曹名长、丘栋荣，聊聊那些不抱团的基金经理

从市场风格来看，价值风格、中小市值，这两天迎来了表演。

以节后两个交易日为例，沪深300指数2月18号下跌0.68%，2月19号涨幅0.18%。

而价值风格的两位扛把子，曹名长管理的中欧价值发现A，2月18号净值涨3.22%，2月19号净值涨2.27%；丘栋荣管理的中庚小盘价值，2月18号净值涨2.38%，2月19号净值涨3.39%。

数据来源：iFinD；截至2021年2月19日

相对来说，价值风格的基金经理，他们看重价值和确定性的有形资产，对成长性不抱有太高期望。他们喜欢低估值带来的确定性和安全性，不喜欢风险和不确定性。擅长寻找预期差，逆向投资。

简单总结一下罢，价值风格的基金经理，普遍强调安全边际，理解市场先生理论；成长风格的基金经理，普遍强调梦想，这是两者的区别。

其实，前几年价值风格的基金经理挺多的，尤其是2017年那个时候。近几年，价值风格不受待见，一些基金经理就离开了的价值投资队伍。

甘心坐冷板凳的，剩余的价值基金经理，bo姐认为，他们属于深度价值风格，不随市场变动风格。

对于这些留下来的价值风格基金经理，不管他们业绩如何，能坚守风格不动摇，就是值得点赞的。

下面主要介绍几个比较知名的不抱团基金经理：

1、景顺长城杨锐文

杨锐文就是典型的不抱团基金经理。是一位很有特色、有自己独特投资理念的基金经理，而且随着时代发展，他的能力也在迭代，不断完善。他的产品，不追热门、不追求短期排名，但却是可以放在中长线布局的。

他的代表基金是景顺长城环保优势，成立以来回报227%，年化收益27%，最大回撤31%。

　　(数据来源：Choice数据，截止2021.2.22，过往业绩不代表未来，不构成自投资建议)

市场上，成长风格的基金经理很多，而杨锐文有别于其他基金经理的独特之处，一方面来自于他对成长股的理解，另一方面则体现在他投资于成长股的中早期，因而持股独特，显示出自己的个性。

看他持仓，基本没有抱团股，所以去年的业绩不像一些明星基金经理逆天，不过好在杨锐文还会买一些顺丰之类的股票，所以也不至于太惨。

部分在管基金四季度持仓

(数据来源：Choice数据，截止2020年四季度末)

不过杨锐文还是很有自己观点的，被称为“成长猎手”，也有“科基舵手”的称号的他，可能更在意企业的成长性，当然也不会固步自封的觉得是抱团就不会买，像新能源，他也在看，在采访中也说过，行业内部估值分化很大，不能用某一个估值去判断。不能说今天因为有局部泡沫，你就拒绝拥抱产业，这都是不对的。

在他来看，成长股是处于未成熟阶段的企业，投资这类公司更重要的是洞察未来，传统的分析方法和估值方式不一定适用。所以，他在给成长股估值时，更倾向于基于传统估值方式之上对企业生命力定价，具备强大生命力的企业更有可能在未来的竞争中取胜。与利润增长相比，他更看重公司所处行业的成长空间。

很多投资者欣赏杨锐文，很重要的原因是他不抱团，不跟风追热点，对市场始终保持着自己的独立思考和判断。尽管有时可能会错过一些机会，但能够在自己擅长的领域做得很好，该赚到的钱往往都能把握住。

2、中欧基金曹名长

曹名长是比较有名的价值风格第一代言人。他的代表基金中欧价值发现混合A(166005)在抱团股大跌的2月18日净值上涨3.22%，2日19日净值上涨2.27%。

　(数据来源：Choice数据，截止2021.2.22，过往业绩不代表未来，不构成自投资建议)

　曹名长能顶住压力不改变自己的风格去跟风抱团，是非常令人佩服的。

从其持仓来看，配置的都是传统经济的股票。但也正是因为咬牙坚持自己的风格，坚决不买抱团股，业绩大不如人，受到了不少投资者的质疑。实际上，在中国股市里，无论是投资股票还是基金，大多数散户都只是投机，哪里有钱点哪里。

但也正是如此，真正能践行自己价值投资并一以贯之的人都很可贵。

在管基金四季度持仓

　　(数据来源：Choice数据，截止2020年四季度末)

不仅是曹名长，还有很多和他类似抱团度很低的中小盘股基金经理，比如丘栋荣、徐彦、程洲、王健、周心鹏、杨金金等，最近他们表现也不错。

曹名长、丘栋荣、徐彦属于深度价值派，持股平均估值只有20倍左右，其中老丘持仓更偏向小盘股。

周心鹏、杨金金则属于小盘成长派，持有的都是成长性不错，但市值很小的公司。王健、程洲则属于均衡价值，各种持仓都有，但偏向于小盘股风格。

3、中庚基金丘栋荣

和曹名长一样，丘栋荣也是典型的价值风格基金经理，其管理的中庚价值领航2月18日净值上涨2.54%，2月19日净值上涨3.06%。

丘栋荣2018年4月份从汇丰晋信离职，加入中庚基金。目前，丘栋荣掌管中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动三只基金，三只基金的规模合计不足80亿元。1月份新发了一只中庚价值品质一年持有。

(数据来源：Choice数据，截止2021.2.22，过往业绩不代表未来，不构成自投资建议)

观察一下丘栋荣代表基金的持股持仓和行业特点，可以发现，丘栋荣管理基金时是一直维持高仓位的(90%左右)，仓位变动非常小。持股集中度则处于50%左右的中等集中水平上。

在管基金四季度持仓

　　(数据来源：Choice数据，截止2020年四季度末)

行业配置上是相对均衡的，单个行业的最高占比都在30%以下。如果进一步看具体行业就能看出来丘栋荣的行业特点了，他管理汇丰晋信大盘期间，占比高的行业主要是银行、非银金融、地产，确实是比较典型的低估值板块。

不过市场风格总是变化的，低估值策略还是有机会迎来“春天”的。所以对于这类基金，在买之前可能要明确一下你自己是不是认同这样的投资策略。

另外还有一位价值风格基金经理徐彦，其管理的大成竞争优势混合，18日净值涨3.48%，19日净值估算涨2.95%。

上面提到的三位基金经理曹名长、丘栋荣、徐彦都带有明显的价值投资标签，而且是深度价值投资的代表者。这两年机构资金抱团，追求成长股或者热门的消费、科技板块。价值投资风格，就不太适应这种市场行情，导致这类基金的收益一般，甚至是差，但这并不意味着这类基金就没有前景，如果大家希望去配置，那么要想清楚大逻辑后再去行动，行动了也就不要因一时的风吹草动而改变观点。

最后，大家可以根据自己的需求配置一些这样的基金作为组合对冲。不盲目追涨杀跌，保持好的心态，选择值得信任的基金经理，长期投资。提示大家，买基金应理性投资，综合考虑收益和风险，市场波动很正常，基金最重要的是长期投资，只有长期投资才能穿越牛熊，赚公司成长的钱。

文章来源：小波思基；作者：bo姐。喜欢定投基金的小伙伴，记得关注小波思基哦~

部分内容来源：小波思基；天天基金网。