70%概率上涨！今年的“红十月”行情是否依然可期？

原创：白君

公众号：白马投研

历年十月行情回顾
一眨眼马上就要到九月最后一个交易日，在中美摩擦升级及海外疫情影响下，整个九月份A股市场表现偏软，三大指数都录得超过5%的跌幅。
马上就要进入十月份，相信不少朋友都会关注未来十月份的行情大概会怎样走，美国大选的因素又会否出现所谓的“十月惊奇”的风险？
以史为鉴，白君今天会和通过回顾过往十年A股在十月行情的表现，来为大家推测一下未来十月行情的方向。
对于过往10年的A股而言，“红十月”可谓对十月份的行情来说是一个非常恰当的总结。
2010年至今，A股在十月行情中出现了7次上涨，3次下跌。上证当中有超过5次2%以上大涨，当中两次涨幅超10%，仅遭遇过1次7.75%的大跌。
创业板有3次超过2%的大涨，当中两次大涨幅度都超过10%。同时创业板也遭遇过2次超过2%的大跌，且下跌幅度均超过9%！
由此可见，过往十年的十月行情主板表现更稳，整体预期收益更高，创业板整体波幅更大，风险控制难度更高。

同时如果我们仔细分析，主板和创业板都出现明显调整的年份（2013、2018），都是去杠杆背景下流动性异常紧张的年份。
13年3月，银监会对理财投资非标进行规范，央行也有意通过“高利率去杠杆”维持偏紧的资金面，资金利率不断走高，还在6月末爆发过罕见的钱荒。
在流动性偏紧的背景下，当年大盘十月份下跌1.52%，但创业板遭受近10%的重挫。
而18年同样宏观背景是去杠杆，同时叠加了当年爆发的贸易摩擦，使得当年A股在十月遭遇到十年中最为惨烈的重挫，上证大跌7.75%，创业板跌幅近10%！
当前国内宏观环境还是处于宽松周期，央行最近连续8天开展14天期逆回购，反映流动性的DR001、DR007中枢值均有所下降，表明资金面较为宽松。
因此当前国内宏观环境远较13、18年去杠杆时期要好得多，在没有外部冲击的影响下，再次出现系统性风险的概率并不大。
十月惊奇？
既然国内宏观环境不大可能出现问题，那么最大可能制约十月行情的因素，就是外围影响了。
由于十月是美国大选前的最后一个月，以往大选之前往往有“十月惊奇”，今年有会否有机会由此出现黑天鹅事件呢？
所谓十月惊奇，是指距离大选最近的十月份可能发生一些可能牵动两党选情，甚至最终改变选举结果的突发事件。
所以有不少分析师担心，这次的十月惊奇可能与中国有关，对A股的态度在大选前保持审慎。
但回顾近年的十月惊奇，大部分都是放在互爆黑材料等直接人身攻击上的猛料居多，而外交政治上的惊奇事件近年并不多见。
如2016年10月28日就爆出联邦调查局局长科米将恢复对希拉里邮件门的调查，直接重创了希拉里当时的人气。
而另一次近年比较著名的十月惊奇就是2000年十月总统候选人小布什被爆曾在1976年因醉驾罪名遭到逮捕，但这次事件对选情影响不大。
而根据最新民意调查显示，在调查列举的共11个内政和外交议题中，“经济”、“医保”和“新冠病毒”在选民心目中的重要性排在前三位。
相反，中国民众最为关注的“外交政策”和“中国”议题并不受美国选民待见，并列居于最后两位。
在近2000名受访的注册选民中，仅35%的人认为中国议题对于他们的投票决定“非常重要”。
相较之下，认为经济、医保和新冠疫情“非常重要”的受访者比例，均达到了70%以上。
在当前美国疫情持续爆发，失业率居高不下的环境下，若将“十月惊奇”押宝在“中国”议题上，对老特而言随时得不偿失。
现在民主党已经率先发难，爆出特朗普严重逃税的丑闻，令老特在最新的民调中支持率轻微下滑至41%，效果远较老特的中国牌来得直接。
由于选举期迫在眉睫，中国议题难以马上引起反响（除非直接制造军事冲突），相信未来民主共和两党都会围绕候选人本身进行互爆抹黑为主。
因此，白君相信距离选举期越近，中国议题的重要性越发降低，只要在中方刻意回避直接冲突的大前提下，相信对A股的冲击远没有市场预期这么悲观。
五中全会
最后一个影响十月行情的因素，就是五中全会。10月26-29日将要召开党的十九届五中全会，当中最核心议题是制定十四五规划方案！
根据过往重大会议召开前的惯例，A股都会出现所谓的“维稳行情”，这次五中全会时间点选在十月底，管理层在美国大选前维持市场稳定的意图十分明显。
同时由于十四五规划重要性空前，券商近期也开始不断发布相关规划的研究报告，市场对十四五主线的关注度越来越高。
因此白君相信，这个十月A股依然有望再度迎来一个“红十月”，而当中主线极大可能就是“十四五”！
但由于国庆假期面临8日长假，整个十月行情最大变数的关键节点，最有可能就会出现在此时。
对上一次“假日惊奇”就是去年的五一假期，老特当时临时翻台，决定再开贸易战，导致节后复市A股曾遭遇重挫。
因此白君建议大家在节前做好仓位控制，尽量不要all in式下注。一旦节后回来出现调整的黄金坑，就是布局“红十月”的最好时机！