拜登公布经济刺激计划，成长股与周期板块有望获得持续配置

摘要

本周（1月11日-1月15日）A股小幅缩量下跌。北向资金本周流入为主，A股市场杠杆资金多增空减。预计后市延续震荡上行。美国新基建刺激预期下，全球基建与通胀预期上行，周期股与成长股有望结构性走强，但仍需注意疫情快速扩散风险。建议关注年报业绩预增个股以及医药、电气设备、有色金属、轻工、券商的交易机会。

下周市场展望

展望下周，美国主导的经济刺激背景下，海外大周期与内需主导的成长双重主线值得期待。美国总统就职典礼之后有望加速推出新能源基建为主题的刺激政策，成长股与周期板块有望获得持续配置。全球通胀预期上行加速，低估值的有色与化工行业修复行情值得期待。

中期把握全球“双循环”产业链复苏逻辑。民主党控制参议院后，新能源基础设施建设的力度有望增加，传统行业有的原有加征关税有望减免，中美将大概率重回TPP协议框架。美国经济刺激背景下中国制造与出口物流企业或将持续收益。中央经济工作会议指明经济转型与“稳内需”方向，兼顾消费升级与国产替代政策。

综上所述，下周我们建议关注医药、电气设备、有色金属、轻工、券商的行情。注意限售股解禁压力与病毒变异后疫情快速发展等风险因素。

本周市场回顾

市场走势

本周A股缩量下跌。上证综指变动幅度-0.10%，收于3,566.38 点，深证成指变动-1.88%，收于15,031.70 点。本周两市成交金额日均超万亿。市场杠杆做多资金增加，北向资金以流入为主。

行业观察

从行业表现来看，本周银行、电子、建筑装饰、通信、地产、建材等位居涨幅榜前列，农牧、军工、电气、有色、食品与休闲服务等位居跌幅榜前列。周一军工与锂电池板块杀跌而科技芯片股走强，随后中字头股价与券商股开始拉涨，前期的抱团股高低切换，周五银行股与半导体板块拉升，次新股转为强势。本周内风格切换快速，呈现成长股与金融股轮番上涨特点，个股阿尔法效应微弱。

资金动态

场内融资杠杆资金均增加。融资余额本周四攀升至15,386亿元，较上周净增加122.6 亿元；融券余额下降至1,440亿元，融券余额大幅变动-22.3 亿元。整体上北向资金维持净流入态势。本周央行公开市场操作净投资流动性1610亿，下周面临逆回购到期160亿。

海外市场

本周全球股市普跌。除香港与日本之外，美国标普500指数、德国DAX指数分别变动-1.48%、-1.86%。疫情复发形势下美元债收益率快速上升带动全球下跌；美元的突发性走强使得原油价格减产后开始走弱；贵金属由于美元债券下跌而走势。

下周A股市场看点

1.下周将有11只新股发行，预计募集资金95.75亿元

Wind数据统计显示，下周(1月18日至1月22日)将有11只新股发行，其中沪市主板有4只，中小板有1只，创业板有3只。这11只新股累计发行数量共计约7.28亿股，预计募集资金金额共计95.75亿元。

2.下周约有2400亿市值限售股解禁

Wind数据统计显示，下周(1月18日至22日)，沪深两市限售股上市数量合计326.34亿股，以1月15日收盘价计算，市值约2407.34亿元，分别较本周环比大增了468%、291%。

3.广汽集团石墨烯电池8分钟充电至八成

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4.苹果公司开发出了可折叠屏幕的原型用于内部测试

消息称苹果公司已经开始对一款可折叠屏幕的iPhone进行早期研发工作。报道称，公司开发出了可折叠屏幕的原型用于内部测试，苹果公司在屏幕上还有2021年的关键升级：屏幕指纹识别。

5.5G消息平台（RCS）建设工程联合集中采购项目已正式启动

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