编辑：小图
疫情影响下，实体店业绩受挫，蛋糕店也无法例外。
近日，有网友曝出曾由唐嫣代言的网红蛋糕品牌“贝思客”运营异常。公开资料显示，“贝思客”的实际经营主体是“上海手乐电子商务股份有限公司”，实际控制人为吴滋峰，法定代表人为高琛煜，公司于2016年登陆新三板挂牌交易。
第一财经记者搜寻微博、贴吧等平台发现，目前有不少网友抱怨订单被无故取消，蛋糕券无法兑换的情况。
而“贝思客”官方微博已经三个多月没有更新，同时该官微还提示“该企业资质未经过年审”。
记者多次拨打贝思客官网的客服电话，均是“无法接通”的状态。公开信息显示，近期，其新三板挂牌上市的主办券商光大证券发布了关于手乐电商的风险提示性公告，表示手乐电商及其子公司被列为失信被执行人，公司实际控制人被出具限制消费令等新增风险事项。
正当外界质疑贝思客之时。12月2日晚间，贝思客官网挂出运营管理团队的回应，表示系管理层更替调整以及供应链升级，导致系统下单无法正常使用，并表示疫情和即将面临的新三板退市让贝思客遭遇前所未有的困难，并承诺12月5日，将陆续恢复蛋糕的配送服务。
天眼查显示，创始人吴滋峰通过上海兹丰投资管理有限公司以及上海克恩顿创业投资中心（有限合伙）控制了手乐电商40.63%的股份。赛富亚洲、天赋资本等机构亦是其股东，光大证券、东方证券、林拙投资也于2016年，手乐电商新三板挂牌之际对其进行投资认购。
在拿到机构投资之后，贝思客不断扩张，在2016年时就已经在上海、杭州、苏州、宁波、无锡、南京设立了分公司，目前已经在全国14个城市开设了分店，并对外宣称要打造一个全国性的“烘焙王国”。明星唐嫣还曾与贝思客合作。
据报道，手乐电商的前身手乐餐饮于2014年11月获得赛富亚洲的增资，目前赛富亚洲为手乐电商最大的外部股东，占公司股权的18.42%。在增资同时双方还签订了一项对赌协议，约定增资完成后5年内，手乐电商将按照不低于7.5亿元、融资规模不低于2.5亿元的市值上市。
从财报数据可见，2015年以来，手乐电商实现的年营收额分别为1.2亿元、1.8亿元、2.1亿元、2.3亿元、2.3亿元。归属挂牌公司股东净利润分别为-998万元、-7229万元、1122万元、241万元、1620万元。2020年上半年，受到疫情影响，手乐电商共实现营业收入1.1亿元，同比下滑3.37%，归属于挂牌公司股东的净利润为1173万元，同比下降26.98%。
值得关注的是，由于不断地扩张门店，手乐电商的现金流一直处于较为紧张的水平。2015年至2020年上半年，经营活动产生的现金流量净额分别为-2096万元、-3660万元、155万元、599万元，-3225万元，-1226万元，仅有2017年和2018年的现金流量净额小幅转正。
此外，公司于2019年对其会计政策进行了变更，将5087万应收票据转入应收账款，但对变更原因没有进行详细说明。据了解，应收票据一般规定了明确的到期时间，到期需要按时兑付，应收账款则没有具体的时间规定。
2018年中旬，手乐电商与A股上市企业麦趣尔签订收购协议，后者将收购其40.63%的股权，收购溢价一度达到616.22%，但最终因为溢价过高宣布终止收购。2019年9月，手乐电商宣布，因根据战略规划及业务发展需要，提高公司经营决策效率及降低运营成本，公司将终止在新三板挂牌上市。
而2020年的疫情无疑使本在淡季（烘焙行业每年的1-8月为销售淡季）且面临多重挑战的手乐电商的财务状况进一步恶化。
公开信息显示，2020年上半年，公司分别在2月、3月以及6月向上海银行以及上海农商银行申请获得900万元授信额度，且全部由吴滋峰等个人提供连带责任担保。而其中100万的贷款金额于今年9月29日已经到期。
天眼查App显示，今年7月，该公司被上海市嘉定区人民法院列为失信被执行人，即老赖。今年10月，被北京市朝阳区人民法院列为被执行人，执行标的约177万。
事实上，这不是近年来第一家被曝出经营危机的蛋糕店，去年年底以来，食之秘、克莉丝汀等多家网红蛋糕店品牌相继被曝出倒闭、关店的消息。香颂资本执行董事沈萌向记者表示，类似像手乐电商这一类的网红店，都是通过前期不断加大投入，进行营销制造热点，然后不断融资扩大品牌影响力，最后上市或被收购套现的模式进行运作，一旦中间出现资金链断裂就会导致整体运转失灵。
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