“鳄王”达利奥：美国75年“帝国地位”正衰弱，美元岌岌可危

中美贸易争端被视为美国面对中国崛起时，试图维持自身霸权之争，全球最大对冲基金桥水（Bridgewater）创始人、素有“鳄王”之称的达利奥（Ray Dalio）在接受访问时认为，美国作为一个有75年历史的帝国，已出现国力衰退的迹象，例如在世界国内生产总值（GDP）中的占比降低，以及贫富悬殊增加，未来的美国总统必须处理三大问题，分别是：美国债务与美元价值问题；财富、机会和价值观差距；如何妥善处理中国崛起。

他表示，美国的竞争优势在过去20年以来一直减弱，例如美国相对于其他国家失去了很多教育优势、在世界GDP中的占比降低，以及贫富悬殊加剧。虽然美国在创新和科技上仍属最强，但中国仍有望超越美国，从军事来看，美国更强大，但中国也表现得非常强大。

他称，中美在财政问题上皆充满挑战，但美国的问题更大，美国正处于产生大量债务并大量印钞“债盖债”及货币周期后期，虽然美元目前仍占主导地位，但未来恐有贬值风险。回顾历史，例如荷兰、英国，都有过债务累积和印钞、教育优势降低、内部财富冲突加剧，敌对国家的挑战增强等，与美国目前类似。而美国作为一个有75年历史的帝国，也正出现衰退迹象。

他对广大投资者的建议是：基于美国债务增加及正在印钞，导致金融资产价格，例如股票、黄金等上涨，现在“现金”是最不安全的资产，投资者应让投资多元化，例如将投资分散在不同的国家、资产和货币，因财富转移时，不会受到太多破坏。

今年7月，达利奥在一篇题为“过去500年大周期”的文章，以变化中的世界格局为主旨，指出“美国世界最强帝国的领先优势已所剩不多，而且相对正处于衰落之中；中国的实力则正在迅速崛起，而且身后没有哪个国家能够望其项背。”这篇“万言”文章探索了荷兰、英国和美国，这几个帝国的发展轨迹及它们的储备货币，并指这些帝国的发展，就像人类一样，都有一个终归要终结的特定生命周期。

达利奥一再强调，中国可能借此崛起，成为世界主要强国。他解释，美国拥有印制美元的特权，以及大量债券以美元计价，这仍给予美国强大力量，不过一旦违约问题及印美元行动在几年后摧毁债券市场，美元作为储备货币的能力也会跟之“缩水”，情况就像历史上曾为“一哥”的英国和荷兰曾经历过的一样。

警告：美元作为全球储备货币地位岌岌可危

达利奥警告称，由于美国政府在新冠肺炎疫情期间采取前所未有的措施以支持经济，美元作为全球储备货币数十年来的地位岌岌可危。

他解释，虽然股市和黄金受惠于数万亿美元的财政支出和货币注入，但该些行动亦使美元贬值，同时增加美国在测试政府刺激措施的限制方面走得太远的可能性，导致太多的债务产生和债务货币化。

早在今年7月时，达利奥已呼吁投资者应优先考虑投资股票和黄金，而不是债券及现金，因为后者提供的回报率为负，而且各国央行将印制更多货币。而桥水的“全天候基金”投资组合一直在转向黄金和与通胀挂钩的债券，使其投资的国家多样化，并寻找更多现金流稳定的股票。

作为全球最大避险基金，桥水投资公司今年第二季度开始大举买入黄金ETF。美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，桥水第二季度买入约140万股SPDR黄金ETF，等同于购入约13万盎司的黄金，另外，购入的410万股iShares黄金指数基金，等同购入约4.1万盎司的黄金。

今年4月7日在一个名为“Reddit Ask Me Anything”的活动中回答了一个比较受欢迎的问题：“你说过现金是垃圾，但是现在都说‘现金为王’，这说明什么？”达利奥曾在1月份的“达沃斯世界经济论坛”上接受CNBC采访时称，现金是垃圾。

对此，达利奥重申“现金是垃圾”的观点。他说，在全球央行开启降息潮，并不断印钞来应对疫情冲击的环境之下，持有一些黄金或股票比持有现金更好。尽管现金价值不像其他资产那样波动，但它带来的却是负回报率。

他指出，相对于其他在通货再膨胀时期仍能保值或增值的选择，如黄金及股票，“现金就是垃圾”。

事实上，达利奥一直是黄金多头的拥护者，他也一直倡议投资者的投资组合中纳入黄金。在今年1月份的达沃斯世界经济论坛上，他就表示，随着央行的印钞规模达到前所未有的水平，投资者需要舍弃现金，寻求投资组合多元化。

“现金就是垃圾。你必须要有一个多元化的投资组合，你必须要有全球性投资，你必须要有余额，你的投资组合里必须要包含一定量的黄金。”

他辩称，一千年以来，黄金一直扮演着储备货币的角色。投资者在放眼未来12个月，情势可能会像“新总统”一样发生重大变化。他强调了黄金在投资组合中分散风险的重要性。

事实上，达利奥正经历不利流年，甚至有可能失去对冲基金之王的头衔。据外媒报道，他的1480亿美元的桥水今年损失惨重，截至8月份，旗下旗舰对冲基金Pure Alpha II暴跌18.6%。消息指出，该公司经历十年来最严重的亏损，恐陷入危机管理问题之中。