陈浩：台阶式慢牛或成今年行情风格，揭秘一季度投资赛道！

陈浩

前不久有一轮震荡，应该是正常的长期横盘之后创阶段新高后的散户获利回吐，基本上卖家大部分来自于散户，而不是机构。从我的数据来看，总体上机构一直是净买入的，所以市场一旦震荡就是所谓的洗盘，行情应该上方还有空间，大致是这个判断。

上方的空间不会很大，因为今年行情的风格应该是箱体，就是这一个台阶一个台阶地走，这叫台阶式慢牛或者叫震荡慢牛。从现在的情况来看，更像是台阶式的慢牛，就是每涨一段都有大量的获利盘要卖出，于是机构就要等，等足够长的时间，再向上涨10~20%，然后接着再等。

板块赛道-券商

券商板块看一眼，这是活点地图三，这5只是之前就一路被主力重点持有的。

而这一批比较有意思，它们是主力集中持有的，看看现在怎么样了？还行，基本主力还在。

但是券商板块也有一部分是被主力无情抛弃的，像这几只主力不要了。

总体上券商板块不是重点，主力并没有在券商板块上构筑非常鲜明的高度控盘。传统说某二队的地盘几乎都是券商，那么他们并没有在券商板块上重兵布局，说明对于后市，某二队的看好度不如某三队，某三队是公募基金。

热点赛道需要三个月左右的时间，这三个月主力就在高位收集散户的筹码。可能大家就奇怪了，主力收集筹码应该在低位，怎么在高位？

我跟各位说，散户是不肯把筹码交给主力的，除非让他们赚钱了；所以主力要想把哪个板块变成一个日后翻倍的板块，他需要给散户百分之二三十的利润，然后高位收集，高举高打。

为什么最近相当长的一段时间，大家吐槽说我们散户持有的股票，主力不炒，反而专炒高位高估值的……其实这些股票原先是散户持有的，是散户赚钱给卖了，主力接了散户的获利盘，然后就开始一路炒作——就等于涨得多高主力都说仍然价值低估，还可以有，于是主力发爆款的新基金，然后原位加仓，这就是很多个股强者恒强的机制。

只能说到这，那什么时候散户认同了说赚钱主要靠追，多高都不怕……那结果是进去了就到顶了。所以这是一种博弈行为，不是说追高一定就对或者一定不对，而是看散户到底怎么想。券商如果要想形成大爆发持续牛市，需要三个月时间让主力把散户的筹码拿过来。

板块赛道-军工光伏化工

有人跟我说军工板块全年有戏，我们看看军工板块都是什么状况？看下面的活点地图，这就是军工的样子，主力拿了这么一堆股票可以构成板块了。基本上的结论有了，军工板块你一定要玩自下而上，绝不能摸着军工就开始玩，重点要搞绩优股。

那光伏怎么说？首先要注意光伏有分化。我的办法是这样，横轴是主营业务收入，纵轴是ROE净资产收益率。然后你得这样假设：一个板块要有戏的话机构应该炒它的龙头，那龙头怎么看？当然是主营业务收入谁高谁是龙头；那么主营业务收入高，还不能全入主力的法眼，得大而优。

所以我就抓几只特征最鲜明的收入高、业绩优的股票，优的标准是ROE大于15%，然后再看图。看K线图上的三个月的成本均线就够了，大面上刷一下板块是不是总体上线上横盘。判断主力控盘最简单的办法就是看线上横盘还是线下，进一步认证的办法是看大单主力线。你一看大而优的股票集体线上，就是在成本均线的多头排列，这个板块就是主力要做的。所以结论是光伏是一季度的赛道之一。

给大家再看一个化工板块，第一个结论化工板块已经分化了，并不是所有的化工板块都能炒，有一部分化工板块已经被主力抛弃了。但是没被主力抛弃的几乎都在这里，检验一下现在主力留下的这一部分是不是还行？真的是还行。

趋势发现

结论已经有了，就是化工板块还可以，依然是一季度的赛道。2021年不炒赛道，流行自下而上。等于市场上一直在猜主力又炒什么，其实主力的个股就是挑来拣去的；即使是热点赛道的个股，说被抛弃就被抛弃了。

我已经把前期热点热门赛道刷了一遍了，比如顺周期的能源煤飞色舞、化工，还有设备制造包括“喝酒吃药”……发现除了酒类板块，重点指白酒，依然如故的被主力重仓坚守之外，其他板块大概有一半左右的个股已经叛变了。所以现在市场发生的运动可能是自下而上重新布局的机构行为。

对于散户来说，现在叫扑朔迷离，但实际上机构在板块方面还是有章可循的，一定是在各种排名中你能看到的股票才可能被机构看见。所谓的好股票或者大股票或者大而好的股票，依然是机构的。要说每一轮的震荡，好多时候是基金换股，今年的总格局叫机构博弈——正在大家吐槽机构扎堆取暖的时候，机构之间已经互相分化了。

对于投资者来说，比如说自己炒股一定得分散，才算是及格的。现在机构叫多级博弈，叫手心手背，比如说有8组不同的偏好，那么这一轮是什么？手心手背来一把，持续三五周；等你一看他动了准备追的时候，机构又来了一把手心手背，重新组团，然后另一组热点起……

散户是追不上这种节奏的，所以你要做干脆多拿一点。包括我们建议大家买基金都不是说只去做前期业绩好的或者前期业绩越不好越应该加重投入，实际上是两边都得沾，包括价值投资和成长投资。只有这样做才能拿到一个市场的平均数。