嘉楠科技单季亏8600万 张楠赓与“杭州帮”内斗惹的祸？

　　雷达财经出品 文丨梁春富 编|深海

　　11月30日，数字货币矿机生产商嘉楠科技（NASDAQ：CAN）发布2020年未经审计的三季报。第三季度，嘉楠科技净收入为1.63亿，同比下降75.7%，环比下降8.5%；净亏损录得8640万，去年同期为净利润9460万，同比由盈转亏。

　　业绩巨亏的嘉楠科技，在二季度末出现了内斗风波。媒体报道称，6月下旬，张楠赓与北京嘉楠高管前往杭州，取走嘉楠科技运营主体杭州嘉楠耘智信息科技有限公司(以下简称"杭州嘉楠")的公章与营业执照，并罢免了杭州嘉楠的多名管理人员。杭州嘉楠公司员工报警。最终，孔剑平为首的"杭州帮"已被边缘化，北京方的张楠赓占据优势。

　　值得一提的是，11月30日，比特币价格刷新历史纪录，最高冲至19888美元。张楠赓表示，公司预计将会在未来6个月内开展挖矿业务及持有数字货币相关的业务。而在一年前上市时，嘉楠科技在招股书中称，与许多同行不同，公司从未参与过数字货币投机或任何挖矿活动。

　　难逃"真香定律"嘉楠科技，能靠挖矿挽救业绩吗？

　　今年前三季度累计亏损达1.43亿元

　　11月30日，数字货币矿机生产商嘉楠科技（NASDAQ：CAN）发布2020年未经审计的三季报。第三季度，嘉楠科技净收入为1.63亿，较 2019 年同期下降75.7%，较 2020 年第二季度环比下降 8.5％。

　　三季报提到，营收同比下降的主要原因是销售的总算力和每Thash/s的平均销售价格下降。财报显示，报告期内，嘉楠科技出售的总算力为290万Thash/s，同比下降下跌20.7%。

　　利润方面，第三季度公司净亏损为8640万元，而2019年同期的净收入为人民币9460万元，由盈转亏；与今年第二季度的1680万元净亏损相比，环比扩大4倍。据财报，嘉楠科技今年三季度累计亏损达1.43亿元。

　　不过，嘉楠科技现金流较为充沛，截至2020年9月30日，公司拥有现金和现金等价物1.774亿元。而截至2019年12月31日的现金和现金等价物为5.166亿元，减少的主要原因是投资2.05亿元购买了短期金融产品。

　　嘉楠科技表示，营收环比下降原因是二季度销售以库存为主，至三季度初库存已基本销售完毕。然而市场对矿机的需求在第三季度继续反弹，嘉楠科技已收到了大量预售订单，预计从2020年第四季度开始交付。嘉楠董事长兼CEO张楠赓表示，截至11月底，2020年四季度和2021年一季度预售订单交货金额合计已在4500万美元以上。

　　卖"铁镐"的要当"矿工"

　　值得一提的是，嘉楠科技董事长兼CEO张楠赓表示，公司预计将会在未来6个月内开展挖矿业务及持有数字货币相关的业务。同时，张楠赓还表示，公司虽然会自己直接参与挖矿，但短时间内不会参与矿池的建设。

　　从新冠疫情开始，比特币就开始缓慢上升，目前市场已是一片火热。

　　11月30日（周一），比特币价格一度涨至19786.24美元，超过了2017年12月的高点19666美元一枚，刷新历史纪录，延续了其在2020年全球市场剧烈波动期间近170%的涨幅。

　　12月1日，比特币价格目前回落到19521.04美元一枚，折合人民币128103元。

　　加密银行首席执行官扎克·普林斯表示："机构资金流入可能是推动这轮反弹的主要动力之一，但在最近几周，帮助比特币升温的是散户投资者。"

　　近日，古根海姆宏观机会基金（Guggenheim Macro Opportunities Fund）申请向灰度比特币信托投资5亿美元，灰度比特币信托是一种金融工具，投资者可以在持有大量比特币的信托基金中交易股票，该基金的股价会跟踪比特币的价格，但并不完全一致。10月22日，拥有约3.46亿活跃用户的国际支付公司PayPal宣布支持比特币、以太坊等加密货币的买卖和支付。据该公司称，加密货币将成为"全球2600万商家购买的资金来源"。

　　业内人士认为，这些利好消息也一定程度上推动了比特币市场的上涨。

　　在此背景下，嘉楠科技已不再甘心只做一家矿机硬件制造商，不只造"铁镐"，还要当"矿工"。

　　据2020年三季报，嘉楠科技还拿出了2.05亿元购买短期金融产品。2.05亿元的短期投资中是否配置了数字货币？嘉楠科技未进行更详细的解释。

　　值得一提的是，在一年多前上市时，嘉楠科技在招股书中表示，与许多同行不同，公司从未参与过数字货币投机或任何挖矿活动。嘉楠科技也难逃"真香定律"。

　　"宫斗"、"做空"、"亏损"

　　嘉楠科技成立于2013年，是一家从事自主AI芯片研发、提供高性能计算服务的互联网公司，主要生产区块链服务器和设计ASIC微处理器解决方案。

　　2013年，嘉楠科技发布了全球首款基于ASIC芯片的区块链计算设备。2016年，该公司实现了16nm芯片量产。

　　2019年11月21日，该公司在美国纳斯达克以发行价9美元成功上市，股票代码为"CAN"，被称为"区块链第一股"。在上市首日，公司却遭遇了股价跌破发行价的窘况，募资金额也严重缩水。

　　屋漏偏逢连夜雨，沽空机构的"狙击"也接踵而至。2020年2月，美国做空机构Marcus Aurelius Value曾发布一份嘉楠科技做空报告。报告质疑嘉楠比特币挖矿机器制造商存在未公开的关联方交易、涉及许多客户和分销商的违规行为。

　　2020年3月，一位股东起诉嘉楠科技称，该公司违反美国《证券法》，指控嘉楠耘智在向美国SEC提交IPO申请中有关该公司财务状况和运营状况信息误导投资者。

　　2020年4月，嘉楠科技迎来财报"首秀"，但带来的并不是好消息。据财报，2019年嘉楠科技营收14.23亿元，同比降低47.41%；净亏损为10.34亿元（非美国会计准则下净亏损7.743亿元），相较2018年1.22亿元的净利润（调整后净收入为人民币1.41亿元）亏损大幅扩大。

　　此后的5月14日，美股研究机构White Diamond发布针对嘉楠科技的做空报告称，比特币挖矿这几年处于亏损状态，相比竞争对手比特大陆的老一代矿机，嘉楠的新矿机利润更低，目前8.5亿美元以上的市值是不合理的，而应该在1亿~2亿美元。该做空报告一经发布，嘉楠科技股价应声下跌，从5月14日最高5.98美元一路下滑至6月29日的1.76美元，这也是嘉楠科技上市以来的最低价。

　　嘉楠科技内部也不稳，宫斗夺权似乎是币圈撕不掉的标签。

　　此前，有媒体报道称，6月下旬，张楠赓与北京嘉楠高管前往杭州，取走嘉楠科技运营主体杭州嘉楠耘智信息科技有限公司(以下简称"杭州嘉楠")的公章与营业执照，并罢免了杭州嘉楠的多名管理人员。杭州嘉楠公司员工报警。

　　公开资料显示，2013年，张楠赓与李佳轩在北京创立嘉楠耘智。刘向富、孔剑平、孙奇峰在2015年前后加入。当年，嘉楠耘智从北京迁址到杭州，更名为"杭州嘉楠耘智信息科技有限公司"。

　　嘉楠科技2019年年报显示，截至2019年末，张楠赓、李佳轩、孔剑平、孙奇峰分别持有嘉楠科技15.0%、15.2%、11.3%、5.5%股份。

　　据天眼查，7月6日，杭州嘉楠的高级管理人员备案发生变更。备案显示，该公司董事孔剑平、孙奇峰、李佳轩从高管人员中退出，监事由屠松华变更为孟璐，同时，张楠赓仍为嘉楠科技法定代表人，且职位由原来的董事长兼总经理变为执行董事兼总经理。同时，企业联络人员也由财务张静变更为张宁。

　　据悉，上述工商信息变更系因管理层内斗导致，北京方的张楠赓在与"杭州帮"争夺控制权，孔剑平为首的"杭州帮"已被边缘化，公章也由张楠赓控制着。张楠赓"去杭州化"是看到比特大陆内斗，担心自己变成第二个詹克团。

　　8月3日，嘉楠科技发布公告，原嘉楠科技联席董事长孔剑平等人任期到期，所有离任董事届满后不得寻求新的任命，多位元老离职；与此同时，董事会增补杜红超、舒知堂、张文军和张雅萍为董事会独立董事。

　　"区块链+AI"能走多远？

　　对于内斗，嘉楠科技曾在官方微信号回应称，公司目前生产经营活动一切正常，工商变更完成后，嘉楠在中国境内的全部子公司均由张楠赓担任公司执行董事、总经理、法定代表人，公司治理结构更加清晰统一。公司将继续以ASIC技术为主航道，推进“区块链+AI”战略。

　　作为一家矿机硬件制造商，无论是提供矿机硬件，还是直接参与"挖矿"，嘉楠科技业绩表现跟着比特币市场行情随波逐流。

　　因此为平抑风险，嘉楠科技上市前就开始布局AI业务，试图从比特币矿商企业转型为AI科技公司。

　　7月9日，嘉楠科技曾发布公告表示，嘉楠科技在加大芯片及矿机产品的研发投入，为矿机行业下半场做好技术储备的同时，也在积极寻求算力交付方式的突破。通过在工艺、产品和SaaS三方面创新，嘉楠科技未来将打造从芯片到算力交付的一站式解决方案。公司将继续以ASIC技术为主航道，推进"区块链+AI"战略。

　　但即使将AI业务提升到公司战略层面，嘉楠科技的AI业务此前一直未见起色。据财报，2019年其AI产品收入只有260万元，仅占总营收的0.2%。

　　"目前公司AI芯片的月出货量稳定在3万左右，明年月出货量有望稳定在5万以上，从而助推AI业务收入突破千万级别。"张楠赓表示。

　　有业内人士认为，嘉楠科技AI业务目前还在投入阶段，仍需要矿机硬件业务持续"供血"。但该公司目前仍面临AI业务突破困难、人员不稳定、公司亏损等困境，更何况AI领域对手众多，资本实力、技术储备更强的寒武纪，CV"四小龙"等都在亏损阶段，而这些公司在研发投入上直接all in，嘉楠科技只能在保证主营业务盈利的情况下有限投入，转型AI又谈何容易。

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