过节持币还是持股？长假期间海外重大事件前瞻
伴随着国庆长假的临近，近期市场对于国庆长假持币还是持股的讨论又开始升温。从历史回顾来看，从过去十年节前情况来 看，多数年份国庆节前市场均呈现明显调整，投资者节前仍需保持谨慎。国庆节前市场调整主要来自于三个方面原因：
1）资金面季节性收紧，导致市场成交量萎缩。国庆节前由于季度末叠加商业银行长假期间资金备付需求，资金面容易出现 季节性紧张。与往年相比，今年中秋与国庆双节叠加，假日较往年更长，资金压力也更集中。
3）长假期间容易出现海外风险事件对市场造成扰动。
投资者 需要重点关注：（1）当前海外疫情进一步爆发风险上升，欧洲部分国家面临新一轮经济封锁；（2）美大选临近，需要担心美股波动率上升和特朗普对华进一步施压；（3）受飓风影响， 美国经济数据可能低于预期；（4）英国脱欧仍然存在变数。
整体来看，当前投资者不宜操之过急，仍然需要耐心等待循环牛三个条件的达成。中期来看，驱动“循环牛”的核心并没有改变，在全球经济弱复苏，货币政策恢复正常化的背景之 下，驱动 A 股上行的核心动力来自改革预期对于风险偏好的提 振。从结构上看，短期关注三条市场主线，一方面，前期调整幅度较大，近期出现场外资金流入的强势板块值得投资者重点关注；另外一方面，关注十四五产业规划预期相关板块；第三方 面，持续关注三季报高景气的方向。行业重点关注：医药、半导 体、新能源车、光伏、汽车、建材、建筑、保险、银行、食品饮 料等，主题关注能源安全、国企改革、数字货币等。
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