这是指数家的第235篇原创
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10月14日下午，蔚来盘前异动，方知JPMorgan上调了它的评级。
从“中性”到“持有”，目标价40美元，时间节点为2021年6月。相比于前一日收盘价21.62美元有了85%的上涨空间。
紧接着美股开盘，蔚来大涨，终以26.50美元（+22.57%）的价格收盘；而接下来的一天，外围股市普跌，蔚来仍取得了5%+的涨幅……
太疯狂了。这个“造车新势力”近一年涨了17倍。看图：
对此，微博上有网友调侃：还买啥比特币，买蔚来吧铁子；也有人感慨：生不逢时贾布斯……
长期跟踪蔚来、拥有2.55万订阅者、来自德国的中国市场观察者马塞特地发了期视频带大家围观此次蔚来被小摩调升评级的事件，他提到，撰写这份报告的分析师指出：
“Admittedly, we missed the stock's major rally YTD. Instead of trying to justify a higher PT, we review our long term investment thesis based on our bullish top-down sector view, introduce 2025 earnings projection and draw implication to the current stock price.
翻译：诚然，我们错过了该股年初至今的主要涨幅。我们没有努力去证明更高的目标价，而是根据我们自上而下的行业观点得出了我们的长期投资结论，通过对2025年的盈利预测看待当前的股价。”
然后这哥们儿就呵呵了，说，这就是为什么不要相信这些所谓的大机构分析师，因为他们的观点错且过时！
但必须承认，被JPMorgan这类机构高调看好，在美国这种机构主导市场是典型利好事件，能刺激更多个人/机构投资者会以此作为参考，做出买入决定。
接着，马塞点评了这份报告还给出了核心结论：
“……长远看，蔚来仍具有吸引力。我们预计，到2025年，公司将在乘用车EV市场中获得7%的市场份额，而在其专注的高端市场，这个比例将会是30%。”
马塞在其之前的蔚来估值视频中得出的结论是到了2025年，未来在其专注的高端电动SUV市场份额将达到26.5%。（和JPMorgan预测较一致）
但他同时提到，估值时需要将蔚来新推出的BaaS（Battery as a Service）带来的潜在增量考虑进去。蔚来将通过BaaS扩大Total Addressable Market（TAM，可实现市场规模），因为这项新的服务降低了售价，并以此进军更广阔的潜在市场。因此，预计2025年蔚来将获得总市场份额的15%。
另外看看JPMorgan对近期催化剂的预测：
1. 预计11月中旬公布的Q3财务数据方面，GPM会升至12%（相较于Q2的8%）；
2. 强劲的订单积压。尤其是新推出的EC6，由于产能爬坡和需求增强等原因，等待时间约为8周；
3. 一款新型轿车将在12月（实际是来年1月9日）的NIO Day亮相，强势丰富公司现有产品线（两款SUV，ES8和ES6；一款crossover，EC6）。
上述三点是市场目前比较普遍的预期。但需要注意，对于Q3的具体财务数据，目前还是未知，有不及预期的可能。因此从现在这个时间点来看，由于短期扰动因素，买入蔚来意味着巨大不确定。
最后马塞强调，目前蔚来股价已经充分反映市场预期，眼下需要做的是展望“the bigger picture”，也就是远景，比如此时至2030年，都可能出现哪些新的催化剂、宏观层面的催化剂，等等。
视频下面来自海外股民的回复，那可叫一个振奋人身心啊，凑合谷哥翻译了下，截图放这儿：
看到国外股民个个赚翻，咱们自己人，除了极少数做美股的，说不酸是假的。
至于中国自己的10倍股干嘛都跑美国去上市，那就是另一篇文章说的事儿了……
市场观察/每日打卡/20201016/完美的牛市周一、周五周期统计现象特征，市场波动率收窄，流动性下降，但有一个现象值得注意，即远月的基差还是收窄的，市场对未来预期还是持续看好。
在加杠杆预期下，结合几个指标，MLF连续3个月超额续作但利率不变，中长期贷款连续11个月上升，增速比上年末高了15.7%以上，稳住了银行的利润预期，银行板块最近反弹的比较猛，部分优质股份制银行股价已经创了今年以来的新高，估值修复在路上。
商品方面，棉花创了新高，油脂看餐饮复苏需求，有望回踩修复上新高。金属仍然较为强势，金融属性叠加需求，镍长期看多。
债仍然相对弱，复苏对冲升值压力，料难突进到部分研究预期的3.5目标，专项债发行本年度基本完成，压力在地方财政今年吃紧。
网红城投谣言要爆，今天沸沸扬扬的工行代销鹏华违约还只是企业信用，传言工行给了刚兑方案，如果城投信仰打破，不知道会怎样，至少有利于权益，像招保万金之类的地产股票，就当是永续债，ROE平均15以上，难道不比暴雷香吗？
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