管理3.4万亿美元资产的投资机构，疫情期间在买什么？

为了在因新冠疫情而陷入动荡的世界中找到投资价值，一些全球最大的资产管理公司购买石油管线、酒店、便利店和汽车制造商债券等资产。

在对总共管理着约3.4万亿美元资产的亚洲和欧洲主权财富基金、养老金公司和资产管理公司进行的采访中，有一点显而易见：他们中很多人都避开过热的股市。最常见的看法带着谨慎。他们清楚市场和私人公司估值的反弹主要归功于超低利率、央行的大规模刺激措施和政府财政支持，其中一些可能在未来几个月内开始逐步退出。

鉴于资产价值仍被视为虚高，即使是卫生医疗和科技等热门领域也是如此，许多人都预计在刺激措施结束后、大规模疫苗接种使经济体在没有大范围感染风险的情况下重开之前，可能会出现第二次下行。

以下是他们的一些见解：

便利店

新加坡的主权财富基金GIC Pte正在研究从零售到基础设施等“较不受偏爱”的领域，它们的估值因疫情而遭受重创，公司执行长Lim Chow Kiat在7月下旬公布年度检视时表示。

尽管该基金仅正式披露其管理着超过1000亿美元的资产，但是据主权财富基金研究所(Sovereign Wealth Fund Institute) 估计，其持仓头寸更可能在4500亿美元。

在今年两笔较大的交易中，该公司是以101亿美元收购ADNOC Gas Pipelines49%股份的财团成员之一。此外，上个月GIC与澳大利亚房地产集团Charter Hall联手以6.82亿澳元（5亿美元）收购了200多家设在加油站的便利店。

首席投资官Jeffrey Jaensubhakij表示，即使是餐饮娱乐等领域也可能在全球旅行恢复之前反弹。“一旦疫情得到控制，即使无法进行国际旅行，国内旅行也可能会回升，” 他说。“那么，酒店领域可能会有机会：国内旅行可能继续成长并带来相当大的需求。”

供应链转移

东方汇理资产管理的全球观点主管Didier Borowski表示，世界各国边境关闭只能是暂时的，贸易正在缓慢恢复。这家欧洲最大的资产管理公司管理着相当于1.9万亿美元左右的资产。

但是，他预计制药和健康行业将会把一些关键产品的生产进行转移，以避免依赖一个国家。但是即便如此，Borowski表示，将所有制造都转移回国内的成本过于昂贵且性价比不佳。

“这是无限全球化的结束，而不是全球化的结束，”他在本月初的一次采访中说道。

宅度假

Standard Life Aberdeen Plc的欧洲股票副主管Will James表示，由于假期计画受到出行限制的局限，所谓的宅度假再次获得青睐。其团队管理着相当于约110亿美元的资产。

该公司投资了瑞典公司Thule Group AB，这个自行车架和车顶行李架制造商的股票自3月末以来几乎翻了一番。

“人们没法出国去海滩，转而开车在国内各地旅行，”他在上个月底接受采访时说。

一旦开发出疫苗，空中巴士等航空股可能会“大幅反弹”，不过他警告说，即使疫苗有效，目前尚不清楚世界是否会回到原来的状态。

债券、汽车债券

管理着4,370亿美元资产的富达国际(Fidelity International)全球首席信息官安德鲁麦卡弗里(Andrew McCaffery)说，债券是疫情危机中最不受欢迎的资产之一。

他在本月早些时候接受采访时表示，随着汽车产量的增加，以及越来越多的人开车避开拥挤的公共交通，汽车制造商债券尤其具有吸引力。

他以福特汽车(Ford Motor Co.)和日产汽车(Nissan Motor Co.)为例表示:“如果你看看信贷息差，就会发现，一些全球汽车制造商的债券已经达到了相对具有吸引力的水平。”“这些债券不受欢迎，尤其是考虑到汽车的使用比公共交通的使用增加了。”

绿色复苏

在大范围抛售和反弹期间，澳大利亚最大的养老基金Australian super将其投资组合的一半以上投资于澳大利亚和全球股市，并减少了在房地产、信贷和私募股权方面的持股。

首席信息官马克德莱尼(Mark Delaney)上周表示，随着政府大力推动经济发展，华为正在寻找数字、交通和社会基础设施投资。随着各国政府考虑绿色复苏，该公司也在寻找更多的可再生能源机会。

他说：“显然，在环境方面做得更多将是一个非常好的长期结果。”“鉴于政府准备加大支出，在经济方面更加积极主动，他们在环境方面可能也会更加积极主动。

数据中心

在公开市场估值过高的情况下，首席信息官达米安格雷厄姆(Damian Graham)开始着手直接投资，比如数据中心和公寓楼。他在上个月的一次采访中说，随着人们工作和购物方式的改变，这只910亿美元的基金也在出售一些他认为会有困难的资产，比如写字楼和购物中心。

这只总部位于悉尼的基金上周向APG Group NV投资1亿欧元，在欧洲建造酒店式公寓，这笔交易可能会增加到5亿欧元。它还在竞购上市光纤运营商OptiComm Ltd.。

中国科技

虽然中国是第一个受到冠状病毒打击的国家，但它现在正率先走出这一困境，对新加坡政府投资者淡马锡控股(Temasek Holdings Pte)来说，这是一个颇具吸引力的选择。

该公司首席投资策略师罗希特西帕希玛兰(Rohit Sipahimalan)在本月早些时候的年度评估中说，该公司对中国的几个关键主题持乐观态度，其中包括消费科技、生命科学、生物技术和金融科技。

他表示:“今年，中国可能将成为唯一一个GDP实现正增长的大型经济体。”

快时尚

L Catterton Asia管理合伙人巴加特(Chinta Bhagat)说，在流感大流行期间进行投资，需要仔细观察每个国家的情况，直到具体城市的情况如何。巴加特的母公司管理着200亿美元的资金。虽然一些地方的并购交易仍进展缓慢，但在其他地方却轰轰烈烈地卷土重来。

该公司正在考虑在电子商务和消费科技等领域的早期阶段进行交易，如果它等到这些领域的后期收购，就有可能被淡马锡(Temasek)等大型竞争对手击败。

人们感兴趣的一个领域是中国式影响力驱动的时尚。西方品牌传统上利用单个名人的明星影响力(比如金卡戴珊(Kim Kardashian)和杰西卡阿尔芭(Jessica Alba))，而中国的许多公司则利用社交媒体上的影响力，通过电子商务平台销售产品，效果显著。

他说:“如果仅仅因为我们越来越善于发现风险回报，而不去做某种社交商务交易，我会感到非常惊讶。”