注周期性行业及相关基金

　　今天正值“女神”节，根据陆基金平台数据，女性投资者人数占比较男性多近50%，其持有的非货币基金资产总额占总额比例达到54%。女性投资者更偏爱债基，剔除货币基金，陆基金平台投资于债基的女性比例较男性高出11.87%。“从我们的平台数据可以发现，女性投资者较男性拥有更为明确的投资目标，且更能坚持，这是一个很好的理财特质。”

　　市场大幅震荡，不少投资者对如何选择投资标的感到无所适从。陈祎彬表示，近期市场震荡主要是境外货币超发，引起国内对输入性通胀的担忧，以及提升了国内货币政策加速收紧的预期所导致的。在这样的市场下，最合适的配置策略是跟紧市场投资主线，在宏观投资逻辑未发生根本性改变的情况下，一方面加大持有受益通胀预期的周期性行业标的及相关基金，另一方面，近期代表核心资产的个股调整也值得进一步关注，因为全球资金追捧核心资产的逻辑并未被破坏。最后，具有一定杠杆属性的核心地段房地产投资，以及大宗商品投资，对具有一定专业能力的投资者来说，也是不错的抗通胀工具。

　　“中长期来看，全球经济共振复苏，国内经济向好。而全球性的货币超发也确是事实，通胀预期会随着商品价格上涨而不断强化，这两方面会成为A股市场多空力量博弈的主要逻辑，在比较长的一段时间内都将导致今年A股市场的走势来回拉锯，宽幅震荡。”

　　慢牛行情中老基金或更有优势

　　“赎旧买新”是基民中常见的投资思维。在大部分情况下，对于同一基金经理的同策略产品，陈祎彬相对更看好老基金，尤其是在相对慢牛的行情中，老基金因为没有新基金的建仓空档期，能始终将策略执行到位，往往有着更好的业绩。比较近三年同一基金经理新老产品的业绩情况，也证实了这一点。此外，相对于新基金成立前3个月的封闭期，老基金可随时赎回，具有流动性优势。而在透明度方面，老基金的季报、年报可清晰展现产品的运作思路、持仓比例和重仓个股信息，有助于投资人了解基金的真实风格。最后，老基金的参与成本更低，因为代销机构在申购费上往往有一定折扣。

　　陈祎彬强调，要追求收益的稳定性，除了遵循投资主线，长期持有之外，还需注意在资产上和基金标的上进行一定分散。对新入场的投资者来说，定投可能是比较好的投资方式。

　　而对于那些因为市场剧烈波动已经导致亏损的基民来说，陈祎彬坦言，近期虽然回撤比较大，但不见得是股灾。现在有超过7000亿的资金在途。股市的价格反映的是市场资金的供求关系，在尚有大量增量资金进场的情况下，不用过于恐慌，这跟2015年6月A股由于资金枯竭导致大盘转向的情况完全不同。

　　选投顾将比选基更重要

　　元宵节前夕，基金投顾试点工作第二批申请工作正式启动，基金投顾机构将进一步扩容。陈祎彬认为，基金投顾业务是真正的买方投顾业务，基金投顾机构有天然的动力从客户利益出发，为投资者匹配适合的资产配置方案，相对于传统的基金销售业务，通过专业的投资团队管理账户，可以帮助个人客户规避选基和择时方面的问题，并且通过专业的陪伴式服务帮助客户长期参与此项业务，还可以提升客户的市场认知能力，并最终获得优质的投资体验。

　　随着基金投顾的兴起和壮大，整个基金行业也面临着新的变化。陈祎彬表示，越来越多主要服务于基金投顾业务的明星产品发行，进一步降低了参与基金投顾业务的成本，未来对于个人投资者而言，选投顾比选基将更为重要。对于经营机构而言，未来的基金市场应该是投顾与投顾之间竞争的市场。

　　陈祎彬提到，陆基金正在打造一个“投顾严选品台”，引入各家持牌投顾机构，对投顾能力进行统一评价，对不同策略进行差异化贴标，向客户推送最适合的投顾产品，从投前、投中，到投后的服务，帮助客户获得最好的类“私人定制”式的基金投顾服务体验。