网易有道Q4精品课程销售额同比大增354.6%：将继续专注明星课程

“有道目前的产品策略之一是专注于明星课程。”

作者：苏打

编辑：tuya

公司情报专家《财经涂鸦》获悉，智能学习公司网易有道（DAO.US）于2月25日晚间公布其2020年第四季度及2020财年未经审计财务报告。

财报显示，2020年第四季度网易有道净收入达11.07亿元，同比增长169.7%。毛利率则由去年同期的29.8%提升至47.5%，提升17个百分点。

其中，其学习服务净收入达7.32亿元，同比增长198.8%。该增长主要归因于有道精品课K12正价课付费人次大幅增长以及客单价的提高。学习服务的毛利率从上年同期的30.0％增长到53.9％，主要归因于规模效应以及教职薪酬结构的进一步优化。

在线课程的增长也颇为强劲，季度内实现销售额11.19亿元，同比增长222.8%，其中有道精品课销售额10.36亿元，同比增长268.8%。

作为主要增长引擎，有道精品课K12业务销售额再创新高，达7.67亿元，同比增长354.6%；正价课付费人次达65.92万人，同比增长309.2%。截至2020年12月31日，该课程共计214名主讲老师，3786名辅导老师。

学习产品方面，公司季度内实现净收入2.37亿元，同比增长253.8%，主要由有道词典笔销量增长所致。报告期内，网易有道推出全新智能学习硬件有道词典笔3，产品毛利率从2019年同期的26.7％增长至39.5％。

该季度，网易有道市场营销费用为8.05亿元，较上年同期的2.06亿元增长近3倍；研发费用为1.28亿元，上年同期为0.89亿元；归属于普通股股东的净亏损收窄至4.48亿元。

2020年全年，其共实现净收入31.68亿元，同比增长142.7%。其中，学习服务净收入为21.55亿元，同比增长207.9%；学习产品净收入为5.40亿元，同比增长255.1%。公司整体毛利率达45.9%，2019年为28.4%。有道精品课K12正价课付费人次163.96万，同比增长了357.0%。

截至2020年12月31日，网易有道现金及现金等价物、定期存款和短期投资合计11.94亿元，公司在线课程递延收入为13.56亿元。

2月16日，网易有道披露已完成700万股美国存托股（ADS）公开发行，发行定价为34美元/ADS，扣除承销商佣金和相关发行费用，融资净额约2.32亿美元。本次增发引入UBS Global Asset Management、Credit Suisse Asset Management等长线投资机构，Orbis等老股东继续增持。此外，网易集团还将向有道提供3亿美元授信。

值得注意的是，报告期间网易有道的经营性现金流再次转正，达1.29亿。《财经涂鸦》观察到，这是网易有道在2020年第三次实现正向经营性现金流。

专注「明星课程」

作为主要增长引擎，有道精品课K12业务在Q3实现上市以来最快规模增速后，Q4继续快跑，销售额达7.67亿元，同比增长354.5%。其中，K12正价课付费人次达65.92万人，同比增长309.3%。

据了解，为扩大服务能力，有道精品课于Q4新增42名主讲老师，截至2020年12月31日，共计214名主讲老师，辅导老师数量则增至3786名。

公开资料显示，凭借高质量的教学内容和服务，有道精品课曾于2020年获得由中国质量认证中心颁发的“在线教育服务认证”5A级认证证书，成为首批获得该证书的四家在线教育机构之一。

而初高中业务是有道精品课一直以来的优势所在，迄今已相继跑出初中语文、数学、物理，高中物理、英语等强势学科。2020年有道精品课提出“聚焦中学”战略后持续深耕教学内容，发力精细化教学。

报告期内，有道精品课高中学段通过搭建分层教学体系来满足学生的多样化需求，并不断完善师训体系。初中学段，有道精品课在本地化教研方面取得了进展。以初中语文为例，有道精品课针对31个省市进行了本地化考纲、政策研究和主讲团队搭建，预计将在春季开设课程，其余科目的本地化教研也正在进程中。

“有道目前的产品策略之一是专注于明星课程，而非将投资平均分散到所有的学科和年龄组”。网易有道CEO周枫表示，通过这种方式，有道可以创新性地解决学生和家长的关键需求，吸引更多忠诚的用户，从而获得更好的经济效益。

基于对教学内容的精耕细作，有道精品课K12业务整体续费率增长显著。财报显示，有道精品课初中语文Q4续课率接近70%；语文学科全学段正价课付费人次同比增长近4倍。

拓版图+固壁垒

除初高中明星课程外，少儿和成人在线课程也是网易有道业务的重要组成部分，2020年，有道曾分别针对少儿和成人学段用户需求进行课程创新。

少儿方面，其推出的“有道纵横”，可结合动画课程与名师指导，配合AI对弈练习并自动生成智能分析报告。有道称，作为一款专注围棋启蒙教育的在线大班课程，该课程可帮助父母更好地了解孩子学习情况。本期财报显示，季度内有道纵横课程续报率达70%以上。

继跑出逻辑英语、实用英语等爆款课程之后，网易有道在成人方面则通过模式复制打造出全新课程“菲常记忆”，该课程可帮助学员实现注意力和记忆力改善，适用于跨学科、跨年龄段的终身学习者。

据介绍，“菲常记忆”上线不久便实现爆发性增长。自课程上线，其销售额季度复合增长率达64%。

而智能学习硬件上季度成为网易有道第二大营收主力后，本季度再次实现高增长。财报显示，该部分于报告期内实现收入2.37亿元，同比增长253.8%，较Q3环比增长45.5%。毛利率为39.5％，环比增长近10%，去年同期为26.7％。

2020年12月初，网易有道发布全新一代智能学习产品有道词典笔3。继上一代率先将扫描查词体验做到极致后，以用户需求为创新原点，该产品又新增“超快点查”和“互动点读”量大功能，不仅再次提升查词效率，亦可满足低龄儿童的学习场景需求，与多家权威版权社合作，将纸质材料流媒体化，首次实现绘本点读的可视化交互。

“我们计划将在不久的将来为用户提供更多形态的智能学习产品，不断巩固现有优势。”周枫表示。

《财经涂鸦》了解到，截至12月31日，已有来自全国25个省市的数百所大中小学校主动引入有道词典笔。