这家苏州独角兽今日香港上市！80后博士创业10年，帮助不孕不育夫妇，身家超20亿港元

贝康医疗上市

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今天，又一位80后博士站上了IPO敲钟舞台。

2月8日，来自苏州的贝康医疗正式在港交所敲钟上市，成为中国辅助生殖基因检测第一股。

此次发行价26.36-27.36港元，开盘涨12%，每股30.6港元，截至发稿前市值超70亿港元。

以当前的市值计算，贝康医疗的创始人梁波直接持股27.62%，其身家也超20亿港元。

2010年贝康医疗创立于苏州，是一家NGS细分市场——生殖领域的龙头企业，试管婴儿基因检测试剂盒为主要产品。

其PGT-A试剂盒，是第一款也是唯一一款获得国家药监局批准的第三代试管婴儿基因检测试剂盒，可以在胚胎植入前对每一个胚胎进行全基因水平的精准筛查。

通俗地说，这是一家帮助“造人”的公司，主要帮助解决不孕不育问题，也可辅助高龄人群获得“二孩”。

贝康医疗融资历程

上市前，贝康医疗也获得了众多知名机构的加持。IT桔子显示，贝康医疗共完成4轮融资，融资总额超8亿元。

投资方包括博华资本、双井投资、高瓴资本等资本巨鳄，也获元禾原点、元生创投、达瑞生物等知名VC/PE和产业投资者青睐，阵容盛大。

此前，贝康医疗还曾入选长城战略咨询发布的 “ 2019中国潜在独角兽企业 ” 榜单。

1978年，世界上第一个试管婴儿路易丝·布朗在英国诞生，这标志着人类在胚胎学上的重大进步，但也在当时引发了关于伦理的巨大争议。 如今，试管婴儿走进千家万户，逐渐“平民化”。

“让中国没有‘难生’的孩子”这也是梁波博士写在招股书上的创业愿景。

这是怎样的一个创业故事？众多投资机构在复盘融资历程时夸赞的创业团队又有什么特质？

80后博士创业十年

帮助不孕不育夫妇，身家超20亿

作为贝康医疗掌舵者，梁波是典型的理工科学霸。

他于2004年6月获得中山大学数学与应用数学专业学士学位，之后出国深造，并在2007年8月拿到澳大利亚墨尔本大学信息科技硕士学位。

毕业后，他曾担任苏州超云董事及总经理、本溪医检所董事、山东医检所的董事长以及苏州拉曼医疗器械有限公司的总经理，履历丰富。

2010年前后，正值国内创业大潮，当时基因技术发展日新月异，“千元基因时代”的到来将改变人类疾病的治疗方法和生育遗传方式。

于是，他决心创建一家创新驱动的基因科技公司——帮助中国数以千万不孕不育夫妇能生、优生一个健康的宝宝。

为学习技术，梁波还专门去了上海交通大学，攻读生物学博士。

回顾过去30年里，试管婴儿技术不断创新，历经了一代、二代，目前正迈向三代。其中，一代针对女性不孕，解决了卵子问题；二代针对男性不育，解决了精子问题；三代技术是在一代、二代基础上真正实现了胚胎的择优选择，而贝康医疗主攻的正是第三代试管婴儿基因检测试剂盒（PGT）。

简单来说，就是通过在胚胎植入前、产前、产后进行基因检测来辅助生殖，减少胚胎缺陷造成流产或者其他遗传病，尤其对于大龄夫妻、有异常怀孕或携带家族遗传病基因的夫妇来说，PGT的价值重大。

市场容量方面，弗若斯特沙利文报告显示，中国的不孕率从1997年的3.5%提高至2019年的16.4%。同期,中国的不孕夫妇人数从2015年的4410万对增加至2019年的4990万对。

这导致对三代试管婴儿服务的需求也日益增长。

贝康医疗则在官网中将使命定位为：专注于基因科技在生育领域的应用和研究，帮助不孕不育的患者“能生”，让携带家族遗传病基因的患者“优生”。

创业10年，扎根医疗与辅助生殖领域，创始人梁波也获得了初步的回报，以贝康医疗当前的市值计算，其身家已超20亿港元。

四年检测30000多样本

投资机构直言满意的创业团队是什么样？

投资机构似乎对贝康医疗创始人梁波及其团队也较为满意。

最大机构投资方博华资本复盘过投资贝康医疗的历程，令其印象最深的是创始人梁波博士的超高的创业激情与执行力，“梁博士给博华做的任何许诺都会提前或者超额完成”。
投资方也讲述了一个小故事：在临床申报期间，梁博士亲自带队去临床单位，用一个月的时间解决了原来需要至少半年才能解决的问题。
博华资本还提到，在IPO申报期间，梁博士每天基本上休息很少时间，白天忙业务，晚上和中介机构开各种上市工作会议，IPO上市时间也比博华预期整整提早了1年。
这最后一点对投资机构可能最为重要。

在医疗领域的空白行业，创业者的韧劲也并不可少。

经历5年的潜心研发，2015年，贝康医疗开始推动全球第一个三代试管婴儿产品向国家药监局注册，并在中国辅助生殖领域第一个进入国家创新医疗器械绿色通道。

但医疗行业创业者面临的挑战与困难总是层出不穷。

“虽然我们知道临床试验的困难，但还是低估了在一个空白行业完成临床试验的难度。如果没有顽强的意志和丰富的经验，我们如何能在长达四年多检测30000多份胚胎样本。”贝康医疗在招股书开篇提到，这是目前为止最大规模针对胚胎的基因检测临床试验。

当然，投资机构看重的还有市场容量和竞争难度。

2014年，元禾原点领投了贝康医疗的A轮融资。作为最早期的投资人之一，在贝康医疗上市的新闻稿件就提到：其基因检测（PGT）产品，会构成一个完整的检测试剂产品线以占据PGT领域。

“不仅填补了中国在三代试管婴儿基因检测技术方面的空白，还开辟了一条全新的赛道。”

有行业研究机构预期2019年至2024年，PGT-A的覆盖市场，会以56.5%的年复合增长率，从目前的6.34亿元，快速增长到60亿元的超级市场。这也是贝康医疗引得资本竞相进入的原因之一。

对于招股书上“让中国没有‘难生’的孩子”的创业愿景。

梁波曾讲述一个真实案例：苏州一对老夫妇多次流产才生了一个女儿，现在女儿又多次流产无法生育。经过检测女儿患有可以遗传给子代的染色体结构异常，只有约1/8几率自然生育一个正常孩子。

后来，她通过贝康医疗的PGT产品选择了一个完全正常的胚胎进行植入，成功实现了生育，而且生育的孩子也不携带这个致病异常。“今年五月，这个可爱的孩子已经一周岁，我们通过技术创新帮助这个家族的祖孙三代人，真正实现了出生缺陷的阻断，让他们的后代更健康。”

但值得提及的是，尽管扎根辅助生殖基因检测这条黄金赛道，也建立了自己的行业壁垒，但贝康医疗的商业化道路任重道远，特别是在资金方面，依然捉襟见肘。

目前，贝康医疗仍处于亏损状态，近三个报告期累计亏损15.44亿元。

研发投入也较为巨大。

招股书显示，截至2018年及2019年12月31日止年度以及截至2019年及2020年6月30日止六个月，公司的研发开支分别占总收入的57.7%、35.7%、34.3%及41.8%。

不过“隐忧”之下，如果把目光放至生育领域的上市公司会发现，华大基因上市后估值高达千亿，贝瑞和康上市后估值高达百亿，而这两个公司在成立早期都曾借助NIPT产业带来的利好得以迅速壮大。

再看“辅助生殖第一股”锦欣生殖，其总市值从上市首日的220亿港元已增长至如今的逾400亿港元。

毫无疑问，基因检测与辅助生殖是亿万级别的蓝海市场，“能生”和“优生”更是某种程度上的刚需。

来自苏州的贝康医疗后续发展如何，值得我们拭目以待。

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