今年多只“爆款”基金启动比例配售，比例配售到底是什么？

今年来新基金的发行真的是如火如荼，爆款不断啊。上周首批科创50ETF火热发售，由于投资者追捧太过热烈，超过了合同规定的募集规模上限，不得不启动了比例配售。这并非特例，今年已经有很多“爆款”基金在发行时由于超过了募集规模上限，开启了比例配售。（来源：中国证券报，2020-09-22）

基金比例配售是什么意思呢？

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基金募集规模上限与比例配售

细心的小伙伴想必发现了，我们刚刚聊到基金启动比例配售时，都说到了同一个前提：投资者认购金额超过了基金募集规模上限。

其实，并不是所有新基金都会设置募集上限。小夏之前跟大家介绍过，对于基金来说，规模过大并不是一件好事儿，因为“船大难掉头”，尤其对于新基金来说，规模太大往往意味着建仓成本更高、建仓时间更长，甚至可能会延误最好的建仓时机。出于这种考虑，基金在发行前就会设置一个基金发行规模上限。这种情况一般发生在权益基金身上，比如明星基金经理发行、或者符合市场热点方向的新基金等。

设置了基金募集规模上限后，当认购资金超过了这个规模时，就轮到“比例配售”出马了，为了公平起见，基金公司会按照募集规模上限金额和认购总金额的比例，将新基金分配给投资者，这就是基金的比例配售。

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按什么比例配售？

那么配售比例怎么算呢？

配售比例＝基金限定发售的规模/募集期内有效认购申请总金额×100%

知道了配售比例，就可以算出投资者自己最终确认买了多少基金，也就是募集期内提交的有效认购申请金额×配售的比例。

比如说，新基金A的发售规模上限是20亿元，但是最后投资者认购总金额达到了40亿元，启动了比例配售，配售比例就是20亿元/40亿元*100%=50%。小夏在基金发行时认购了10万元，那么最终获得的认购金额为10万元×50%=5万元。

在基金比例配售中还有一种比较特殊的分配情况，叫做“末日比例配售”。“末日”指的就是基金募集期的最后一天。和一般的比例配售一样，末日比例配售也是为了控制基金发行规模而采用的一种配售方案，但只针对募集期的最后一天。也就是说，基金募集期内末日前的有效认购申请会全额确认，只对募集期的最后一天的有效认购申请，根据剩余额度再予以比例配售。

这个配售比例的计算公式是：

末日认购申请确认比例=（基金限定发售的规模－认购期内认购末日之前有效认购申请金额）/末日有效认购申请金额

比如说，新基金B的首发规模上限是20亿元，发行期一共有5天，前4天认购总金额达到了18亿元，最后一天认购金额为4亿元。于是基金B启动了末日比例配售，前4天参与认购的投资者得到了全额确认，而最后一天认购的投资者只能按照配售比例来确认，末日配售比例为（20亿元-18亿元）/4亿元=50%。小夏正好是在基金B发行的最后一天认购了10万元，最终获得的认购金额为10万元×50%=5万元。（上述来源：百度百科；南方财富网，2012-11-29）

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没有确认的那部分资金怎么办？

所以基金比例配售的好处是，投资者在认购“爆款”新基金时不用排队，不会出现因为在最后时间买而买不到的情况。

那么，投资者如何知道自己最终认购了多少基金？没有确认的那部分资金又怎么办呢？一般来说，基金公司在发行结束后会发布公告，是否启动比例配售、以及具体配售比例均以公告为准。投资者未确认部分的认购金额将会在募集期结束退还给到投资者，一般基金公司会在认购期最后一天之后的3个工作日把没有确认的资金退给券商、银行等销售机构，券商银行等销售机构再退还给投资者，但具体退还到账时间以券商通知为准。（上述来源：新浪财经，2020-09-22；希财网，2020-04-08）

了解了基金比例配售，我们就明白了，比例配售和战略配售是两个完全不同的概念。战略配售是机构投资者参与新股认购的一种方式，而比例配售则是基金公司在新基金发行过于火爆时启动的一种认购措施。

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