惠誉：确认青岛国信发展集团“BBB+”长期本外币发行人评级，展望“稳定”
久期财经讯，11月12日，惠誉已确认总部位于中国的青岛国信发展（集团）有限责任公司(Qingdao Conson Development (Group) Co., Ltd.，简称“青岛国信发展集团”)的长期外币和本币发行人违约评级（IDR）为“BBB+”。展望“稳定”。
惠誉还确认其高级无抵押美元债券评级为 “BBB+”。该票据由青岛国信发展集团全资子公司Haitian (BVI) International Investment Development Limited发行。青岛国信发展集团对票据提供无条件和不可撤销担保，该担保构成其直接、非次级、无条件和无抵押债务，并与其所有其他无抵押和非次级债务享有同等权益。
青岛国信发展集团是中国东部山东省副省级城市青岛市的主要政府相关实体之一。青岛经济强劲，财政稳健，2019的GDP约为1.2万亿元人民币。
关键评级驱动因素
法律地位及政府持股和控制程度为“很强(Very Strong)”：青岛国信发展集团由青岛市政府通过青岛市人民政府国有资产监督管理委员会全资拥有，其董事会成员由政府任命，战略发展、收购、处置、重大资本支出及融资计划等重要事项须经政府批准，经营和融资活动受青岛市政府密切监督。
政府以往支持力度为“强(Strong)”：青岛国信发展集团是青岛市一家重要的政府相关企业，一直获得政府大力支持。过去几年内，该公司从政府获得了大量资产和注资。该公司运营青岛胶州湾隧道，政府在2019年向其提供了超过6亿元人民币的补贴以支持该项目。该公司在2019年获得了超过3亿元人民币的额外政府补贴。惠誉预计政府将继续提供支持。
违约带来的社会影响为“中等(Moderate)”：青岛国信发展集团是一家战略投资控股集团，所有业务均由子公司经营。该公司违约可能不会导致其业务活动立即中断，并会产生中等(Moderate)的社会影响。
违约带来的融资影响为“很强(Very Strong)”：过去几年，青岛国信发展集团过去几年从国有银行和境内外债务市场获得了大量贷款。如果青岛国信发展集团违约，将影响青岛其他企业的融资活动。政府将有非常强烈的动机来避免该公司违约。
独立信用状况为“b”：惠誉根据其《公共服务类营收支持企业评级标准》对青岛国信发展集团的独立信用状况进行评估。因为该公司是一家战略控股公司，所以惠誉根据母公司的财务状况评估其SCP。惠誉评定该公司的营收稳定性为“中等(Midrange)”。母公司的收入主要来自利息和投资收入。青岛国信发展集团为其子公司提供了大量资金，每年都获得利息收入。
因为母公司层面的运营成本主要由母公司层面债务的融资费用构成，且其利率相对较低，因此运营风险被评估为“中等(Midrange)”。该公司财务状况被评估为“较弱(Weaker)”，这反映了母公司的杠杆率高企。与政府的战略联系缓解了SCP的疲软，这可能会为青岛国信发展集团提供资金支持。该公司还与许多大型国有银行建立了长期关系，上述银行提供了大量的信贷额度。
评级推导摘要
惠誉依据其《政府相关企业评级标准》中的四大因素以及基于其《公共服务类营收支持企业评级标准》得出的国信集团“b”的独立信用状况推导出该公司的发行人违约评级。
评级敏感性
可能单独或共同导致惠誉采取正面评级/上调行动的未来发展因素包括：
-惠誉上调对青岛市向青岛国信发展集团提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的看法。
-惠誉评估青岛国信发展集团获得政府的支持力度增强，如果违约的社会影响更大。
可能单独或共同导致惠誉采取负面评级/下调行动的未来发展因素包括：
-惠誉下调对青岛市向青岛国信发展集团提供补贴、补助或国家政策法规允许的其他合规资源的能力的看法。
-如果青岛国信发展集团违约对社会或融资影响显著削弱、政府支持力度减弱或政府持股或控制程度稀释。
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