转战越南的国内中小化工企业，可能真还有不错的机遇

一直就有声音在说，越南的经济就算在疫情下，也在高速的增长，其对周边甚至全球都形成了很大的吸引力。我们今天就以浙江某上市公司为例，来看一看，国内的生产企业是否能在这波发展中抓住机遇呢。

朋友们知道汽车的安全气囊和安全带是用什么材料做成的吗？主要就是尼龙丝和涤纶丝等材料，目前全球汽车相关涤纶工业丝的需求约为100万吨。但是涤纶工业丝除了车用外，还有其他一些用途，全球全年的产销量大概在300多万吨。产销量虽然不能跟聚乙烯这些通用塑料相比产，但300多万吨已经不是一个小的数目了，应该说在工业用途的化工材料中已经排在前列了。

我国就是涤纶工业丝的主要生产国，在2019年统计的产能中，浙江的三家企业都是龙头，分别是古纤道、尤夫股份和海利得，分别为58万吨、30万吨和21万吨等，具体情况见下图。

这种专用的化工产品，单位毛利率还是要高于传统的聚乙烯等大化工项目的，虽然产销量要低一些，但20万吨以上已经是相对较大的项目了。现在国内的产能已经是全球的近八成（见下图），那么大量出口就是必然的了。

国内差不多每年出口45万吨涤纶工业长丝，2018年约有11万吨出口到美国。发生贸易争端之后，受各种因素影响，出口美国的量大幅减少，2019年约出口至美国6万吨。2020年受疫情和贸易争端的双重影响，相关企业经营业绩均出现一定的下滑。从上市的主要从事该行业的尤夫股份和海利得的前三季度经营情况来看（见下图），两家的营收都有15%-20%的下降，海利得的净利润增长下降了近40%，而尤夫股份虽然是增长了40%，但实际是亏损同比在减少（实际仍然处于亏损中），这也是尤夫股份销售净利率为负的原因。

那么从海利得的情况来看，虽然不算惊喜，但可以说在股情中还是稳住了形势，这两家公司有什么区别吗？当然各种区别都有，但我们注意到了其中的一个区别，那就是海利得早早在越南布局涤纶工业丝项目，这可能影响两家公司的未来发展。

海利得于2018年5月在越南福东工业区投资成立子公司实施年产11万吨差别化涤纶工业长丝项目。与国内相比，越南工厂在用工成本，基础设施成本等方面具有显著优势；此外，越南工厂享受“2免4减半”税收优惠政策。

海利得越南工厂建设进度顺利，在刚过去的2020年 8月，所建成的第一条 1.2万吨气囊丝生产线顺利投产，今年其他几期项目也要逐步投产，达到11万吨/年的产能。

作为外交上我们肯定气愤美国的做法，但作为一家企业，光骂不行，要生存下去就必须还得想办法，通过越南项目，绕过一些障碍来打开美欧的市场，还是企业比较务实的选择。

当然，直接在越南上高附加值的车用丝产品还是比较冒险的做法，因为越南的劳工技术水平与国内还是有一定差距的，而且车用涤纶工业丝，对产品品质要求相当高，往往要经过很长时间的产品认证才能得到下游客户（各大汽车厂）的认可，通常下游客户一般会对差别化涤纶工业长丝原料作长时间的检测以及为期1-2年的产品观测认证。

我们还是看好，走出了这一步的海利得公司，这也是没有办法的办法了，对于该公司和投资者来说，这可能是最好的选择。