市值一日暴涨千亿，中国第二大汽车公司是“朋友圈”撑起的？

1月24日，恒大汽车（0708.HK）发布公告，称公司同日与六名投资者分别签订认购协议，按前五个交易日平均收市价折让8％的价格即27.3港元/股，向6名投资人配售9.52亿股新股，共引资260亿港元（折合人民币约217亿元），投资人自愿“买套”12个月，这是新能源汽车产业历史上规模最大的股权融资之一。

6名投资人来头均不小，不少是许家印地产圈和香港富豪朋友。公告披露，恒大汽车本次引入的六家战略投资者分别为成宇控股有限公司（50亿港元）、上宇有限公司（50亿港元）、和毅荣国际贸易有限公司（50亿港元）、翠林全球投资有限公司（50亿港元）、中国恒大个人股东刘銮雄妻子陈凯韵（30亿港元）以及中国燃气董事长刘明辉（30亿港元）。

受前一日消息影响，1月25日恒大汽车股价飙升，一度暴涨超60％，截至收盘，收于45.35港元/股，上涨51.67％，总市值3998亿港元。值得一提的是，在暴涨之下，上述6名投资人以27.3港元/股价格买入， 按照25日收盘价计算，相当于1夜间净赚172亿港元。

目前恒大汽车市值总市值已接近4000亿港元，仅次于比亚迪。然而，这家位列港股第二大的汽车公司，目前尚未销售一辆新能源汽车，仍然处于量产的准备阶段。

说实话看到恒大汽车有这么好的股票走势，很多人都很疑惑，一辆车都没卖过，为什么能够成为港股第二大汽车巨头，这其中的原因到底是怎么回事？

首先，恒大汽车的造车决心强烈。早在两年前，许家印就对于恒大汽车寄予厚望，说恒大造车不是“弯道超车”，而是“换道超车”。同时立下目标，放出豪言：“要用三到五年的时间，把恒大新能源汽车打造成为全球规模最大、实力最强的新能源汽车集团“”。在新能源汽车业务方面，恒大集团称前瞻布局新能源汽车产业，是积极响应国家科技强国战略，打造汽车民族品牌的重要举措，也是企业多元化发展，成就百年老店的必然选择。

雷军说，风口之上，猪也能飞。显然新能源汽车替代传统燃油车的趋势不可逆转，未来5至10年是新能源汽车产业变迁和龙头崛起的黄金十年，这是中国新能源汽车公司被市场寄予厚望的原因。

其次，截至目前，恒大汽车在全球拥有10个先进的生产基地，同步研发14款车，其中6款已发布，体验、销售、售后中心也在密集筹建中，恒大汽车未来发展的潜力与空间相当可期。因此恒大汽车被大量的资本市场和投资人看好，这也是恒大汽车达到港股第二大汽车巨头的核心原因。市场给予了对恒大汽车经营管理能力和业务发展水平的高度认可，以及对恒大汽车在新能源汽车产业未来发展的信心，给市场造成了一个非常好的市场预期，当市场都预期恒大汽车会涨的时候，那么必然会对恒大汽车的股价有很好的帮助。

最后，对于一家新能源汽车企业来说，稳定的资金链是新能源企业发展的关键所在，从实际生产的角度来看，恒大汽车已经拥有了雄厚的资金支持和比较好的技术积累，再加上本身非常完善的网点和销售场景，实际上恒大汽车已经具备了新能源汽车一出厂就大卖的可能性。虽然恒大汽车到现在为止还没有卖出一辆汽车，但是一切的准备都是做得非常好的，有着足够的市场影响力，正所谓万事俱备，只欠东风。

恒大汽车之所以能够不断获得资本的加码注资，与其自身造车实力与决心是分不开的，恒大汽车备受资本市场青睐也显得顺理成章。

恒大汽车一向对标“特斯拉”，如今成为港股市值仅次于比亚迪的第二大汽车公司，这对于恒大汽车而言，无疑是一剂强心剂。

但从当前新能源汽车市场竞争格局来看，特斯拉已经抢占了很大的市场份额，而且今年开始，特斯拉一系列“跳楼式”降价必会对其他造车新势力造成一定的压力。同时从股价估值上来看，特斯拉市值已经达到6.2万亿港元，而恒大汽车市值4000亿港元，还存在很大差距。

当下的恒大汽车还未量产交付，而特斯拉去年的销量是50万辆，去年赴美上市的造车新势力小鹏、蔚来也都有两三万的销量。可以说，恒大汽车作为造车新势力中的后来者，目前恒大的业务其实不足以支撑其在股市持续保持高位，其新车上市后的市场表现仍然存在挑战。

此外，恒大汽车净利润还处在亏损状态，相关资料显示，2020年的上半年恒大汽车的营收为45.1亿元，同比增长70％，毛利润为12.6亿元，同比增长107％。期内亏损24.6亿元，同比扩大24.2％，其中汽车净利润亏损12.7亿元。

然而利润不仅仅是恒大汽车面对的窘境，即便各级政府仍然在为新能源汽车的发铺路、补贴不断，即便是中国的新能源车市场仍然处于高速增长阶段，但目前新能源车企依然不见盈利者。即使是被巴菲特青睐的中国市值第一车企比亚迪，新能源业务依然是需要巨量投入的无底之洞。

轻财税认为：

恒大汽车新车交付时间未定，所面临的风险很大，这个股价只是暂时的。屡屡刷屏并不代表许家印就一定能成功。当然，如今看到资本依然相信雄心勃勃，恒大造车已然是箭在弦上，恒大汽车的“换道超车”值得期待。