第一服务上市首日大跌近30% 绿色科技物业第一股为何不香？

10月22日，当代置业旗下第一服务港交所上市，开盘即破发，大幅下跌16.67%。截止至当日收盘，跌幅达26.67%。据悉，其暗盘跌幅就已经达到13%，一手约合亏损775港元。

最近两年间，物业公司上市已然成为一种热潮，资本市场普遍对其青睐有加，可为何第一服务上市，却如此低迷。

根据招股书介绍，第一服务由第一物业及第一人居合并而成。第一物业和第一人居分别于2016年5月、2018年3月在新三板挂牌，而后均于2019年底退市。

第一服务正式成立于2020年1月20日，5月29日递交招股书，四个月招股，十个月上市。可见，早有筹备。

根据招股书显示，第一服务2019年收入约为6.25亿元，在管面积仅为1350万平方米，合约建筑面积2570万平方米。

在管面积是衡量物业整体实力的关键指标。而根据克尔瑞《2019年中国物业服务企业管理规模榜》中，排名第五十的是嘉诚新悦，其在管面积为3069万平方米。第一服务明显与前五十名仍有较大差距。

整体来看，第一服务明显属于中小型物业公司。

可是，第一服务并不认为规模小是其劣势。当代置业董事长张鹏曾公开表示，第一服务不是跟别人拼保安保洁、管理面积、增值收入，而是做科技人居，用科技的力量解决人体的舒适度。随着未来智能建筑、科技建筑、节能建筑、绿色建筑越来越多，第一服务能成为中国绿色设计中最广泛的物业服务企业。

张鹏还在发布会上强调，“和市场同行相比，第一服务在技术研发、特殊服务、生态平台优势具有鲜明的差异化核心竞争力。”

他还透露，截止到目前，公司共取得48项专利，并且在特色服务具有显著优势，为社会输出全生命周期的服务，覆盖到物业管理、绿色科技、咨询、人居产品系统安装、能源运维等领域。绿色科技就是第一服务的鲜明特色。

第一服务也在公开资料中介绍，自称是“绿色科技服务第一股”。

可是，从上市首日的市场表现来看，第一服务的绿色科技概念似乎也没有打动投资者。

既然规模小不是问题，那么，是绿色科技不香吗？

事实上，第一服务的母公司当代置业一直是绿色科技住宅的倡导者，近些年也推出了很多概念性的科技项目，可是并没有给业绩增长带来明显帮助。

当代置业2020年1-6月业绩显示，合约销售额142.06亿元，同比下滑14.77%；物业销售额139.13亿元，同比下滑15.93%；物业合约销售面积136.06万平方米，同比下滑13.25%。

同时，当代置业的债务问题也备受关注，利息开支居高不下。2019年年报显示，当代置业的全年利润为10.54亿元。可是，债务方面，仅优先票据及公司债券的利息开支就达到9.69亿元，高于银行及其他借贷的利息8.34亿元，扣除利息，仅剩余不到1亿元的利润。

当代置业的科技项目近年来似乎也并未得到市场认可，维权风波不断。

2018年合肥政务区当代花园（当代MOMΛ）小区的业主投诉称，小区的新风系统存在重大安全问题，经检测新风系统排出的有害气体超标。

2020年8月，狮山当代业主还投诉项目的四恒系统不稳定，8月份室内温度27度以上，湿度70%多，没有空调，不能开窗。并称多次投诉，没有任何效果。

并且，绿色科技项目早已不是当代置业的专属标签，碧桂园、金茂、恒大等地产公司也已经纷纷推出智慧科技项目。地产巨头面前，当代置业显然已经失去了竞争优势。

智地产发现，当代置业2013年上市之时，也是主打的科技概念，上市前日，公开发售股份合共接获309份申请，认购率仅达12%。招股价1.49港元，同样挂牌即破发，大跌8.7%。

彼时，便有分析人士认为，投资者可能不太看好它的商业模式和未来发展。

第一服务上市当日，当代置业股价最高跌幅也达7.27%，收盘1.06港元。时隔7年多，当地置业股价整体下跌近30%，还曾一度下跌至0.565港元。

IP Global中国区首席经济学家柏文喜也告诉智地产：第一服务上市破发应该有两个原因：第一个原因是之前物业股普遍被高估，各物业股股价呈虚高之势，目前市场正在理性回归；第二个原因是物业管理股板块并非大盘强势股，第一服务所背靠的母公司司当代置业也不是一线房企而相对弱势。

然而，不可否认的是，从当代置业上市至今，其所倡导的绿色科技的概念值得行业称道，且对第一服务未来业绩影响仍存期待。

招股书显示，2017年、2018年、2019年及2020年前四个月，第一服务的绿色人居解决方案收入分别为1.01亿元、1.29亿元、1.55亿元及6887.7万元，占比26.7%、26.0%、24.7%及30.6%。当下，绿色人居解决方案已经超过增值服务，成为第一服务第二大收入来源。

绿色建筑业一直是国家大力支持的重点方向，今年7月底，住建部等十三部门联合发文，推动智能建造与建筑工业，2035年成为智能建造世界强国。

“不要太在意过去的得失，接下来，要‘躬身入泥，戒骄戒躁’，在发展中创造新的辉煌。”第一服务上市发布会上，张鹏还如是说。

暂借此言，科技人居的未来，智地产愿与当地置业、第一服务以及正为此努力的企业们同行，一起推动和见证房地产的新时代变革。